中共中央政治局2月21日召开会议，讨论国务院拟提请第十一届全国人大第四次会议审议的政府工作报告稿和“十二五”规划纲要草案稿。对比去年年底中央经济工作会议对2011年任务的定调，此次中央政治局会议在“稳增长、调结构、防通胀”的提法之后，增加了“防止经济出现大的波动”的新提法。

　　本次会议讨论议题有以下两个关注要点：一是会议提出保持宏观经济政策的连续性、稳定性，二是提出宏观政策的针对性、灵活性、有效性，处理好保持经济平稳较快增长、经济结构调整与管理通胀预期的关系，防止经济出现大的波动。而最值得关注的要点就是在此次会议在“稳增长、调结构、防通胀”的提法之后，增加了“防止经济出现大的波动”的新提法，显示决策层正开始注意政策调控的负面影响。

　　最新宏观经济数据显示，以防控物价持续上涨为目标的紧缩政策效果是显著的，一个明显的事实是CPI涨幅在货币政策猛烈收缩之下初步收敛。但是政策效应也有一定的不利影响，表现之一是反映经营者对经济运行方向主观判断的经理人采购指数（PMI）出现回落，该指标虽然仍在50的强范围区域之内，但连续两个月度小幅走低，还是应该引起警觉。此外，房地产市场的严厉调控对一部分投机资金进行挤压，该部分资金将向何处转移，也将是应该引起关注的方面。所以，从就业、可持续发展、社会投资机会创造等各个层面来看，宏观经济都必需继续保持适度快速的增长水平，这一目标的实现要求政策手段在防通胀的同时，应尽量避免其可能出现的负面效应。

　　就当前的宏观经济而言，形势的最新变化是，加息与准备金率的上调对物价预期形成高压，使得防通胀局面已处在相对有利的位置，但受成品油价上调以及国际商品价格持续上涨等多种因素影响，目前预计2月CPI能否明显回落仍将面临许多不确定因素,但回落的趋势有望保持。因此防通胀与保增长政策目标如何平衡，将是央行调控日益考虑的重要问题。目前预计，在节后加息与上调准备金率之后，政策严压将会更加注重节奏与时间的平衡。