昨天（ 3月15日），上证综指（下同）低开在2927.98点，开盘指数就是全天的最高点，盘中一度暴跌至2850.95点，大大出乎笔者的意料，到底问题出在哪里？

从沪市K线组合分析，自今年1月25日低点2661.45点，至3月9日，最高冲至3012.04点，最大涨幅350.59点，期间，只在2月22日出现过一次105.21点的大幅回落，因此短线整理并不充分。

从成交量分析，沪市在2010年10月14日开始至11月16日的24个交易日中，单日成交量在2000亿元之上的有21天，最大单日成交量是11月2日的3092.31亿元，这个量也是沪市至今为止的天量。当时，沪市成交区间在2858.22点至3186.72点，总成交量59671.5952亿元，日均成交量2486.3165亿元。这麽庞大的成交量堆积在2858点之上，不经过反复的整理，没有放量配合，断难向上突破。

可是，沪市在今年1月25日低点2661.45点至3月9日，高点3012.04点的上涨行情中，除了2011年3月7日放出了2102.3477亿元的成交量之外，其余交易日的单日成交量都在2000亿元之下。试想，用这麽小的量，去冲击上档巨量堆积的成交密集区，无异于以卵击石，焉有不败之理。二相对照，可以很容易的发现，本轮回调，关键的原因就是缺量。

其实，笔者3月10日凌晨，就在本栏“下一个重要的时间之窗是3月21日”一文中指出，大盘“量价配合关系连续第二个交易日背离”，是“明确的短线整理的信号，……多空双方攻守易势，空头已稍占上风。”认为“今日沪市调整的可能很大”。

事实上3月10日沪市确实下跌-1.50%报收。

除了上述主因，还有一些客观因素。一是央行为了防范通货膨胀，不断加息与上调存款准备金率，造成资金面的不足，也影响了人们的预期。而从短线来看，随后日本强地震的发生并引发核电站严重事故，却完全出乎笔者意料。

按理说，3月11日发生在日本的强烈地震，对我国的影响是有限的。问题在于，日本的核电站在强烈地震中出现了大问题，这就远远超出了地震的范围，因为核幅射、核扩散等对人类健康的危害是众所周之的，大大超过了强烈地震，它引起的恐慌造成了昨日沪市一度大跌近90个点，是促使大盘暴跌的导火索。

但是，大盘从3012.04点至今，四个交易日回落了161.09点，已与今年2月23日的低点2839.20点十分接近，加上下档支持位有60日均线，目前在2843.37点；144天均线，目前在2822.69点，都对大盘有强支持。因此，笔者认为，大盘的短线整理相当充分。

今日，沪市下档支持位2876点左右，强支持位2851点左右；上档阻力位2927点左右，强阻力位2944点左右。

以上分析仅供参考，据此入市风险自担。

天风证券深圳滨河路证券营业部

林建勋

2011、3、16、凌晨3点10分

笔者日前应邀到天风证券深圳滨河路证券营业部工作，任该营业部首席证券分析师，现诚邀各界朋友通力合作。

联系电话：15818794450（请不要发短信）

QQ：657708849