中秋国庆"双节"后的股市会是什么样？

　　

　　中秋国庆"双节"临近，股指交投清淡横向震荡。周二是中秋节前最后一个交易日，上证综指开盘2593.76点，最高2601.10点，最低2580.18点，收盘2591.55点，上涨2.84点，涨幅0.11%；深成指开盘11189.58点，最高11262.45点，最低11152.96点，上涨60.41点，涨幅0.54%。

　　 可能是由于大局经济气候的关系：美国联邦储备委员会本月21日在月度货币决策例会后发表声明说，鉴于美国经济复苏势头在最近几个月放缓，决定继续维持联邦基金利率区间不变，并表示必要时将采取进一步措施刺激经济复苏。渣打银行驻纽约经济学家戴维塞门斯在接受记者采访时说："美联储今天的声明在政策走向上和之前并没有太多改变，但也给进一步采取量化宽松政策留下了余地。"美联储对经济问题的表态也打压了美国股票和外汇市场，２２日纽约股市震荡收低。出于避险因素的考虑，投资者将投资于股市和汇市的资金挪到了黄金市场。美元将会继续走弱，但这对黄金市场来说都是好消息。

　　伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数２２日下跌，报收于５５５１.９１点，比前一交易日下跌了２４.２８点，跌幅为０．４４％。

　　德国主要银行财务状况不佳的消息让银行股承压，银行股集体下跌，莱斯银行、汇丰控股、皇家苏格兰银行和巴克莱银行的跌幅也在１.０４％到２.２２％之间。

　　当天，欧洲其他两大股市也都双双下跌。法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数以３７３５．０５点报收，比前一交易日减少４９．３５点，跌幅为１.３０％。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数收于６２０８.３３点，比前一交易日下跌６７．６５点，跌幅为１.０８％。

　　同样，受到美国商业原油库存意外增加等因素影响，国际油价２２日也继续小幅下挫。隔夜美股大涨，道指上涨1.37%，纳斯达克指数上涨1.74%，标普500指数上涨1.52%。沪深A股受外围刺激早盘沪深股指小幅跳空高开。

　　盘面观察，大盘出现几个新特征：一是权重蓝筹股走强，中小市值题材股下挫，特别是创业板综指继续重挫1.63%。金融股表现良好，支撑着大盘。二是农药化肥板块崛起，该板块大涨2.01%，位居两市第一。大成股份涨停板，盐湖钾肥、云天化等涨逾5%，诺普信涨幅3.58%。工信部、环保部、农业部、国家质检总局日前联合发布《农药产业政策》，要求到2015年我国农药企业数量减少30%，国内排名前20位的农药企业集团的销售额达到全国总销售额的50%以上，2020年达到70%以上，此消息刺激农药板块走强。三是节日刺激消费概念股走强。商业百货类公司纷纷上涨，鄂武商大涨5.94%，白酒新贵洋河股份大涨7.37%创出新高208.98元，稳坐A股第一高价股"。

　　纵观最近股市疲弱态势，可能有三个驱动因素：第一，通货膨胀的未来走向。8月CPI为3.5%，而市场预计9月CPI仍有上冲可能，因此由通胀问题所引来的政策调控的担忧也是影响市场的负面因素。第二，楼市调控强化的担忧。有消息称，新的房产税是对原来的房产税政策进行修改，可能在国庆前后出台。第三，金融监管趋严的态势。伴随巴塞尔III条款的发布，市场预期监管机构将对商业银行引入更严格的监管条例，同时在负利率持续的条件下，市场也担心相关的应对措施可能会直接影响未来商业银行的业绩表现。

　　在大盘再度进入颓势之后，近期经过资金回吐陷入调整的医药板块有望重新获得轮动的机会，医药行业不仅是新兴产业之一，更具有较为确定的成长性和良好的防御性，配置医药板块个股将是攻守兼备的选择。此外，由于农产品不断涨价、且我国cpi短期仍将维持高位，几乎不会有政策性利空的农业板块将是抗通胀的较好选择。也有人认为，市场对餐饮旅游板块的炒作已经提前反应，节日后是较好的卖出机会。.

　　此外，人民币升值能否成为股市上涨的契机和催化剂？人民币升值对股市影响属正面。从2007年牛市经验看，人民币升值以及升值预期导致大量热钱流入，从而推动股市上涨。另一方面，升值又对相关板块形成实实在在的利好，比如航空、造纸等。人民币升值本来对金融地产板块更是利好，但此次升值与上次不同，现在房地产调控压力很大，楼价不仅仅是经济问题，更是社会问题、政治问题，在强力宏观调控之下，楼价仍然高居不下，社会舆论对房地产调控成果不满意，市场预期房地产将有新一轮调控，房地产板块难有大涨机会。而银行股与房地产是孖生兄弟。本轮人民币升值对金融地产的利好程度将大大弱于上一轮。尽管如此，航空板块得益最大，对金融地产的利好也无法否认。金融股的估值目前处在历史低位，是目前股市最低估板块。看看香港H股的表现，说明内地投资者与香港的国际投资者判断正好相反。香港H股银行股，股价普遍比A股高两三成，我们现在不看好的，也许就存在着重大机会。地产股也不被内地投资者看好，但今年QFII增仓A股优质地产股。热钱流入股市，说不定就从这些低估板块下手。

　　尽管受假日因素影响，但两市指数跌幅有限，银行股的估值相当上证指数1600多点的水平，金融板块跌无可跌，封杀了指数下跌空间。但创业板股票跌幅较大。随着创业板大小非的解禁，这个板块受到的压力越来越大，需要防范这一风险。金融地产板块虽然估值较低，但难有大行情，未来的机会只存在于轮动补涨。由于金融地产占两市权重超过六成，它们难以大涨将遏制大盘上涨空间。但个股将十分精彩。高成长性比较确定，而不仅仅炒作概念的新兴产业股，经过充分调整后，未来仍可看好。

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