##1、QFII仅限套保 机构参与期指指引将出齐
昨日，中国证监会发布《合格境外投资者参与股指期货交易指引》（征求意见稿），规定QFII参与股指期货只能从事套期保值交易。证监会有关部门负责人并强调，QFII不得利用股指期货在境外发行衍生产品。随着《指引》（征求意见稿）的出台，目前证监会监管范围内的机构参与期指交易业务指引即将出齐。据介绍，在“逐步开放、有限参与、风险可控”的原则下，QFII参与期指交易应当以满足其资产风险管理需求为目的，不鼓励进行套利和投机交易。
点评：另外，《指引》还对QFII可投资股指期货的规模进行了一定限制，规定在任何交易日内和日终，QFII持有的股指期货合约价值不得超过外汇局批准的投资额度。其中，持有的股指期货合约价值指多头合约与空头合约的价值之和，多头合约与空头合约不进行轧差；股指期货成交金额指买入合约和卖出合约的成交金额之和，不包括平仓交易。针对QFII反映较多的可选择几家期货经纪公司的问题，《指引》参照QFII投资股票现货的规定，明确每个QFII可分别委托不超过三家境内期货公司进行股指期货交易。从目前的机构参与情况看，基金专户理财、券商集合理财和自营均已“染指”期指交易；而公募基金方面，虽然规则已备，但因开户和数据查询等问题尚未与有关方面达成一致，所以目前还未参与。
2、三部委整顿房产中介 严禁“吃差价”
25日，住建部、发改委、人保部近日联合出台《房地产经纪管理办法》，将于4月1日起实施。这是我国第一个专门规范房地产经纪行为的部门规章。住建部有关负责人表示，《办法》的出台，是全面落实国务院关于加强房地产调控的重要举措，对于整顿房地产市场秩序，规范房地产经纪行为，促进房地产经纪行业健康发展，将起到积极作用。
点评：《办法》强化了对房地产经纪违法违规行为的处罚和责任追究。对房地产经纪机构的价格违法、赚取差价、不正当竞争、分割出租、挪用交易资金等违法违规行为，根据情节轻重，可以处以没收违法所得、罚款以至停业整顿等行政处罚。在规范房地产经纪行为方面，《办法》对房地产经纪合同的形式和基本内容提出了具体要求，并实行交易资金监管制度。《办法》要求由房地产经纪机构代收代付交易资金的，应当通过房地产经纪机构在银行开设的客户交易结算资金专用存款账户划转交易资金。此外，《办法》还明确了房地产经纪机构和人员的从业禁止行为。明确房地产经纪机构和人员不得从事赚取差价、协助签订“阴阳合同”、为不符合交易条件和禁止交易的房屋提供经纪服务等违法违规行为。业内数据显示，目前全国从事房地产经纪的人数已达100多万，其中有资质证书的仅有几万人，房产中介市场的混乱局面令人担忧。
3、国务院将专题讨论房产税
消息人士昨日向证券时报记者表示，国务院或将召开专门会议讨论房产税事宜。该消息人士还向证券时报记者透露，近日上海市政府相关人士正计划赶赴北京，静候决策层消息。
而关于上海房产税的开征时间，上海市政府新闻发言人陈启伟昨日在上海市新闻办举行的新闻发布会上公开表示，"房产税开征的发令枪在国家，上海目前正在积极做好试点准备工作，一旦有结果将第一时间向社会公布。"此前，坊间传言称沪版房产税开征在即，宣称"房产税本周出台基本无疑"。消息还称，上海作为首批房产税试点城市的信息，将由中央发布，具体细则则由上海自行公布。
点评：从日本和韩国的实践来看，房地产税收调整曾经是应对房地产价格泡沫的手段之一，但是却从来不是应对房地产泡沫最有效的手段。"从我国目前情况来看，需要抑制投资、投机性需求，支持自住保障性需求。"
REICO工作室《房地产税费制度对房地产价格变动的影响》专题报告负责人张学诞表示，对于基本的自住保障性需求，政府必须尽量减免各种税费，甚至由政府投入一部分资金来解决；而对于投资性需求和投机性需求，政府要积极引导，必要时通过调整或开征新的房产税，增加契税、所得税等税收政策，增加购买者或持有者的税收负担来抑制这种需求，进而加大对房地产市场的调控。除房产税之外，保障性住房的井喷式供应，也成为2011年房地产市场的一大亮点。《报告》研究认为，保障性住房建设将对投资增长和住房供给结构产生较大影响。2011年规划新开工建设1000万套保障性住房，预计年底将新增600万套城镇住房，约3.6亿平方米。预计2011年全年保障性住房完成投资大约为1.3万亿元，将拉动房地产开发投资增加约10个百分点。"在土地供应总量不变的情况下，保障性住房供地越多，给市场用于商品房建设的土地就越少，开发商拿到有限的商品房用地的难度会越大，房价只会越来越高。"华远地产董事长任志强表示，除非未来的土地采用增量供应的方式，即保障房用地供应的增加不会挤压商品房供地的空间。
4、道指收跌0.03% 纳指收高0.06%
美东时间1月25日16:00(北京时间1月26日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌3.33点，收于11,977.19点，跌幅0.03%；纳斯达克综合指数上涨1.70点，收于2,719.25点，涨幅0.06%；标准普尔500指数上涨0.34点，收于1,291.18点，涨幅0.03%。
点评：周二公布的经济数据，使最近以来对全球经济复苏持乐观预期的投资者信心受挫。标准普尔Case-Shiller11月20所城市房价指数同比下跌1.6%，经季节调整后该指数下跌1%，分析师此前的预期为下跌1.2%。此外，里士满地区1月份的制造业活动增幅低于预期。美股开盘之后，美国经济咨商局宣布，1月的消费者信心指数为60.6点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为53.5点。2010年12月的消费者信心为52.5点。
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因市场普遍担心原油供应量将增加，纽约商业交易所原油期货25日收盘下跌。其中，3月原油期货合约下跌1.68美元，跌幅1.9%，报86.19美元/桶，为自去年11月30日以来的新低。
点评：Global
Commodities Alert的专栏编辑Kevin
Kerr指出，受欧佩克(OPEC)暗示或将提升供应量影响，原油期货的超买状态已经有所软化。数据方面，据媒体调查显示，上周美国原油库存预计上升90万桶，馏分油库存预计为减少20万桶，汽油库存预计增220万桶。美国能源信息署(EIA)近来数周公布的数据显示出，美国原油库存处于高位，盖过了原油需求增长预期的影响。
6、风险投资热度上升 期金创近3个月新低
受美元上涨影响，纽约商品交易所期金25日收盘多数下跌。其中，2月期金合约收盘下跌12.20美元，跌幅0.9%，收于1,332.30美元/盎司，创自去年10月27日以来最低水平。
点评：目前股票市场的表现有些超出其应有的水准，特别是在就业和房地产市场仍旧脆弱的情况下。因此，作为避险资产的黄金仍有机会重获投资者青睐。黄金期货上周走势低迷，因投资者在强劲的美国经济数据和公司财报面前，更多地将钱砸向高风险资产中。
7、恒指冲高回落跌0.05% 盘中逼近24000点
1月25日消息，隔夜道指收涨，A股沪指今日震荡走低缩量跌0.68%。港股恒生指数早盘高开后展开高位震荡，最高到23999点，午后受A股颓势影响震荡向下，转升为跌。截至收盘，恒生指数跌12.95点，报23788.83点，跌幅为0.05%，大市成交627.26亿港元；国企指数报12562.05点，跌34.38点，跌幅为0.27%。
点评：大市自上周四开始之调整，技术上已连续三天低企于10天线之下，故技术上确已步入升后调整之中，但一日恒指仍稳企于50天线之上，则整体表现实不算太差，只是投资者在不明朗之气氛下，入市意欲定必受规限，加上农历年假在即，场内之观望气氛将渐浓。
8、英国经济意外萎缩 欧股低收
欧洲股市周二下滑，数据显示英国经济意外陷入衰退，而西班牙振兴银行业的计划也遭遇投资者冷眼。泛欧道琼斯Stoxx
600指数下跌了0.7%。英国国内生产总值报告以及美国股市的低开均给欧洲股市造成压力。英国富时100指数下跌了0.4%，收报5917.71点。德国DAX
30指数下跌了0.1%，收报7059.01点；法国CAC 40指数下跌了0.3%，收报4019.62点。西班牙IBEX
35指数下跌了1.4%。意大利富时MIB指数下跌了1%，葡萄牙PSI 20指数下跌了1.3%，希腊ASE综合指数下跌了0.9%。
9、亚太地区主要股市25日大多上涨
受前一交易日纽约股市上涨等多种因素影响，亚太地区主要股市25日多数上涨。当天，日本东京股市日经225种股票平均价格指数上涨119.31点，收于10464.42点，涨幅为1.15%。韩国首尔股市综合指数上涨4.51点，收于2086.67点，涨幅为0.22%。澳大利亚悉尼股市主要股指上涨21.8点，收于4807.8点，涨幅为0.46%。新西兰股市NZX-50指数上涨6.41点，收于3359.07点，涨幅为0.19%。菲律宾马尼拉股市主要股指上涨57.59点，收于3960.30点，涨幅为1.48%。不过，印度孟买股市敏感30指数下跌181.83点，收于18969.45点，跌幅为0.95%。新加坡股市海峡时报指数下跌4.61点，收于3181.15点，跌幅为0.14%。
10、缺口支撑较强 期指有望企稳回升
周二，期指低位窄幅震荡，短期或将继续弱势调整。主力合约IF1102开盘2979点，最低下探至2935点，最高2982.8点，截至收盘，IF1102报2960点，下跌0.52%，成交22.5万手，持仓2.41万手。IF1103收报2985.6点，下跌17.6点，跌幅0.59%；IF1106收报3043点，下跌18.4点，跌幅0.6%；IF1109报3093.8点，下跌14.4点，跌幅0.46%。沪深300指数收报2938.65点，下跌15.58点，跌幅0.53%。
点评：技术上看，今日两市成交量继续回缩，沪市成交766.98亿元，较昨日跌206.33亿元；深市成交527.61亿元，较昨日下跌108.65
亿元。今日沪指未能突破5日线，压力明显，且MACD、KDJ、RSI皆向下。昨日深成指已回补了去年10月8日第一个向上跳空的缺口，而沪指今日仍有部分缺口未补。后市展望，今日两市弱势震荡，节前资金面紧张、流动性减弱及货币政策收紧预期都对股指产生一定影响。技术上深成指已经率先回补了国庆后向上的跳空缺口，而沪指仍有部分缺口未补，显示大盘2656点一线支撑较强。经过前期大幅调整，市场风险在一定程度上得到释放，整体估值趋向合理化调整。同时节前惯有的“红包”行情使股指上涨概率加大，一旦沪指完成回补该缺口，下半周股指有望企稳回升。
11、LME基金属25日收盘涨跌互见
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收盘下跌279美元或2.9%，报收于9,250美元/吨。
三个月期锡创出28,200美元/吨的纪录高位，终场上扬100美元，收报28,195美元/吨。
三个月期镍收低250美元，报收于25,900美元/吨。
点评：因伦敦库存再次激增，以及亚洲消费国的通胀担忧，为铜金属的近期需求前景罩上疑虑。不过期锡价格顶住基本金属市场的空头氛围。当前供应面受限且对该金属的需求增长，推助期锡价格再创纪录高点。印度25日上调利率，为10个月来第七次，市场不安情绪加重。分析师称，由于原材料和食品成本上扬，通胀可能持续。
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##10:00
开盘后两市个股均表现出反弹走势，目前盘中沪深两市个股呈普涨格局，受此带动股指也随即震荡走高；但是市场局部买盘开始踊跃，表明资金进场意愿正逐步恢复。###
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##10:30
上证指数一度冲高至2699点，深证指数冲高至11624点，带动市场回升的有两大热点，一是电子信息类，二是权重较高的电力水利行业，其中，钱江水利、三峡水利、安徽水利、葛洲坝等均大幅上涨，资金对政策长期明确支持的产业喜爱如旧。###
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##11:00
两市因缩量而冲高回落，由于近期跌幅较大，时间够长，实际上一些品种的反弹机会也在加大，关注有资金明显流入的品种、具有超跌特征并可能高分红股票、以及现行市场背景下的低价小盘超跌股或是较好的品种策略选择。###
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##午间分析
隔夜消息面平静，A股今日平开震荡，题材股率先发力，水利，高铁，造船等强势板块再次强势上攻激发人气，个股活跃性明显回升，不过因权重股走势差强人意股指反弹力度有限，量能不足也是今天市场的缺陷，这也与年前大部分场外资金相对谨慎有关系，我们认为，因今日热点明显且有一定的持续性，赚钱效应将激发一定的短线热钱进场，后市反弹可期，因此激进的短线投资者可适当操作参与反弹，而对于稳健性投资者而言，中期趋势难言见底，应继续采取轻仓持有蓝筹股，多看少动的操作策略。###
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##13:30
午后回来，市场再次蓄势挑战早间10点整的高点，从板块看，民航机场、交运设备、玻璃陶瓷等领衔，造船概念表现突出，联动效应强，对指数贡献高，作为当前支撑盘面的板块十分合适，同时有利于投资人气的恢复。###
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##14:00
根据统计，从2010年11月11日最高点3186点，到今天1月26日的2690点，在短短50余个交易日内，上证指数已然跌去500点，跌幅高达15%，大部分个股价格更是跌幅达到25%以上，属于短期超跌范围，资金回购进场情理之中。###
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##14:30
市场的基本面在短期来看有一个相对的重大利好锁定市场的中区神经，那就是公开市场零操作再加上大规模逆回购，央行在两周内多管齐下，紧急向市场净投放近7000亿元资金。大剂量资金注入，令资金“旱情”出现好转迹象。###
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##盘后分析
午后股指震荡上扬，水利，高铁，造船等强势板块短线资金流入明显，而触摸屏概念龙超声电子带动新兴产业超跌反弹，个股活跃性有所恢复，值得注意的是，虽然短线看今日热点明日有望冲高，但极度萎缩的量能和上档的重重压力使得指数反弹的高度非常有限，我们认为，目前的市场态势有两种操作思路，稳健的投资者尽可以以静制动，继续观望等待市场中期趋势的明朗，而对于激进的短线投资者，则必须注意把握好操作节奏，下跌出现恐慌气氛的时候敢于逢低介入优质板块个股，而在市场出现乐观气氛时逢高派发，忌追高，忌过于乐观而盲目提高收益预期。###
