2011年钢构“4小虎”分析

　　  

　　中国目前钢结构主要应用在工业厂房和基础设施领域，中国城镇化到2020年到达顶峰之前和工业化进程过程中，上述两个主要领域需求仍将保持增长趋势。从政策角度来说，钢结构建筑得到国家政策支持。国家经贸委在《2000年建筑业技术发展方向和重点》中也明确指出，要建立现代化住宅产业工业体系，重点进行轻钢结构体系、住宅节能体系和新型建筑材料的开发。

 

　　 

　　钢构业呈三分天下格局

 

　　目前钢构行业呈三分天下的格局。钢结构企业主要有3大类，国有大中型企业、正规民营企业、小型钢结构企业。国有大中型企业以中国建筑、中国中冶、宝钢钢构(冠达尔)为代表，正规民营企业以精工钢构、东南网架、杭萧钢构和光正钢构为代表。国有大型建筑集团有其产业链与体制优势，而民营的明星企业有其品质与品牌优势。

 

　　第一梯队的企业多采用设计、制造、安装一体化的经营模式，工程品质可靠，在国内外承担了一大批结构复杂、规模宏大、难度很高的钢结构工程的制作和安装，占据了相对较高的市场份额和行业利润。比如精工钢构、东南网架、杭萧钢构和光正钢构。在2009年钢结构行业企业产值排名中，精工钢构排名第一，东南网架排名第二，虽然光正钢构2009年营收与精工钢构等不属于同一水平，但地处政策高度支持的新疆地区，发展前景广阔。

 

　　焦点个股

 

　　“钢构4小虎”各具特色

 

　　精工钢构

 

　　经验丰富的行业龙头

 

　　精工钢构(600496，收盘价18.38元)在2005年~2008年，收入呈现快速增长，2008年收入增速达47%，2009年受全球金融风暴影响，收入下降2个百分点。但公司的净利润增长达53%，主要得益于钢价在2009年大幅回落。公司拓展了业务面，轻钢结构、空间钢和重钢结构平行发展，公司在重钢、空间钢具有领先地位，重大项目以重钢、空间钢为主。

 

　　杭萧钢构

 

　　住宅钢构与国际化先驱

 

　　2009年，杭萧钢构(600477，收盘价10.17元)合同金额为31.26亿元，其中境外合同1.95亿元，承接5000万元以上的工程二十余项，如2.11亿的广深港客运专线广深段羊台山隧道出口以南综合工程ZH-3标段深圳北站钢结构工程、1.28亿的天津泰达项目等。另外公司海外扩张丰富经验，多次获得超亿元大单，且近期刚签订了一个2.13亿美元的钢结构供货合同，刺激公司股价连续两个涨停板。

 

　　东南网架

 

　　空间钢结构领跑者

 

　　东南网架(002135，收盘价18.48元)在空间钢结构领域的设计、制造、安装水准领先国内，并已接近国际先进水平。2009年，公司建筑钢结构用钢量增加9万吨，总产能达到40万吨/年。其中超高层全钢结构建设项目设计用钢量为4万吨/年，以满足日益增长的超高层钢结构建筑工程的需求。日前，公司拟非公开增发，将进入住宅钢结构，同时将进入国内尚属空白的膜结构领域。

 

　　光正钢构

 

　　受益新疆大发展机遇

 

　　光正钢构(002524，收盘价39.70元)上市首日超过160%的涨幅，足以说明二级市场对其十分追捧。公司主要承接上市公司、新疆生产建设兵团企业、以及其他大中型国有企业、中亚客户等大客户的钢结构建设工程，采取以销定产的营销模式。2010年，中共中央和国务院召开新疆工作座谈会和西部大开发工作会议，要求推进“新疆跨越式发展和长治久安”，提出了针对新疆经济社会发展的中长期目标，为公司钢构业务的发展打开了新的空间。