牛皮行情进也难退也难（1月17日早盘）

  上周大盘维持箱型震荡走势，整体重心在下移，再度考验半年线支撑。在周初的文章《哪个板块引领大盘反攻？》认为，后市大盘如果要启动反攻，应当看好银行股，原因是银行股估值较低，竟然比国际同等估值低30%，这实在是不可理解。追其原因，就是中国人投机心理太严重，包括基金经理同样如此，基金唱价值投资最多的就是他们，但在实际操作中却总是妄想超越现实，在如此低的银行股面前无动于衷。上周看，银行板块等部分权重股频现脉冲行情，虽然没有多少涨幅，但对大盘的稳定起到了关键性作用。该板块后市再往下的空间不大。

  目前行情的关键点在于成交量继续萎缩，市场人气明显不足，热点发散，上涨无跟风，这是市场信心缺乏的表现，一旦形成下跌，就势必造成羊群效应。前期热门股出现连续下跌，中小板题材股继续挤泡沫，新股新一轮的破发潮愈演愈烈，特别是本周四上市的601558华锐风电，开盘即破发，而且当日破发幅度高达10%。周五再大幅下跌，使打新一族初次尝到苦果。因该股发行价高达90元，每中一个签就亏达万元。

  从技术面看，大盘形态呈现典型的收敛三角形。向上看，沪指受到30日均线压制，在年线附近，上方多条均线压力明显抑制反弹空间，指数上行压力较大，短线大盘仍难走强。

  从政策面看，由于人民币有正加速升值迹象，因此管理层实施超预期的紧缩手段概率不大。权重股压缩了连续下跌的空间，大盘将出现进也难退也难的格局，牛皮行情还将维持。操作上，宜空仓或轻仓观望。