本文刊发于《南方都市报》

  供需关系是价格形成的主要因素，也因此，对供需关系的预期往往会对价格的走势产生影响。

  如上所述的例子不胜枚举，诸如基于地少人多的现实，国内的土地价格看涨的预期始终保持；而基于负利率与高于GDP增速的广义货币M2增长，对于持有大宗资产的热情高于储蓄纸币。

  从央行公布的4月金融统计数据报告中显示，4月末，广义货币(M2)余额75.73万亿元,同比增长15.3%，环比降低1.3%;本外币贷款余额53.37万亿元，同比增长17.2%，环比降低0.4%。可见,M2增长与信贷投放的幅度正在收窄，但依旧明显高于GDP增速。

  而存款方面, 值得注意的是存款结构的变动。本外币存款余额77.17万亿元，同比增长17.1%。人民币存款余额75.62万亿元，同比增长17.3%，环比降低1.7%。其中,住户存款净减少4678亿元，而非金融企业存款增加3519亿元，财政性存款增加4101亿元。可见，负利率状态对于个人储蓄的激励正在降低。

   住户存款的减少事实上将对冲提准备金率、央票等数量型工具的作用。国家统计局公布的4月份居民消费价格指数CPI为5.3，而目前一年期存款基准利率为3%、五年期为5%。因此，大宗资产成为资金偏好成为必然。以房价为例，若分别对应以纸币与黄金或原油作为比较基准，则价格走势可看出不同的结果。

  流动性状况如此，对于正进行中的住宅市场调控而言，不论是商品住宅还是保障型住房，都应尽快增加实际供应。而这个也完全符合新国八条关于供应的要求，“在新增建设用地年度计划中，单列保障性住房用地，做到应保尽保。今年的商品住房用地供应计划总量原则上不得低于前2年年均实际供应量”。

  以上海为例，数据显示上一周（5月16日-5月22日）商品住宅成交量为1664套，环比上扬14%；成交面积18.6万平方米，环比增幅11%。而同时，新增供应仅为6.1万平方米，环比减少66%。数据延续了再前一周的状态，供应情况则并不乐观。再前一周（5月9日至5月15日)商品住宅供应面积为18.12万平方米，环比减少49.2%，成交面积16.11万平方米，一个月来均保持在16万平方米上下。可以看出，最近一个月以来，成交量保持稳定攀升，而供应却急剧减少。上海的商品住宅似乎已经进入了一个去库存的阶段。

   综合以上，一方面流动性依旧相对充裕，而住户存款已经减少迹象，而另一方面，商品住宅的供应却不容乐观。因此，增加未来供应量已经应该成为当务之急。