投资絮语(六十六)巴菲特的十大投资策略


  

作为价值投资的旗手,巴菲特一直是我所追慕的对象,因此,对于有关巴菲特的投资方法等也特别的留意。巴菲特虽然没有专门的传记或者专门的投资书籍问世,但是,有关他的书籍却可以说是迄今为止的投资家中最多的,这些有关巴菲特的书籍都或多或少的对巴菲特的投资方式与方法进行了或简单,或详细的介绍信;另外,巴菲特自从上个世纪70年代前后以来一直坚持着每年结合公司一年来的运行情况向股东写一封信,在信中巴菲特并不是像绝大多数的上市公司的年报那样,或是吹嘘自己在过去的一年里所取得“巨大”的成就,或是为自己去年一年的亏损寻找各种各样的理由与借口,而是就结合公司的运行,就自己的投资理念与股东们进行交谈。这每年一封的信,早已经成为那些崇拜巴菲特的价值投资者心目中的投资“圣经”而被捧为至宝,细心的研读与学习。

对于巴菲特的投资策略,他曾经总结过以下几条,相信巴菲特这些经过实践反复证明的、简单的投资策略对于投资者来说会有很好的借鉴与帮助作用。这十大策略是:

1.利用市场的愚蠢有规律的投资。虽然我们一直强调市场永远是对的,那只是告诉我们不要与市场趋势背道而驰,因为市场的力量不仅是巨大的,而且经常是非理性的,这种非理性,就是市场所犯的错误,我们在不与市场趋势作对的同时,一定要记住,充分的利用市场所犯的错误。

2.买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。这一点是告诫我们,再好的股票也是有价值的,而只要它有有价值的,那就一定是有价格的而非什么无价之宝,所以,投资者千万不要相信什么这是市场上最好的股票,什么时候买都是对的。没有这回事,再好的股票也有价格,高到一定的程度,再好的股票都是垃圾,所以,有句话投资需要记住:不要与股票谈恋爱,更不要企图与某只股票厮守终身。

3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。这一方面告诉我们,复利对于投资收益的重要性,另一方面也告诉我们,频繁的交易,其所累积的成本是非常之高的。

4.不在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来510年能赚多少。对于价值投资者来说,看的是公司长远的发展,巴菲特曾经说过,如果你不愿意持有一只股票10年,那你最好连10分钟都不要持有。

5.只投资未来收益高确定性企业。价值投资其实是非常注重成长性的。

6.通货膨胀是投资者的最大敌人。通货膨胀率的高低是决定你的真实收益的最重要的影响因素,对于投资者来说通货膨胀不可不考虑。所谓“你不一定跑过刘翔,但你一定要跑赢CPI”说的就是这个意思。

7.价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。

.“安全边际从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。安全边际说的其实就是你买股票所打的“折扣”,折扣越低,你的消费者剩余才能越高,买股票与买商品是同样的道理也。

.拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。股票投资是长跑运动,而非短跑运动。

10.不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:A.买什么股票;B.买入价格。这是价值投资的精髓,也是投资者最难做到的一点,世界上之所以到现在为止还没有出现第二巴菲特,就是因为还不曾有第二个如巴菲特那样能做到这一点投资者,要知道,巴菲特不仅仅是一次做到,而是坚持几十了做到。一次做到的多如牛毛,但是,坚持几十年能做到的却是寥落星辰。