文/汪洋
通货膨胀在2010年剩下的时间里一直都会是市场炒作的主要话题。基于农产品普遍遭遇极端天气，加之宽松货币政策的继续执行，外围形势的逐渐好转等因素，有关通货膨胀及资产价格上升的预期将重现。届时可能会重现今年一季度政策与通货膨胀相互博弈的局面。
笔者预计随着秋粮各项数据的公布，粮食价格上涨将有所体现，带动化工产品价格上行。尽管9月还不是特别明显，但有关这样的担忧将持续贯穿市场，市场的主要方向将以上涨为主。
不过，消极因素同样存在，自希腊债务危机撼动了投资者对欧元的信心以来，欧元区政府正不遗余力地削减财政赤字，以达到欧盟关于财政赤字占GDP比重不超过3%的规定。尽管二季度欧元区经济增速达到了四年来最高，但经济复苏势头仍显示走弱的迹象。欧洲8月服务业和制造业增速放缓，且降幅超过市场预期。德国投资者信心也降至16个月以来最低。穆迪公司8月下旬表示，欧元区经济体“经济增长明显有向下的风险”。
除此之外，爱尔兰再度被卷入了风险之中。国际三大评级机构之一的标准普尔8月24日表示，将爱尔兰长期主权信用评级从“AA”下调至“AA-”，评级前景为“负面”，引发了关于爱尔兰成为第二个希腊的担忧。
对于欧元区债务危机，我们的看法相对较为保守，即银行业压力测试表明整个金融体系健康，但这仅代表告一段落。不代表完全结束。由于债务危机的存在是客观事实，且很难在一段时间内消除，加上7月银行压力测试标准有所放宽，银行业测试结果不可作为判断债务危机已经过去的根本标准。因此危机本身仍有爆发的可能性，不可忽视。
另外，四季度中国GDP增速将降低，这在我们之前的报告上已经有过结论。且相关机构均对四季度经济情况并不太看好。总体而言，LLDPE四季度整体价格波动趋势以震荡上行为主，期间将伴随多次的回调整理，并不会表现为纯单边的上行。
原油方面：
总体看来，国际原油9月走势将表现为区间震荡，上方突破前期高点难度较大，下方跌破支撑阻力也很强。主要从一下几个因素考虑：
第一，全球经济的放缓拖累了原油的消费，进而导致库存不断攀升，而如此巨大的库存将成为后期原油价格上行道路上的绊脚石，由此将限制油价的上行空间。
第二，9月美国的夏季汽油消费旺季结束，对油价来说又少了一个重要的支撑因素。因此，在缺乏季节性消费旺季的刺激因素之后，油价受到的支撑作用将弱化，有可能促使油价进一步下行。
第三，目前美元指数在触及80关口后出现明显的技术性回升态势，阶段性底部特征较为明显，对以美元计价的原油价格构成利空影响。出于对美国乃至全球经济前景暗淡的担忧，避险资金风险偏好的转换促使近期美元等品种出现稳步走高的趋势，市场对于未来全球经济的不确定性将决定后期美元仍将受到避险资金的青睐，美元或将继续保持强势格局，进而对原油价格构成负面影响。
今日工业品期货操盘思路：
LLDPE:
尽管原油大跌，但连塑昨日逆市上涨再次显示市场强烈的看多情绪。事实证明，连塑在10250-10200元/吨支撑相当强劲，正是这样的一种看涨预期，支撑L1101开盘即上涨，甚至突破10400元/吨大关。我们认为，昨天的报告相对较为谨慎，高估了原油大跌对市场的影响。只要油价浮动于70美金以上，多头的心态就不会出现太大的松动。目前L1101再次处于中部区间。尽管原油再次大涨，但上下空间均不大。我们认为市场仍将处于震荡态势，原油走向及下游需求能否持续转暖，将成为决定市场走势的重要因素。建议投资者逢低做多，思路不变。
PVC：
随着限电措施的日益严格，电石价格及成本推升力度增强，PVC后市仍然比较乐观。尽管原油大跌，昨V1101表现较为抢眼。加之原油回涨，我们维持对PVC逢低做多的总体思路，多头理想进入价位7365-7400元/吨。
螺纹：
昨日钢材期价高开后震荡上行，沙钢上调出厂价格推动期价坚挺上扬，多头表现相对活跃，现货市场,各省将采取政策性限电限产政策，对钢价起到利好作用，但从盘面来看，上方4400一线抛压较重，操作上，建议多单逢高减仓。今日关注支撑4318，压力4400。
有色金属：
因经济数据令人失望，美国股市周一下跌1.39%，并引发投资者对经济复苏步伐的忧虑升温，导致金属震荡回落，盘中跌破关键支撑位，。而各地楼市房价的重新抬头，令市场开始担心第二波调控政策的出台，使得尾盘不堪重压。技术上看，布林上轨拐头向下，有收窄迹象；形态上看，目前仍能坚守通道中轨，短线震荡应是主要基调，盘面暂时还未显露出大幅下调的可能。
PTA：
昨日，PTA主力合约1101开盘7680，最高7794，最低7680，收于7744，较上日结算价上涨2点或0.03%。
昨日，PX小幅下跌，PTA现货价格小幅上涨，下游聚酯价格维稳。基本面方面，轻纺城交易量稳步上升，秋季纺织品消费旺季即将到来对PTA需求增加，PTA交易所库存不断下降。昨日美原油暴涨3%至73.85美元/桶，美股大涨。建议关注国内股市，逢低买入。
天胶：
昨日，沪胶1101开盘于25460，最高25960，最低25435，收于25680，较上日下跌165点或0.65%。
昨日国产标一胶大幅上涨，外盘胶价小幅跟涨期货。从沪胶供求基本面来看，天胶供应偏紧的局面仍将持续，下游需求增速放缓，但仍好于市场预期，汽车销售由淡转旺，我国8月乘用车销售环比上升18.85%至97.73万辆，同比增长59.26%。全球轮胎市场开始恢复活力，天胶成本成功转移，基本面利好有助于胶价进一步走强。美原油暴涨3%至73.85美元/桶，美股大涨，今日沪胶或将创年内新高，建议关注国内股市，逢低买入。