管益忻：多元化三阶段

种种迹象表明，产业多元化发展有三个阶段，也可以说是三种多元化。

第一阶段，产品多元化。产品多元化依赖的是高度的经济技术相关性，经济相关是说它们的客户群基本是一个，或者稍微调整调整，变动不大，他们依靠一个共同的微笑曲线。而技术相关性是说产品的核心部件——心脏是一样的。比如海尔做冰箱、做洗衣机，它们核心的部件都是空气压缩机，这种多元化只能是产品多元化。这种多元化的客户群基本上是个别产业或者叫个别产业群面对的客户群。这种多元化多出现在制造业，是幅度最窄的多元化。

第二阶段，产业资本多元化。这儿说的产业资本多元化依赖的是不同产业产业链条的高度相关性，其微笑曲线是建立在产业资本平台上微笑曲线，其若干不同客户群也是以产业链条上高度相关的不同的客户群，而不再是相对单一的客户群。比如海尔从白电扩张到电脑，扩张到手机，这样，它们的核心部件就不再是空气压缩机了。核心部件变了，微笑曲线也变了，客户群也不是原来的那些了。这种多元化的产业群对着多元的客户群。这种多元化多出现在大企业集团中，是幅度相对宽泛化了的多元化。

第三阶段，产融结合多元化。它实际是企业把微笑曲线的打造安放在产业资本和金融资本相融合的资本平台之上。现在，相当多的家电、纺织等知名企业都搞房地产就是典型的产融结合式的多元化——房地产金融资本是重要表现形态之一。它们是高级形态的产业资本和金融资本结合了。此种多元化所对应的客户群是与金融资本的无限延伸性来得以实现的，因为所有的人，只要在市场经济当中，你都得花钱，只要你花钱，那你很难与金融完全脱离干系。也就是说，它打开了有可能使所有的人都成为我这个个别企业的客户的大门。这种多元化开始以金融资本为主导，是最为宽泛的多元化。

现在世界上大的大佬们，都最后转到金融资本上来了，你比方说，韦尔奇最后还不是控制金融资本吗？通用后边还不是金融资本嘛！麦当劳最后也是金融资本了！麦当劳的快餐创了个牌子，下边就是房地产，再后边就是金融。一段时间内，在它的总的利润的盘子上，金融的利润占90%，房地产占6%，真正快餐只有3%，不到4%。实际我们的好多大企业正在走这条路。