政府债务仍是明年全球经济增长大碍

　　花旗银行昨天发布的最新全球经济展望分析称，预估全球经济在2011、2012年增长仍将有3.1%、2.8%，全球经济二度衰退的机率不大；其重要原因在于，美国企业的财务状况明显好转，销售收入、净利润、现金流量均出现历史性回升，而且就业增加，美国企业似乎已先于其宏观经济走出衰退，开始强势反弹。

　　花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥认为，相较于年初预估的3.7%、3.8%增长来看，政府的负债问题仍是影响全球景气最大的变量，尤其在美国八月间遭标准普尔调降评等，且自九月以来欧债危机再度升温，甚至进一步蔓延到政治层面，发达国家是否在减少政府债务与维持经济增长的两难中得到平衡——这将是影响明年全球经济的最大因素。

　　11月28日，在花旗银行举办的“旗领巅峰 映耀全球”大连论坛上，邱思甥和美盛环球资产管理公司、德盛安联资产管理的专家们一起，为论坛来宾分析了最新全球经济展望、市场动荡下的投资契机、及新兴市场的多元债券投资策略，并交流在此背景之下如何寻求和把握合适的投资契机来达到财富的保值和增值。

　　美盛环球资产管理中国及香港零售业务主管曾劭科认为：当美国主权信用评级遭到首次下调、欧洲主权债务危机呈现蔓延趋势，全球投资者不断被悲观情绪所左右，动荡的市场下持有现金或者离场观望成了首选策略。然而，与乌云密布的宏观经济相反，美国企业的财务状况非常强劲，销售收入、净利润、现金流量均出现历史性回升，美国企业似乎已先于其宏观经济走出衰退，开始强势反弹。而美国股票、高收益债券今年以来仍逆势上涨，并提供8.09%和3.49%的1年回报(截至2011年10月31日)，足显出“穷政府+富企业”的特殊现象下财富效应尤存，因此选择正确的市场是获取收益的关键。

　　德盛安联资产管理公司上海代表处首席代表先江分析说：发达国家市场的增长将继续受到消费者减少借贷、政府加快全面紧缩开支的压力考验。新兴市场经济体的增长很可能继续超过发达国家经济体，但也将放缓增长速度。欧洲主权债务危机恶化，美国经济持续疲弱，以及中国经济增长可能放缓，这些不明朗因素日渐威胁全球金融体系。我们预期全球经济实际增长率在未来一年将放缓至1.5%，其中发达国家市场增长将持平，而新兴市场增长则下降至4.5%至5%。在这情况下，投资者应更加审慎。为防御市场动荡，寻求潜在稳定回报，投资者应采取灵活兼防守性强的投资策略。其中，新兴市场债券攻守兼备，当地的信贷评级改善、违约率下降，令债券具备升值空间。同时，票面利息又略高于同发达国家同类型债券，能为投资者争取较大的潜在回报。