对于技术投资者来说，其操作的依据主要是股票的技术走势图表以及各种技术指标所提示的买入（或者卖出）信号，并在信号发出的第一时间里出手，以尽可能实现能在股价上涨前及时的买进（或者在股价下跌之前能够及时的出手）。从理念上来说，这种操作策略应该是非常正确的，而且如果能够真正的做到的话，其收益应该是可以期待的。但是这种投资策略所需的知识和预见力，却并非普通投资者所能达到的，及时是那些个中高手也往往不能做到百分之百。相反，对于价值投资者来说，其所依据的并不是那稍纵即逝的技术提示，而是那种被市场所错杀的，存在时间较长，甚至有些漫长的一些指标，最常用的大概就是在市价收益比(市盈率)了，即在这一指标相对低的时候买进。

　尽管只将市盈率作为选股的依据一直以来都受到了很多的批评与质疑。然而，从各国证券市场的实际情况来看，无论是牛市还是熊市，买入低市盈率股票的投资策略却基本上都能行得通，往往能给投资者带来非常好的收益，甚至是出乎意料之外的收益。高举价值投资大旗并成为价值投资一面旗帜的巴菲特就是属于这一类人物，尽管他的选股并不以此为唯一指标。

　对于普通的投资者来说，如何利用这一指标进行股票的选择？市盈率的高低又应当如何确定呢？　

　确定市盈率的高低的方法是对比行业内上市公司的平均市盈率水平，在这一水平之下划定一个可供选择的股票名单，然而，在进入范围的那些公司进行分析，看看这些股票当中那些真的物有所值了。首先，从资产负债表开始入手。资产负债表是一个公司最有效的病例记录，可以精确地说明公司当前的流动状况和财务状况。资产负债表要关注的是流动资产和流动负债，长期资产和长期负债。一个能反映企业偿债能力和持续经营能力的指标是权益负债率。

　资产负债表只是分析的起点，主要目的是了解企业是否存在严重问题，其恶化程度是否已经超过我们最初的判断。在评价资产、负债以及营运资金绝对数量的同时，了解它们各自的变动趋势，也可以为我们认识一个企业的财务状况是否健康，前景是否光明，提供一种有价值的信息。此外，对比同行业中不同企业之间的杠杠比率，还可以说明其竞争地位及其抵御市场波动的能力。

　如果一家公司有坚实的财务基础，下一步就可以着手检查它的收益表了。分析损益表最顶部的收益增长率，它可以帮助我们认识企业的业务发展情况如何。在分析了收益之后，再来看一下损益表的费用。在考虑到全部费用并得到净利润之后，我们就可以计算用于评价股价的每股收益。损益表中最能说明问题的，是各项指标在５到１０年内的变化趋势。收入到底是在增长，还是在下降？收入是否体现出周期性，比如那些受经济形势影响的公司？利润是否在增长？是否存在大量可用来操纵或粉饰经营状况的一次性费用或收入？

　为了选出真正的有投资价值的股票，投资者还应该对候选对象进行更详细的剖析。按照巴菲特的价值投资原则，一家值得投资的公司除了上面所说的之外，还需要能够肯定的回答下列几个问题：

　１、公司产品的基本定价状况如何？能否提高产品售价？

　２、公司能否增加销售量？目前的销售量状况如何？

　３、公司是否能在维持现有销售量的情况下增加利润呢？毛利润在销售额中的比重情况又怎样呢？在价格、业务组合或是销货成本中的特定成本发生变化时，毛利率可能会增加或是减少多少呢？

　４、公司能否控制其费用支出？营业费用占销售额的百分比如何？费用是否有所变化，如果有的话，是如何变化的？

　５、如果公司提高了销售额，其中有多少会形成最终的利润呢？

　６、公司是否能保持原有的赢利能力，或者说，至少能达到其竞争对手的赢利能力？

　７、公司是否存在以后不需支付的一次性费用支出呢？

　８、公司是否存在可以放弃的亏损业务？

　９、公司能否对分析师们的赢利预期泰然处之？

　１０、公司在未来五年内的增长状况如何？如何实现增长？

　１１、公司将如何使用经营活动产生的多余现金？对于没有采取股利形式分发给股东的利润，将形成公司的留存收益。

　１２、只有那些能圆满回答这些问题，并具有良好增长前景的股票，才符合价值投资的选择标准。