股市涨涨跌跌，撑死胆大的，饿死胆小的，其实不然，应该说“撑死胆大的，饿不死胆小的”。

    就“胆大的”而论，他是中国股市的“中流砥柱”，中流砥柱是谁？散户，乐观散户比比皆是，基金呢？公募基金永远是羊群效应的尾随者，前两年的私募基金是散户中的领军者，今年不一样了，他们开始向公募基金靠拢，操作上往往是力不从心，虽说胆大得有点象散户，但毕竟还是些用“高换手”的拉高出货的老手法，有时候拉高后实在出不了货，无奈，只能慢慢撑死了。

    “胆小的”就不一样了，胆小的确实错过了很多赚钱的机会，但回头一看，哇！还是胆小的好，那些胆大的每天都在折腾，可一看资金帐户，远远跑输3478点。我就是胆小的，今年只做了一把，反弹到13天成本线就不敢做了，资金帐户却站在3600点之上，如今俯瞰指数在脚下挣扎，坐山观虎斗，不亦乐呼？

   我前面说过，基金是“羊群效应的尾随者”，从2007年的大牛市来看，基金的仓位一直恒定在79%到84%之间，6124点一路下跌，基金仓位基本没变，2008年4月，上证指数跌倒3200点，基金开始看出了趋势不妙，随后的一个多月，股市在3000点到3700点之间震荡，基金持仓便大幅下降，低于79%便是羊群效应的出货期，3300为出货的中轴区，跌50%一点也不过分！

    去年底到今年初，基金用了吃奶的力气想把大盘打上去，最高仓位到达90%，可指数巍然不动，年初有多少基金经理唱高5000点，没用！还是下来了；前天基金仓位到过83.60%，可离去年的3361点还差750点，上面还有78.76的套牢筹码，我不相信今年会有分析师嘴上挂着的大行情：鲁晓云说了两个月所谓的“大牛市倒计时已经开始”、于海华所谓的“银行股启动大牛市”、边峰伟所谓的“小盘股引领新的大牛市”；其实，他们所说的行情已经在股市大扩容中走完了，现在的问题是，股价已经拉高了，随后是应该怎么出货的事了！

    上两张图是小盘股和中盘股的指数，都站立在6124点的上面，新疆板块、西藏板块和宁夏等板块要比小盘股的指数还要高，区域经济板块的炒作早已透支了又透支，我不知道那些炒作的资金要是没有散户的接盘该怎么退出来，我胆子小，这股市不大跌我是不会再参与了！

    分析师们都在说银行股的估值已经很低了，跌无可跌，我不这么认为，要是大盘股的市盈率现在平均是在15、16倍，那么再跌50%也不为过！我们可以用历史低位的市盈率所谓的估值作比较：中石化2005年流通盘28亿，市盈率5倍，今天流通盘699.22亿，市盈率10倍；招商银行2005年流通盘18亿，市盈率4倍，今天流通盘176.66亿，市盈率10倍；宝钢2005年流通盘38.77亿，市盈率3倍，今天流通盘175.12亿，市盈率7倍；中行和工行虽说它们的市盈率8倍，都在历史低位，但工行的流通盘由149亿扩大到了2509亿（17倍），中行由64亿扩大到了1778亿（28倍），银行系统这两年的信贷量急剧上升，到了还贷期，两年24万亿信贷中的坏账率一定会使银行的业绩大幅下降，风险巨大。

    大盘股的全流通，使之需要更多的资金才能推动上升，绝大多数大盘股在当前的资金恒定的情况下不可能会有大行情！
 

 

    死筹指数一般不太用，但管大趋势做参考很有效，平衡市，股市中有85%左右的筹码是锁定不动的，如控股筹码和被深套的筹码，但要是死筹开始松动了，股市的灾难也就随之来了，当前的死筹在高位高度集中，真要往下跌，跌起来一定非常惨烈！

    今天就不想多说基本面了，要说基本面，我感到问题更大，我对温家宝的GDP保8政策实在不敢恭维，两年20多万亿的信贷投放是在酝酿一场新的更大的经济危机，明年通胀和通缩将是温家宝面临同时要解决的两大问题，经济转型不是说转就能转的事情，邯郸学步，学人家的低碳经济，把小企业砍掉并入大国企，又形成新的垄断新的腐败，新的垄断增加新的产能过剩，产能过剩必将带来新的经济滞涨，一边是超宽松信贷引发的通胀，另一方面是过分投资，产能过剩带来的经济滞涨，这必将在股市中得到反应，其实这种反应已经开始了，只不过是由一个量变到质变过程，所以我情愿胆小一点，少赚一点没关系，亏起来是要人命的。

    我最怕的是：有一天突然低开，全线跌停，就像2008年6月10日一样，这种跌法，有几人能逃掉？

—————黄一秦（头狼手记）

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