我认为目前行情不容过分乐观，3月份行情很可能止步于3000点附近。
1、CPI是2011年股市最重要的反向风向标。2月份大盘强势上涨就是得益于1月份CPI低于预期。CPI主要受大宗商品价格周期、劳动力价格趋势、食品价格周期和经济周期因素影响，目前看除了食品价格短期内有下降趋势外，其余几大要素都为上行趋势，特别是国际油价近期飙涨、国内劳动力工资迅速上升，未来几个月的通胀压力不容小视。据预测，2月份CPI可能低于1月份CPI，为4.4—4.7左右，但3月份CPI可能超过5.0，二季度CPI预计达到5.3左右，全年的CPI高点可能在今年的6—8月份出现，应高于6.0。未来几个月央行应至少再上调准备金率1次、加息2次，紧缩政策下难以产生大行情。
2、2月份PMI指数为52.2%，环比回落0.7个百分点，连续4个月下降，创出近7个月的低点，说明连续紧缩的货币政策和严厉的房地产调控政策开始显现累积效应，当前经济正处于缓慢下行状态中。尽管如此，预计今年一季度GDP为9.5左右，距离8.0的就业安全线仍有距离，紧缩政策一季度难以转向。
3、货币投放方面，2、3、4月份的公开市场到期资金量分别达4150亿元、6870亿元、5060亿元，4月份前市场资金面总体宽裕。过去几个月，央行利用多种手段回收货币，导致1月份市场资金非常紧张，但是由于央行连续15周资金净投放，2月份银行间隔夜拆借利率突然下降，这有利地支撑了2月份大盘向上拓展。3月份基础货币的供应会相对充裕，银行间市场资金面会有较大改善，3月份大盘有继续冲高的动力。但是，3月中下旬央行应会再次上调存款准备金率，将使M1、M2环比二月份回落，不利于股市行情向纵深展开。
4、中央下调“十二五”期间GDP平均增长率为7.0，表明了经济转型的决心，长远看，这将抑制与投资产业链条相关的企业发展，这些企业股票多为股市中的权重股。大盘的估值体系需要重构，估值标准重心将下调。
综上，当前通胀向下拐点尚未来到，未来几个月紧缩政策仍将陆续出台；经济仍在下行，向上拐点尚未形成；资金面只是短暂宽松，中期仍然从紧。上述因素决定了当前行情应是反弹，不是反转。当然，大盘短期资金面宽松、权重股有估值修复要求、题材股面临两会利好有表现机会、2月份CPI回落短期进入政策观察期、上周多家机构加仓， 3月份大盘在近日短调后应还有上冲机会。这个上冲过程应是基金将去年底被套住的高仓位减仓的过程，一旦减仓完毕，大盘将迅速回落。
从技术上看，
1、从月线上看，大盘虽然2月份收中阳线，但是量能不足（2.1万亿），且收盘点位2905点，未达2010年11月阴线的1/2处（2972点），从形态上看仍处于下跌反弹状态。3月份量能如果不能放大到2010年10月份的水平(3.7万亿)以上，5月均量线将继续向下，大盘很难攻上3050点。
2、连接3478、3361、3334、3306、3181、3073、3186的趋势线，自2009年8月份以来若干次阻挡大盘向上，2月份大盘再次止步于此趋势线。3月份此趋势线位于2970附近，在当前紧缩利空没有完全释放的背景环境下，3月份大盘指数即便短暂越过此线，也很难站稳，收盘价应位于2970以下。
3、大盘自2010年11月3186点以来，很可能在走A—B—C调整浪，目前A浪已经走完，正在走B浪（B浪自2011年1月25日2661以来，在走abc向上反弹三浪。目前可能在走其中的下跌b浪，未来几天应还有一跌，止跌于2800以上，之后进行c浪上冲。或者目前已经开始走向上c浪。）。其中下跌A浪走了52天，下跌幅度525点；反弹B浪已经走了20天，反弹幅度333点，很可能再持续6天或12左右，止步于2925点或3010点附近。未来C浪的调整幅度要视通胀发展态势和经济增长态势来确定，至少应调整到2630点附近，不排除再次考验2010年底部2319点。
4、2800点附近是大盘的密集成交区，将构成3月份大盘的第一道防线。大盘连接1664、2319两个重要底部的趋势线， 3月份位于2630点附近，将构成3月份大盘的强支撑。
5、密切关注融资融券标的股的表现，近期可能有大的政策利好。
6、一旦大盘突破3186点，进入主升行情（3月份可能性很小），交通运输、银行、券商、地产将成为主流拉升板块。期货板块未来可能走出独立上涨行情。
7、次新股、物联网、锂电池、农林牧渔、建材板块、通信板块、网络游戏、造纸印刷、ST板块、CDM、煤化工、化工化纤板块应短期上涨机会大，且中长期跑赢大盘。上半年煤化工、CDM板块可能有惊艳表现。
8、铁路基建调整尚不充分，充分调整后还有大行情。
9、密切关注西藏板块、海南板块、新疆板块、内蒙古板块。尤其是西藏板块，即将迎来解放60周年大庆。
10、医药、商业板块短期有机会，中期要警惕双头陷阱。
2011-3-2