昨天谈到现在全球经济中大鸟相依的集体取暖现象。这除了因为各经济体相互依赖程度深，更因为复苏进程进入信号混乱的中期阶段。

一面是不断出现全球经济增长进一步放缓的征兆，比如美国就业报告带来的忧虑情绪。根据美国自动数据处理公司的估计，美国私人企业雇佣人员上月整体减少了1万人。经济咨询公司宏观经济顾问的工资发放企业报告显示，产品生产企业裁掉4万份工作，不足以抵消服务行业新设的3万份工作。

一面是上个月美国和中国各工厂发布的积极业绩报告，提振了投资者情绪，股市大涨。道琼斯工业平均指数大涨254.75点，攀升至10269.47点，涨幅达2.5%。亚太股市也是一片飘红。周三，美国供应管理协会表示，美国ISM制造业指数从7月的55.5升至8月的56.3。分析人士认为是生产、就业、库存和进口的加速增长进一步推高了美国上月的制造业指数。另有部分原因是汽车行业业绩改善——很多汽车制造商今年夏天缩减规模的动作并未像往年一样大。

同期，中国官方发布PMI（采购经理人指数）连续三个月下跌后的增长消息，全世界投资者都表示欢迎。中国7月份PMI是在亚洲各地数据令人失望情况下的一抹亮色。8月份PMI为51.7，更高于7月份的51.2（同月，韩国降至17个月来的最低水平）。

PMI指数证实中国经济并不是快完蛋了。对全球经济复苏来说，这是个再好不过的消息。制造业的复苏与全球经济增长特别是亚洲的增长密切相关。经济学家担心，最近的经济放缓会通过全球制造业系统明显显示，因为中国需求缩减将导致美国等众多发达国家的原料和设备制造商陷入低迷状态。美中两国工厂业绩报告令久已失望的市场感到欣喜，数据说明复苏并未再次陷入停滞。

然而，全球各大经济体的制造业仍是冷暖不一。据伦敦市场研究公司Markit Economics和英国皇家采购与供应学会称，8月英国的制造业增速大幅下滑，欧元区制造业增速减至6个月内最慢。欧元区制造业指数从7月的56.7降到8月的55.1。

而且，亮色的中国经济也不是完全使人放心。尽管数据显示，中国经济在二次衰退威胁下勉力保持了增长，但经济增长势头不像以往那样强劲。据报道，德意志银行中国经济学家马骏指出，经济增长势头依然远逊于正常水平。至于PMI数据，每年8月份通常都会上升，但今年涨幅不如以前。原因很简单，北京拯救2008年金融危机的财政刺激政策开始有步骤后撤，同时，房地产业在空前严厉的调控中降温。分析PMI分项指数可知端倪，水泥因为营建放缓而收缩，汽车业因为购车减税效应消退导致的销售减慢而萎缩……

现在重要的，是判断经济数据疲弱是暂时现象，还是中国经济长期放缓的先兆？中国是不是准备结束它的高投资时代？中国需求对大宗商品的饥渴是不是不复存在？我相信，政府一力推动的城市化和中国国内规模惊人的消费者群体希望拥有汽车等象征体面生活的商品的强大需求，会继续对中国经济今后几年的增长给予有力支撑。而在短期内，投资者仍应持谨慎态度，应该等待更为明确的经济不会就此衰退的证据。当然，在令人完全放心的气氛到来之前，我们还会在起伏的心情中生活相当长时间。