1月17日出现了5只新股齐齐破发的奇观，这的确是中国股市所罕见的，新股集中破发的出现说明了什么？

　　很显然我们的发行制度出现了问题，新股发行改革市场化对错暂且不论，监管层相关的制度没有跟上改革的发行制度，也就是说制度建设落后于市场，当新股的定价机制掌握在相关利益群体中，高溢价、高市盈率的发行就难以避免。

　　回想去年的中国股市，一面是融资创纪录，一面是股指处于全球跌幅的前列，这是极具讽刺意味的。中国股市始终没有摆脱以恶意圈钱为主导的融资市场，不顾投资者利益必然导致股民忧愁上市公司（大股东）欢喜的两重天局面。看到现在股市的格局，2005年启动的股改实际上没有多少意义，大股东依然处于强势地位，股改唯一的好处就是大股东更容易套现，股市更方便的成为利益集团的取款机。

　　当投资者意识到市场是单方面的倾向利益阶层时难免失望，更可怕的是处于紧缩的货币管理格局下，股市的融资丝毫没有减速，市场有多少钱可以维持不断推出的高价圈钱？所以破发难以避免，破发仍会继续，如果管理层不严格限制融资的话，破发不仅在新股中进行，以至于去年高价的发行的次新股都会被传染，尤其是中小板与创业板，因为投资者的预期已经转向，所以破发仍在进行中。