5月份以来，贵金属市场出现大幅震荡，尤其是5月的最初两周。而贵金属中间，白银的调整尤为剧烈。进入下旬以后，黄金、白银短线均呈现出现横盘整理的走 势，有望逐渐企稳。但同时观察美元指数的反弹走势，贵金属投资者的多方显得比较谨慎，而空方也在伺机打压。

    美元成黄金、白银短线走强拦路“虎”

    就在贵金属市场出现剧烈调整之际，美元指数迎来反弹。这也让很多分析将贵金属调整的原因归结到美元走强上面，但是从美元走强和白银、黄金价格调整的起点上 看，似乎贵金属市场的调整在先。因此，从这个角度看，纯粹认为美元决定贵金属走势的观点有失偏颇。

    但是随着行情继续演进，美元指数出现了持续反弹，而黄金、白银的价格也出现了持续性的回调，白银的调整幅度尤其明显，但在黄金、白银价格逐渐企稳的过程中，美元指数的走强应该是起到了抑制作用。在短线出现反弹的时候，贵金属的买盘显得信心不足，多次上行受阻。尽管当前短线技术指标显示黄金、白银是买入的时机，但是投资者依然比较谨慎。可见市场的焦点再度向美元转移。短线美元已经站上了104日均线，如果不出现重大的意外，美元仍有望继续冲高。这也必然会给黄金、白银价格的企稳甚至走强带来一定的压力，因此短线黄金、白银的企稳不会一帆风顺。
 
    中长期美元仍难走强：美国第二轮量化宽松政策即将结束，市场将其解读为美元利好。但笔者认为，宽松政策实质性结束可能需要等到美国经济真正复苏，但从当前就业、经济数据看，距离经济真正复苏似乎尚远。而且经济复苏的过程中还将有通胀相伴而生，这些都将是阻碍经济长期向好的重要因素。

    美元与欧元的恶性竞争：美元走强的持续，在很大程度上得益于欧债危机的伤疤再度被揭开。不可否认，欧洲货币体系在各自为战的情况下会成为“有缝之蛋”，但 是依赖相互打压来维持自身地位的情况到底能持续多久，是个值得研究的问题。
 
黄金、白银短线受压盘整，长期依然向好

    长期通胀的担忧、国际政治经济的动荡以及美元长期贬值的趋势决定了黄金、白银等贵金属的长期投资价值。

    短线看，黄金价格已经站上20日移动平均线，上行的空间再度被打开，技术指标也显示短线有较好的买入机会。但美元指数同样走势相对较强。两者较量就看短期数据表现更支持哪一方。但就笔者观察，如果没有中长期数据的指引，短线维持横盘震荡整理的可能性更大。另外有种可能就是美元指数的调整与贵金属的反弹同时出现，那么短线贵金属有望结束震荡走势。

    长期白银将继续跟随黄金走强，至于白银的具体投资价值，【银率】网认为，过去十年金银价格比在50-60倍之间，但考虑到白银对黄金的替代作用在今后这个 比率可能会降低，预计会在40倍左右逐渐趋于稳定。

    短线白银出现连续横盘，方向待定。而白银一般会跟随黄金选择方向，短线黄金强、白银弱，因此短线的白银投资者可以根据黄金的走向来决定白银的操作。
 

来源：【银率】网 www.bankrate.com.cn