12月1日在第九届中小企业融资论坛上，郭树清表示，尽管国内外许多权威研究机构一致认为，中国的股票市场蕴藏着罕见的增长潜力，但是低收入人群和以退休金为主的人群就不太适宜参与其中，应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具。在强化对广大中小投资者服务的同时，要鼓励和引导证券投资基金、养老基金、社保基金、保险资金等机构投资者协调发展，积极引导风险投资、私募股权投资阳光化、规范化运作，共同促进资本市场稳定健康发展。

　　说到机构投资者，我就不得不说说我们的基金，尤其是公募基金。在世界各国证券市场中，包括公募基金在内的机构投资者由于规模大，投资周期长，在为市场提供长期资金，平抑市场急涨急跌，促进市场健康发展方面起到了巨大的作用。“坚持价值投资，守得云开见月明。”也是A股公募基金打出的旗号。然而，公募基金成立十三年以来，作为市场稳定器的作用却并不突出，媒体上称之为加剧市场“振荡”的帮凶。

　　“由于不具备专业投资知识，普通投资者应该选择基金间接分享中国资本市场成长的红利”，这是中国市场中多数基金公司宣传的口号。从2007年开始，基金投资开始快速深入普通百姓家庭，基金投资者数量迅速扩张，基金开始和存款、保险并列成为普通老百姓理财的三大工具。但现实是，多次市场调整中，高度散户化的公募基金揭穿了 “稳定器”这一谎言（其实，真正损失的是那些渴望得到回报的、可怜的老百姓）。

　　基金高换手率就足以证明了这一点。统计发现，在416份公募基金的半年报中，今年上半年股票投资活跃度超过500%的基金有85只，而活跃度高意味着买卖股票频繁。如华富价值、华富策略精选股票投资活跃度分别达到了1979.31%和1691.34%，华商产业达到了1025.71%。但事实证明，高换手率并没有给基金带来好业绩。统计显示，华夏等10家基金公司的155只基金上半年亏损306亿元。

　　而在市场行情好的2006~2007年，他们拥有市场的话语权，基民通过公募基金的强势赚钱。但如今，在IPO发行阶段，是以公募基金为代表的机构资金进行询价。在各方利益的权衡下，有些机构昧心地推高发行价格，致使发行价过高，上市后股票快速破发。最终，公募基金照样可以提取管理费，而基民却成为亏损的埋单者。在炒作阶段，公募基金的失误或者不负责任，同样会导致基民大幅亏损。

　　三季度，股债双熊，泥沙俱下。上证指数单季下跌14.59%，市场情绪低至冰点，公募的生存危机也日益凸显。据好买基金研究中心提供的数据，60多家基金公司三季度内合计亏损超过2500亿元，接近上半年亏损总额的2倍。此外，上述60家公司在报告期内无一取得正收益。季度内，除货币基金外，股基、债基、QDII等基金品种全线发生亏损。

　　目前，公募基金地位江河日下的原因，是公募基金长期以来习惯于躺在政策扶植的温床上只知“靠天吃饭”的同时，并没有从根本上改变“基金管理费向上，投资收益向下”的基本特征。在现行制度下，由于基金公司一般按固定费率提取管理费，基民赢亏与公司管理费无关，基民利益与基金公司利益纯属两层皮。这充分说明，在没有充分竞争的背景下，现行基金管理制度下的权利和责任不对称、收益与风险不对称等弊端反而越来越放大，最终势必养虎贻患，成为危害中国证券市场的一大祸害。

　　吃政策偏饭长大的公募基金好比断不了奶的孩子，生活自理和经济自立的能力都成问题，其浮出水面的风险和潜在的风险自然会无限放大。可以说，当前基金行业的发展，已经到了山穷水尽地步。其中问题的核心，是基金经理没有把基民的钱看成是自己的钱，有时甚至当作唐僧肉来出卖。因此，笔者以为，公募基金改革已经到了刻不容缓、非改不可的地步了。

　　目前的 《证券投资基金法》过于偏向基金管理人，管理人的权利与其义务极不对等。不从根本上解决基金管理人的约束激励机制，出台再多的制度补丁、再多的“以基金份额持有人利益优先”字眼都将是一纸空文。从最终的发展方向看来，现有的公募基金和国企经济一样，不经过一番改革，不可能真正达到规范的要求，也不可能具有适合在全流通的市场条件下生存、竞争和发展的活力。而未来基金改革必须是建立在法治基础上的市场化，要体现基金投资者和持有人意志，要走出现行制度体制性局限的“围城”，以市场化、法治化为方向，以发行体制、公司治理机制为突破口，大刀阔斧地推行基金体制的市场化改革。