基金仓位再现红灯 A股何去何从
5月23日-5月27日，大盘羸弱。上证指数下跌
5.2%，4月22日以来，上证指数已经下跌了11.16%。面对如此大的跌幅，有没有成功逃顶的办法，研究基金的行为或许能够找到答案，因为基金行为中
蕴藏着许多反向指标。仓位指标中，又以开放式股基的仓位最为明显。所谓88%魔咒就是根据开放式股票型基金的仓位指向而流行开来的指标。其意思是当股票型
基金的仓位水平达到88%左右的时候，A股市场往往会出现大跌，基金仓位成了股市的"反向指标"。股票型基金历史上只出现过一次算术平均仓位超过88%的
时候，就是2009年年末，股基仓位最高攀升至88.21%。在2010年年末，股基仓位达到了87.33%的历史次高点。2009年过后的2010年，
上证指数下跌了14.31%；2010年过后的2011年截至5月27日，上证指数下跌3.49%。
全市场基金的净值加权仓位来观测全部
偏股型基金的仓位或可得到更为准确的反向指标。历史上，全部基金的持股市值占净资产的比例有两次超过75%，第一次是2007年年底，为75.29%；第
二次出现在2010年一季度末，为75.4%。2007年年底之后，市场出现了大熊市。经过2009年的回复，基金持股市值在2010年一季攀上另一个高
峰，之后，市场反复，虽然反弹，但未能出现大的行情。全市场基金的持股市值同基金净值的比较，较之股票型基金仓位更加全面代表了基金整体对市场的看法，历
史来看，它能够帮助投资者逃顶。
所有机构投资者的趋同行为往往会带来相反的结果，这事在历史上经常发生，这种故事以后也会在我们的市场上反复重现，千万别以为机构就一定对，他们经常集体犯错误。五大悬念决定六月生死 "穷五绝六七翻身"只是传说？