巴菲特和格雷厄姆在谈论价值投资的时候，经常使用“模糊的正确”，最经典的莫过于“宁要模糊的正确也不要精确的错误”（大意如此）。

于是，我们经常看到有价值投资的追随者把“模糊的正确”挂在嘴边，而常提这句话的理由则是不能给上市公司一个估值，哪怕是模糊的估值。

其实，给公司估值是根本，在这个基础上才会出现模糊还是精确的概念。书中格雷厄姆有举到例子：

①莱特航空公司，给出的估值是20~40美元；②杰艾箱包公司，给出的估值是30~130美元。

按照某些“价值投资者”的观点：

如果这样的估值是我们自己做出，我们会认为在这样的价格范围内公司都是处于合理估值水平的，也因此无论是20元还是30元我们都有可能会信心满满地买入莱特航空公司的股票（同理，会在30元或是80元买入杰艾箱包公司的股票），并且再买入的同时认为这就是所谓的模糊的正确。

其实这样做是非常的不“格雷厄姆”的，或者说是非常危险的。

因为：内在价值具有很大的灵活性，并且，它是随着时间的变化而有所变化的。本质来说，无论是20~40元还是30~130元，这些价格都是模糊而有可能错误的。仅仅依靠给出的“合理估值”来确定股票应该有的价格是不正确的。

实际上，给出的估值范围更重要的不是给出一个应该的买入价格，而是给出一个大致的方向：也就是，当市场价格远远偏离这个范围的时候，这个估值范围就起到了坐标的作用。这个时候，才会出现所谓的“模糊的正确”。

比如说，当莱特航空公司的股票交易价格处于25元的时候，我们不能说这个时候存在正确或者模糊的正确；只有当该公司股票交易价格为10元或者50元的时候，我们才能有客观正确的结论：公司股票被低估或者高估了。

换句《证券分析》中的原话：我们可以说很难决定该公司（杰艾箱包公司）的普通股在1933年应该接近30美元还是130美元，但是如果该公司的普通股价是10美元，分析家将毋庸置疑地指出其价值是高于这个价格的。

不能正确理解这段话，是不能真正理解“模糊的正确”以及所谓的“安全边际”的。