导语：参与股指期货的散户，在入市前一定要设置入市原则，还要制定好交易计划，最关键的一点就是一定不能用股票的操作手法来操作股指期货，而是要用期货的手法来操作股指期货。
《卓越理财》：股指期货的推出，对于A股有什么影响？
喻猛国：大多数人认为股指期货推出后由于有了做空的机制，会导致股价的大跌，但是，通过分析发达国家和发展中国家推出股指期货后股票的运行趋势表明，美国1982年4月推出的标准普尔指数期货、1986年5月香港推出的恒生指数期货、1988年7月法国推出的CAC40指数期货、1988年9月日本大阪推出的日经225指数期货、1988年9月英国推出的FTSE100指数期货、1990年11月德国推出的DAX30指数期货推出后都是上涨的，台湾和韩国的下跌跟当时的东南亚金融危机的大环境有关，股价的运行跟股指期货是否推出以及何时推出没有关系。正所谓“股市是宏观经济的晴雨表”，A股走势最主要的影响因素还是宏观经济走势，如果宏观经济向好，那么即使股指期货推出，A股还是会呈现上涨趋势。
《卓越理财》：股指期货对现货市场会有什么样的影响？
喻猛国：首先，能减缓股市的大幅波动。期货则可以反映出市场的长期价格。股指期货推出后，投资者对未来价格的预期将反映在期货价格上，从而使现货市场的价格变得更加理性和健全。股指期货对于A股市场的价格将起到“稳定器”的作用，市场中经常性的波动增加，但是剧烈的波动减少。
其次，能使市场结构更加均衡。在没有股指期货的时代，市场一致向前看，齐心协力往前拱，换筹时容易大起大落；股指期货推出后，市场参与主体可以利用股指期货交易套期保值，减少现货进出波幅，因此，市场将更加理性，结构更加均衡。
再次，能改变原来单一的盈利模式。套期保值者将股指期货市场作为与其对应股票现货的转移风险及风险管理场所，投机者将股指期货市场作为承担风险、享受风险收益的场所，有人做多有人做空，期货现货市场的对冲，降低了股市的系统性风险，也将使得在现货市场坐庄炒作单一盈利模式发生改变。
《卓越理财》：投资者风险教育在股指期货的发展中起到一个什么样的作用？
喻猛国：前期持续的风险提示,投资者对股指期货的产品特征和风险程度有了比较充分的认识,对参与股指期货交易的态度比较冷静和谨慎，因此不会盲目开户。大部分投资者已经对是否参与这个市场、何时参与这个市场心中有数，“先学习,后行动”已经成为大多数人的共识。股指期货投资者适当性制度设置的高门槛，使得目前开户的投资者都是具有比较雄厚的经济实力、在期货市场摸爬滚打数年的人，有的甚至对股票市场也有深入的研究，他们清楚地了解股指期货的特性，这些成熟投资者的参与，确保了股指期货上市的平稳运行，不会出现大的风险。
《卓越理财》：对于中小投资者而言，无法直接参与股指期货，如何间接利用股指期货达到套保控制风险的目的？
喻猛国：由于股指期货具有价格发现功能，因此中小投资者可以利用股指期货的这一功能提前买进或者是卖出个股，达到间接控制风险的目的。股指期货指的是未来的货，也就是未来股指的价格，即高低，与期货对应的是现货，股指期货的现货就是股票，我国直接对应的是沪深300指数构成的成分股。由于股指期货具有价格发现功能，往往领先现货上涨或下跌。所以股指期货时代中小投资者投资股票时，不仅要了解个股上市公司业绩、现货大盘走势，还要更多关注股指期货的走势，如果股指期货目前呈下跌趋势，那么投资者可以提前卖出手中的股票，便可以规避将来股票市场价格下跌的风险。
《卓越理财》：作为中小投资者，如果要参与股指期货的交易，应注意哪些？您有什么样的操作建议？
喻猛国：由于股指期货本质上是期货而不是股票，因此其交易方式与股票完全不同，比如期货交易独特的保证金制度和杠杆效应，使资金管理（或仓位管理）在风险的控制中居于最重要的地位。参与股指期货的散户，有很大一部分是股民。对于这一部分投资者，“炒股思维”是最致命的。很多股民被套后不懂得止损，这在股指期货交易中也是大忌。股指期货与股市不同，前者持仓有时间限制，不管你持仓是盈利还是亏损，到期就必须结算。而股票只要你愿意，可以终身持有。
参与股指期货的散户，在入市前一定要设置入市原则，如减少频繁交易、永远不超过半仓、趋势有利顺势加仓、金字塔式逐级递减加仓、决不轻易补仓、决不轻易持仓过夜。此外，还要制定好交易计划，如设置介入点、止损点、止赢点、持仓的资金比例等，最关键的一点就是一定不能用股票的操作手法来操作股指期货，而是要用期货的手法来操作股指期货。
本文出自《卓越理财》2010年第5期