昨天，统计局公布4月国民经济数据后，有“专家”在预测何时会再一次加息或提高存款准备金率。

    成一言担心的，不在于，是否或何时再次加息或提高存准率，而在中国经济是否将进入“高通涨+GDP增长水平下降+企业效益下滑”的周期。中国经济未来两年内是否有“硬着陆”的风险？中国经济是否将像上世纪九十代的日本那样进入“失去的10年”？

    早在今年初，成一言就开始担忧未来两年内中国的经济前景：

    1、全球金融资本肆无忌惮地推升大宗商品期货价格，使中国这个全球制造超级大国，迟早要吞下通货持续膨胀的恶果。为了抑制通货过度膨胀，国家不得不采取货币紧缩的政策和人民升值的策略。货币紧缩，必然导致企业资金链紧张和财务成本上升；人民币不断升值，将再次扼杀掉一批生产与出口低端与附加值低之产品的企业，同时拖累所有以出口为导向的企业。货币紧缩政策，最大可能的结果，是新一轮通货紧缩——生产经营的活跃度低，企业大面积不景气。任何一项政策和策略，如同药品，都有两面性，治住了此疾必然衍生出其他问题。

    2、中国的房地产市场，断断不能再膨胀了。若控制不住，必然出现两个结果，一是房地产价格继续持续飙升直至自然崩盘，从而导致金融系统和社会体系大崩溃；二是民怨沸腾到社会混乱。这两个结果都是高层不愿看到的、难以想象的。这就是高层下大决心控制房地产市场的原因。

    3、过去10年中国经济的崛起，主要有两大产业链最长的经济爆炸性增长所带动：地产经济狂舞，汽车产业大爆发。而今，地产行业，不能再膨胀了；汽车产业又进入了阶段性调整周期。未来2-3年，我们靠什么来维持经济的高增长？国家定调：七大新兴产业。然而，新兴产业培育和科学技术的发展，不是三五年就可以见成效的，短期内还弥补不了传统火车头进入调整周期所导致的经济减量。

    在这样的经济环境下，如果继续采取“加息+人民升值”并用的政策，很有让中国经济硬着陆。所以，成一言不担心还会再次加息。

    2011年，我们面临的经济环境，无论是微观经济还是宏观经济，都是2010年无法比拟的。

    正是失去了“中国因素”推动的预期，华尔街上的大宗商品期货价格，最近才开始剧烈波段。

    国际大宗商品价格——原油、铜等金属价格的大幅下降，对中国经济整体来说，是好事情，是有利的，减轻了众多制造企业成本上升的压力。但对A股股市来说，是痛苦的，因为金属股板块在A股股市中权重很大，绝对大多数金属股对应金属价格持续飙升的2010年的业绩，估值已经很高，更不用说而今大宗商品价格开始调整对这些公司业绩的影响了。权重板块幅度较大的下跌，会严重影响市场情绪，改变市场普遍心态，从而拖累整个大盘。