自己之前写过的几篇帖子里，否定了贵州茅台的投资价值，并以银行股为例来比较。这很容易让人觉得自己认为银行股是有投资价值的。

如果是这样的话，我很抱歉，因为我一直都不认为现在，乃至于前一段时间更低的价格里，银行股也不具有投资价值，或者说，并不足以吸引我去购买它们。

首先是分红收益率，虽然银行股很不错，可以有4%的收益率。但是，第一要交税。虽说不是很高，但是，一年就那么点收益率还要交税，从心理上就感觉不爽！再一个就是绝对的收益率，和富国天丰相比，哪怕再跌一段时间，银行股的收益也太低了。（之前我有分别算过银行股和富国天丰的收益，可以参看）

当然，问题也就来了，有人会说，富国天丰是投资基金，银行是有实际业绩支撑的公司。表面上如此，不过，我们仔细看下银行股的净资产以及净资产收益率，实际上银行是在使用“杠杆”投资：揽储→放贷，这本质是一种拿别人的钱去投资的行为，只不过它有很大一部分投到了实业中。而富国天丰也是拿别人去投资的行为，只不过表面上并没有投到事业中去。不过，想想它所买的很多企业债券，又怎么不算是投到实业中了呢？

从这个角度来说，富国天丰和银行股们没有什么本质的区别。与此同时，由于银行所持有的表外资产比较多，会计手段复杂，具有更高的不透明性。

所以，在我的投资理念里，银行股不仅不该拥有更高的估值，而且应该比富国天丰这样的债券型基金拥有更低的估值才是合理的。

这也就得出了我买入银行股的几个简单标准：市净率≤1；分红收益率≥（5年期贷款利率6.8）7%（或者富国天丰的分红收益率)。

也许我会错失一大群牛股，不过，我不会错过我的富国天丰。