扼要点评：旅游行业景气度高，中青旅基本面无忧。公司市值目前较低，有较大增长空间。

看点之一：行业景气

上月，国务院副总理王岐山出席亚太旅游协会成立60周年庆典暨年会时强调，加快发展旅游业，是扩内需、调结构、促就业、惠民生的重要举措。在今后五年中，中国政府将深入贯彻落实科学发展观，多策并举，把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业。

去年，国务院办公厅将《国务院关于加快发展旅游业的意见》文件的各项重点工作分解到中央国家机关47 个部门分工负责抓落实。同时，国家旅游局积极配合全国人大财经委做好《旅游法》起草工作，启动《国民旅游休闲纲要》编制，大力提升旅游服务质量，规范旅游市场秩序，在全国组织开展了“旅游服务质量提升年”系列活动。

看点之二：乌镇景区

乌镇景区无疑是近年来中青旅的一大亮点。

2010 年，直接受益于世博会巨大客流的拉动，乌镇景区累计接待游客575 万人次，较2009年同期增长77.5%；实现销售收入4.88 亿元，较2009 年同期增长61%；实现净利润1.85亿元，较2009年同期增长104%。此外，乌镇旅游股份有限公司已启动申请在香港分拆上市工作，目前尚处于审批过程中。

中青旅乌镇景区获得成功原因有五。一是景区治理结构完善、管理团队优秀；二是景区项目产权清晰；三是地域优势明显，背靠上海和杭州两大经济发达城市；四具有文化旅游的特点；五是观光和休闲相结合。

看点之三：古北水镇

乌镇景区的成功使得中青旅将视野转向了其他地方、准备复制乌镇模式，开拓新的增长点。

2010年6月，中青旅与北京市密云县政府签署战略合作协议，双方计划合作开发“古北水镇国际旅游综合度假区开发项目”，计划发起成立专门的项目公司，承担项目的开发、建设以及持续经营。项目公司的注册资本为10亿元，中青旅计划联合控股公司桐乡市乌镇旅游开发有限公司共同投资，分别计划持有项目公司42%、18%，合计60%的股权。项目计划用三年的时间完成建设，力争在2013年5月正式营业。

据悉，古北水镇项目作为调整优化首都产业结构、落实完善文化创意产业聚集区发展扶持政策的重点项目之一，已正式列入北京十二五发展规划。

看点之四：市值较小

中青旅控股股东是中国青旅集团公司，最红实际控制人为共青团中央。与之相匹配的上市公司是中国国旅，其控股股东是中国国旅集团有限公司，实际控制人为国务院国资委。

背景相差无几，但市值较为悬殊。按上周五收盘价计算，中国国旅市值为240亿元，市盈率50多倍；中青旅市值不到60亿元，仅为前者的1/4，市盈率40多倍。