苏渝

　　随着超长假来临，一些前期大幅炒高的中小板、创业板开始退潮，而另一板块却在逆市悄然走强。每年国庆“黄金周”来临之前，市场对消费板块有所期待，今年格外不同。本次“十一黄金周”与中秋节临近，假期时间较往年更长，人们的出游消费意愿增强。其实，不仅仅是超长假，在通胀预期增强及国民收入增加消费升级和负利率的情况下，大消费板块一直是市场关注的焦点，酿酒食品板块从7月以来的最大涨幅超过40%，商业连锁板块从7月以来的最大涨幅甚至超过43%。在上周热点纷纷退潮的情况下，又是大消费概念独领风骚， 友好集团、老白干酒、云南旅游、中青旅等大消费股逆市飘红。从中长期来看，我们认为消费概念股潜在的投资机会极为显著。因此，在居民消费能力增加以及消费意愿提升的带动下，食品饮料、餐饮旅游以及百货零售等消费类上市公司的业绩有望维持长时间的稳定增长。

　　大消费类上市公司那些行业值得节后关注呢？

　　首先，商业连锁：每年的节假日对于商业连锁都是不可或缺的收获期，今年也不例外，不过，商业连锁受地域性影响也比较大。选择商业连锁的投资机会要抓热点城市，如今年的热点城市是举办世博会的上海和亚运会的广州，而作为全国性连锁商业的代表华联综超、王府井等，则代表了优势商业企业的地位。在通胀背景下，由于零售企业一般具有良好定价能力，因此，其不仅能将采购成本提升转嫁于消费者，而且还可以通过商品结构调整和规模效益提高毛利率。

　　其次，旅游酒店：随着今年 “超级黄金周”，今年中秋和国庆节假日累计有十天，将刺激人们外出旅游的冲动，行业增长的趋势有望得到进一步的强化，这将有利于股价的进一步表现，旅游酒店整个行业势必会受益匪浅。目前不少热门旅游线路价格已经涨到年内最高点，拥有景区资产的上市公司如峨眉山、黄山旅游和丽江旅游等将受益最大。

　　再次，航空业。上周航空业排名第16名，较前周上升4名。8月业绩靓丽、人民币升值利好航空股。中国民航经营效益继续创历史同期新高。2010年8月预计我国航空业盈利56亿，同比增长200%；8月航空公司毛利率大幅提升至30.7%，同比提升9个百分点；人民币稳定升值将给股价表现提供催化剂，业绩增长稳定。

　　第四，农业。今年以来全球自然灾害频发，恶劣天气在导致一些国际主要粮食产区大幅减产的同时，也有力推升了国际粮价，从而引发通胀预期。另外，国内今年以来相继暴发旱灾、寒潮和洪水等自然灾害，令农产品涨价预期上升的同时，也助推了农业股在市场上的表现。

　　从以上四点来看，消费类股票无疑具备潜在的中长期投资价值，值得下一站重点关注。