近日的股市又开始了逐步回升，对于年底的行情，业内人士似乎也纷纷持乐观态度。复旦大学金融与资本研究中心主任谢百三教授表示：目前还是利多因素为多，即使有调整，也会对明年的行情更好，而且即使跌也不会太深；因此，很可能有个暖冬。大家可以保持合理仓位，高抛低吸，其乐融融。

　　股市仍将上行

　　易方达基金投资总监陈志民指出，中国经济已经彻底走出调整，确立了V形反转的趋势，他认为，到明年上半年，A股将呈现振荡上行的态势。

　　陈志民指出，今年底明年初或到3800-4000点。三季度汽车销售特别是大排量车销售增加显示老百姓有消费能力，也有消费欲望，打消了很多人对经济“二次探底”的担忧。而中国和欧元区的领先指标也明显改善，目前库存较均值低20%左右，补库存将令中国的出口逐步复苏。

　　对投资者关注的估值问题，陈志民表示，不能简单以市场的综合估值来判断，用成分股的市盈率来判断，A股的估值并不高，市场估值核心较合理，显示目前的市场重心没问题。目前上市公司盈利能力处于周期低点，假设银行以外行业ROE在2010年回到2006年的正常水平，2010年银行的每股收益比2008年增30%，则上市公司整体每股收益较2008年将增加50%左右。陈志民认为，“目前股市估值是最没压力的时候，一些个股的估值比香港市场还便宜，有一定的上升空间，今年底明年初可能会到3800-4000点，但经济没到繁荣阶段，不具备重上5000点、6000点的条件。”

　　他表示，四季度股指表现往往与业绩关联更大，投资者如果选基金的话，可考虑与深100指数联结的基金。

　　重点关注银行、地产

　　目前大盘已经有效突破3000点，牛市行情已经确立。深圳景良投资管理有限公司总经理廖黎辉表示，四季度为着眼于明年的建仓行情，未来两个月任何一次回调都是建仓良机。

　　廖黎辉分析说，未来“慢牛”行情可长达5年。第一，外部环境改善，美国经济已度过最困难的时期，走上了向上通道；第二，虽然中国的货币政策从宽松变为适度宽松，但并未从紧，只要GDP增速大于银行贷款利率，银行不会出现大量坏账，温和通胀反而有利于股市上涨；第三，经济复苏背景下的通胀预期引起储蓄搬家;第四，美元贬值和人民币升值预期背景下，热钱持续流入。这些因素都会推动股市、房市上涨。

　　廖黎辉认为这轮牛市“慢牛”行情中，指数上破10000点不是梦，股票一定要拿得住。不过，未来2个月指数不会出现大幅拉升，在3200点和3400点附近将现小阻力，但他估计振荡空间不会超过10%，不太会回到3000点以下。“除非有突发的意外事件才可能下破3000点，回到2600-3000那个箱体区域。操作策略上不建议追高，可等调下来建仓。

　　廖黎辉表示，在牛市行情中，要投资那些未来两年强周期性行业的股票，宜选那些高负债行业的股票，银行、地产值得重点关注。金融股是战略建仓的首选品种。理由是：一、因忧虑通胀，定期存款活期化趋势明显，银行因此减少大笔利息支出：二、经济回暖，企业效益上升，前期贷出去的款有望回收，贷款利息也很可观。他认为，在四季度银行股迎来业绩拐点，已披露三季报的银行股表现可喜，已经显露苗头。

　　廖黎辉还看好地产板块，“土地供应有限，只要地价涨，房价也会涨”。他建议买土地储备多且有再融资的地产股，这之中尤可关注盘子小的地产股。

　　看好消费和科技类股票

　　欧洲著名投资大师、富达投资有限公司投资总裁安东尼·波顿表示，经济处于低增长状态的当下是投资的好时机，因为政府采取的措施比较多，也比较有效。他认为，从3月份开始的资本市场反弹，仅是牛市的初始阶段。消费周期股如住房、消费类股票和科技类的股票都将表现良好，现在是进入高科技股票的最佳时机；区域方面，他认为西方企业恢复慢，而中国这样的新兴经济体经济恢复的速度要快，相信未来会有更多资金进入中国资本市场。

　　安信证券首席经济学家高善文认为，中国经济仍处在V型右侧的进一步恢复过程中。他预计2009年GDP增速约8.4%，2010年有望达到10%左右。宏观经济的同比高增长和环比加速对股市形成支持。A股目前20倍至25倍的估值区间，不存在明显泡沫。消费潜力的释放将是投资的一大亮点。
本文出自《卓越理财》 2009年第12期