郭树清主席在对上市公司普遍的铁公鸡行为进行讨伐之后，现在又从创业板对退市制度烧了一把火。

深交所昨日发布创业板退市制度意见稿，创业板公司36个月内累计受谴责三次将退市，而且不支持暂停上市公司借壳。这个征求意见稿一出，官方媒体纷纷给予正面的解读，将之解释为对中小投资者有利的一项法规。今天股市的表现也似乎对之表达了拥护的态度。但是，这一法规的真正效果很难判断为对投资者有利。

中国股市的圈钱本质都已经被讨论了N多年了。据有关数据分析，在世界性经济金融危机而中国风景这边独好的环境下、在股指单边下行的走势之下，中国A股的IPO总值连续三年名列世界之首。

A股圈钱的性质和问题还无解之际，创业板的开通对投资者来说无疑是一个风险更大的领域，而对上市公司来说则是多了一个圈钱的途径。

其实中国的上市公司从来都不惧怕ST或者退市。相反，退市还是一些一开始就把IPO当做圈钱途径的公司的主动谋求，这种做法就是“恶意破产”的另一种翻版——钱已经圈到手，然后故意把公司做烂，然后破产退市，圈钱落袋为安，收入从此坐实。

有一点点进步的是，新的法规取消了借壳的可能性，过去故意做出账面亏损，然后空壳还可以重组，壳资源被机构和大户利用变成二次诱使投资者上钩的工具。不过，这个“损失”对圈钱而来的公司来说无关紧要。

退市制度要想对上市公司有所约束，要想防止恶意ipo，不是补充几条退市条件，而是要把它同IPO圈到的钱结合起来。而现在，我们在退市制度当中看不到这一点。现在网上有一个新股民发帖子在征求退市之后手中的股票会不会变得一文不值，结果跟帖十几楼没有一个人知道怎么办。

上市本来是一个筹资渠道，现在变成了骗钱的工具。这就像一个人借了你的钱，现在他告诉你“从明天起我不再向你借钱了”，说的淡然轻松，只是闭口不谈以前借的钱怎么办了。

新的退市制度设立了一个缓冲期，即所谓的“退市整理期”，以便投资者有时间在“退市整理板”当中处理手中的股票，但是这种制度设计咋看起来对投资者有利了，不像哪种突然停止交易的方式那么坑爹，但依然犹如摆设。试想，一支被宣布行将退市的股票能卖给谁？又能卖出个什么价钱？

据称，对退市制度完善的另一个目的是要改变当前创业板IPO溢价太高的问题，以便以后的创业板IPO可以在低溢价之下进行，从而降低投资者的投资门槛。但是，这在不解决IPO圈钱的本质的前提下，就像彩票把面值从100圆改为2圆，就像赌场老板把筹码变小一样，除了骗得更多人入场下注之外，没有其它效果。股票的单价从来都不是股市上的一个问题。

真正能改善中国股市赌场性质的做法是“监管”。证监会要事前审核IPO的目的、事中监督IPO资金的用途和流向并向投资人公开、事后要追求上市公司管理者的经营责任，而不是等上市公司告知经营亏损之后去告诉投资者你们的钱快打水漂了。

或许有人说，如果追究企业经营责任，把退市制度做成对投资人的投资保险，股市就没有风险了，世界上也没有这种市场嘛。是的。如果这样说，那么什么退市制度的完善与否都无所谓了，因为中国股市圈钱与赌博的性质早就不是秘密，还有这么多股民沉于其中，就像人人都知道久赌必输的道理，但是还是有人在赌场门口就不由自主拐进去了，结果当然是风险自担倒霉活该啊。