周三大盘表现冲高回落宽幅震荡整理行情，上证指数小幅高开之后逐步震荡走强，无奈随后受不利因素影响出现震荡滑落，不过尾市重返2600点之上，显示股指上行难度较大。趋势上，经历宽幅震荡之后的股指使得上行趋势并不乐观，后市来看，大盘延续横盘震荡整理的可能较大。

首先来看，当前市场多空因素的变化，物流与采购联合会(CFLP)发布中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.5 个百分点。PMI指数回暖表明经济增速并未出现大幅下滑，进一步缓和市场有关经济层面的担忧。不过该利好因素并没有阻止大盘的宽幅波动，究其主要原因是，一方面，银监会将严格执行国家的宏观调控政策，坚决遏制投机、投资需求，在控制风险的前提下支持保障性住房建设。并正在推动开展房地产贷款压力测试等相关工作。受此消息影响，金融地产股整体再次出现弱势表现，拖累了股指的上行。另一方面，证监会副主席日前称，证监会下一步要适机进行场外市场建设，大量发展私募基金、PE、VC等，并适机推出国际板。据深交所的交易数据显示，8月份，中小板公司高管减持又现小高潮，总共减持超过5000万股，套现金额近7亿元，涉及交易110余笔，受国际板推出向面影响以及中小板减持潮的影响，积累了当前的不利因素。整体来看，短线仍未有大的实质性利空因素，大盘出现宽波动的原因仍然应该属于笔者之前分析的，由于中报业绩披露完毕，减少了市场做多的内在动力，目前市场出现缓和的休整仍是正常。盘面观察，早盘以银行为首的权重股快速走强，加速近期走强的题材股获利回吐，形成了明显的跷跷板效应，显示目前市场做多信心并不充足。部分有色、机械、以及PMI 指数的回暖使得周期性板块钢铁、煤炭品种涨幅居前，整体来看个股两极分化现象较为明显，值得投资者谨慎在操作上投资风险。

趋势上，上证指数一度冲高之后，快速出现单边下挫，并引发恐慌盘的快速出逃，关健在于权重股与题材股的跷跷板效应，使投资者联想起市场投资风格有切换的趋向。不过此轮反弹投资者不必以常规思维来看等，当前大盘的休整仍属于正常波动，只是市场的缺乏上行的热点，加上业绩浪的结束，一旦释放了各方不利因素，大盘继续调整空间十分有限，因此，预计短线股指仍以震荡调整为主，进一步消息不利因素为主。操作上适当回避市场调整个股的风险，或适当关注强势个股投资机会（陈晓阳）。