作为年内迄今为止最大的IPO，中国水电18日的上市甚是出人意料之外。本来对于中国水电的上市，不少投资者对其首日“破发”充满了期待，市场人士也为其是否“破发”产生分歧。不过，中国水电上市首日的表现无疑为“破发论”划上了句号。当天，中国水电不仅没有破发，而且还因为早盘大涨38.22%而被临时停牌，虽然午后出现回落走势，但收盘仍上涨17.11%。

    相对于目前市况的低迷来说，作为一只大盘股来说，市场对中国水电上市首日的炒作堪称“疯狂”。但股市的每一次疯狂总是要付出代价的，如海普瑞，发行价就高达148元/股，上市之初的股价最高达188.88元，但如今的股价却只有28元，即便考虑除权因素，其股价也较最高价跌去了2/3以上。而这一次中国水电的疯狂，其结局也不例外，市场同样也要为此付出代价。中国水电因此酿造的三杯苦酒，股市必须将它喝下。

    第一杯苦酒，股市已经将它喝下。那就是中国水电上市首日因为暴炒而形成的“中国水电一家笑、A股万家哭”局面，正所谓“一将功成万骨枯”。由于市场对中国水电的暴炒，股市里的活钱都流向了中国水电，其他股票则遭到投资者的抛售，从而引发中国水电一花独放，其他公司股票满盘皆绿局面的出现。中国水电上市首日，尽管中国水电走势强劲，但上证指数却下跌了2.33%，A股市值较上一交易日蒸发逾5000亿元，这就是市场为中国水电上市首日暴炒喝下的第一杯苦酒。

    第二杯苦酒，投资者正在将它喝下。虽然中国水电上市首日表现强劲，但中国水电首日的上涨终究只是一种炒作，在目前股市低迷的市况下得不到市场的配合，中国水电最终只是孤掌难鸣，股价终究还是要跌回去，最终还是要向其发行价靠拢，甚至不排除破发的可能。所以，那些在二级市场上买进中国水电的投资者，最终将喝下中国水电股价回落这杯苦酒。而从中国水电上市首日与次日的表现来看，股价从终点回到起点，第三天更是盘中跌破发行价，那些追涨买进中国水电股票的投资者正在喝下这杯苦酒。

    第三杯苦酒，也是最难喝的苦酒，股市在未来的日子里也必须把它喝下去。而这杯苦酒就是陕煤股份、中交股份、新华人寿等超级大盘股的发行上市。中国水电虽然是作为年内迄今为止最大的IPO，但与上述三家公司相比，中国水电的融资规模无疑是最低的了，因为后面三家公司的募资规模分别达到172亿元、200亿元、180亿元。中国水电的发行显然有为后面三家公司探路之意。鉴于目前市场的低迷，投资者普遍对这种超级大盘股的发行持抵触情绪，而且这些超级大盘股的发行对于股市来说不亚于一枚枚的重磅炸弹。为了延缓这三家公司的新股发行，投资者寄希望于中国水电上市首日破发。如果破发，那么后面这三家公司的新股发行就有可能放缓脚步，或者将会以较低的价格来发行。但中国水电上市首日的“暴炒”无疑向市场发送了一个错误的信号，那就是市场对大盘股上市的追捧。既然如此，管理层自然乐意早日安排这三家公司股票的发行上市，以满意市场“炒新”与投资的需要。如此一来，随后这三家超级大盘股的发行上市也就不可避免了。这一枚枚的重榜炸弹投向股市，带给股市的冲击不言而喻，但这将是A股市场在未来日子里必须喝下的苦酒。