周五市场研判：二次探底行情是低吸良机
周四市场消息面相对偏空，央行发行2050亿央票，农行上市开盘上涨0.06元，和我们之前的预计基本相当；指数小幅探底后，统计局经济数据刺激下出现快速上涨，但走势未能持续，下午中小市值个股跳水带动指数逐波下跌，终盘上证收报2424跌1.87%，深证收报9718跌0.87%，两市成交1295亿（周三1338亿），价跌量缩。中证500指数跌2.32%，中小板综合指数跌2.34%，创业板指数跌3.23%，题材股炒作明显退潮，梯度性较为明显。
两市涨幅5%以上个股7家，涨停个股2家，跌幅超过5%个股130家，占总家数7%以上，市场迅速转冷；板块方面，西藏板块（1.12%，但整体上冲高回落）、飞机制造（1.10%）维持红盘。周三领涨的上海本地股除了上海新梅仍封死涨停外，其余全线高开低走，几只高开幅度较高的个股开盘后再未站上盘中均价；周三领涨的环保类个股周四直接大幅低开低位震荡；创业板已经连续两天下挫。
公开市场方面，本周共计2590亿资金到期（票据到期1900亿，正回购到期690亿），票据发行2400亿，净投放量190亿。此前公开市场已经连续七周净投放（投放量分别为1450亿、140亿、1660亿、1900亿、2010亿、670亿、1550亿），累计向市场净投放9380亿元，相当于降低存款准备金率1.5%。伴随前期资金紧张因素的消失，和农行顺利发行上市，央行可能会收敛净投放规模，甚至适度净回笼，这也是市场周四下挫的原因之一。
周四公布了上半年经济数据，上半年GDP增长11.1%，CPI同比上涨2.6%，其中二季度GDP增长10.3%，6月份CPI同比上涨2.9%。二季度GDP和6月份CPI数据均低于预期，一方面表明经济增速仍在回落中，另一方面表明通胀尚在可控范围内，因此后期继续采取紧缩货币政策的可能性大大降低，这是影响下半年股市环境的重要因素之一。不过我们也看到在今年以来全球各国都在采取退出政策，亚洲国家也纷纷加息，我们的货币政策采取盯住美国的策略，因此暂时仍未加息，但这种策略的不可控性较大，也注定了下半年的货币政策仍在松紧之间徘徊。
不过笔者对未来市场面临的多重因素仍偏于谨慎乐观，在货币政策方面，虽然加息的不可预测性较强，但存款准备金率有较大的调整可能，在房地产政策方面，只要房产税不推出的话，其他政策的威力着实有限，而地方政府债务问题对市场的影响也在减弱，因此市场的大环境仍有略微宽松的征兆，这也是笔者支持市场走出阶段反弹行情的基础。
对利空消息出台后市场可能会形成的二次探底行情笔者已经多次提示，但在市场震荡反弹的大背景下，二次探底应该是对不少品种逢低抄底的机会。建议投资者可选择在指数回落至2400点下方后选择低吸，当然，在市场未曾明确形成趋势转折的情况下，低吸时不宜采取过高的仓位，以40％以下为宜。
周四市场消息面相对偏空，央行发行2050亿央票，农行上市开盘上涨0.06元，和我们之前的预计基本相当；指数小幅探底后，统计局经济数据刺激下出现快速上涨，但走势未能持续，下午中小市值个股跳水带动指数逐波下跌，终盘上证收报2424跌1.87%，深证收报9718跌0.87%，两市成交1295亿（周三1338亿），价跌量缩。中证500指数跌2.32%，中小板综合指数跌2.34%，创业板指数跌3.23%，题材股炒作明显退潮，梯度性较为明显。
两市涨幅5%以上个股7家，涨停个股2家，跌幅超过5%个股130家，占总家数7%以上，市场迅速转冷；板块方面，西藏板块（1.12%，但整体上冲高回落）、飞机制造（1.10%）维持红盘。周三领涨的上海本地股除了上海新梅仍封死涨停外，其余全线高开低走，几只高开幅度较高的个股开盘后再未站上盘中均价；周三领涨的环保类个股周四直接大幅低开低位震荡；创业板已经连续两天下挫。
公开市场方面，本周共计2590亿资金到期（票据到期1900亿，正回购到期690亿），票据发行2400亿，净投放量190亿。此前公开市场已经连续七周净投放（投放量分别为1450亿、140亿、1660亿、1900亿、2010亿、670亿、1550亿），累计向市场净投放9380亿元，相当于降低存款准备金率1.5%。伴随前期资金紧张因素的消失，和农行顺利发行上市，央行可能会收敛净投放规模，甚至适度净回笼，这也是市场周四下挫的原因之一。
周四公布了上半年经济数据，上半年GDP增长11.1%，CPI同比上涨2.6%，其中二季度GDP增长10.3%，6月份CPI同比上涨2.9%。二季度GDP和6月份CPI数据均低于预期，一方面表明经济增速仍在回落中，另一方面表明通胀尚在可控范围内，因此后期继续采取紧缩货币政策的可能性大大降低，这是影响下半年股市环境的重要因素之一。不过我们也看到在今年以来全球各国都在采取退出政策，亚洲国家也纷纷加息，我们的货币政策采取盯住美国的策略，因此暂时仍未加息，但这种策略的不可控性较大，也注定了下半年的货币政策仍在松紧之间徘徊。
不过笔者对未来市场面临的多重因素仍偏于谨慎乐观，在货币政策方面，虽然加息的不可预测性较强，但存款准备金率有较大的调整可能，在房地产政策方面，只要房产税不推出的话，其他政策的威力着实有限，而地方政府债务问题对市场的影响也在减弱，因此市场的大环境仍有略微宽松的征兆，这也是笔者支持市场走出阶段反弹行情的基础。
对利空消息出台后市场可能会形成的二次探底行情笔者已经多次提示，但在市场震荡反弹的大背景下，二次探底应该是对不少品种逢低抄底的机会。建议投资者可选择在指数回落至2400点下方后选择低吸，当然，在市场未曾明确形成趋势转折的情况下，低吸时不宜采取过高的仓位，以40％以下为宜。
新闻眼：
6月CPI回落超预期 高增长低通胀态势延续
国家统计局15日公布数据显示，上半年国内生产总值（GDP）172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1％，同比加快3.7个百分点。6月份居民消费价格指数(ＣＰＩ)同比上涨2．9％，比上月收窄0.2个百分点；当月ＣＰＩ环比下降0．6％，降幅比上月扩大0．5个百分点。
（数据尚可接受，但市场仍担忧经济增速下滑问题）
6月CPI回落超预期 高增长低通胀态势延续
国家统计局15日公布数据显示，上半年国内生产总值（GDP）172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1％，同比加快3.7个百分点。6月份居民消费价格指数(ＣＰＩ)同比上涨2．9％，比上月收窄0.2个百分点；当月ＣＰＩ环比下降0．6％，降幅比上月扩大0．5个百分点。
（数据尚可接受，但市场仍担忧经济增速下滑问题）
北京二套房认定细则出台 严格按认房又认贷
已全款购得首套房，贷款买第二套房时，将视为二套房，不享受“首付二成”、“利率打折”等优惠。北京二套房认定标准昨天出台，银行在放贷前，不仅要查询借款人的贷款记录，还将登录房管部门的房屋权属系统查询借款人家庭的住房数量。严格按“认房又认贷”原则界定二套房。
（北京各大银行目前尚未按照规定去做，全国不少大中城市也未按照管理层规定的住房调控政策做，现在看来，制定政策和实施政策之间还有着很大的差距，这也许是房价屡调无效的原因之一）
已全款购得首套房，贷款买第二套房时，将视为二套房，不享受“首付二成”、“利率打折”等优惠。北京二套房认定标准昨天出台，银行在放贷前，不仅要查询借款人的贷款记录，还将登录房管部门的房屋权属系统查询借款人家庭的住房数量。严格按“认房又认贷”原则界定二套房。
（北京各大银行目前尚未按照规定去做，全国不少大中城市也未按照管理层规定的住房调控政策做，现在看来，制定政策和实施政策之间还有着很大的差距，这也许是房价屡调无效的原因之一）
亚洲上演加息竞赛 或加速资本流入
与心忧“二次探底”的美欧国家不同，经济扩张更为强劲的亚洲似乎正在上演一场“加息竞赛”。这不，韩国上周五刚刚出人意料地宣布近两年来首次上调利率，本周三泰国也实施了自本轮金融危机爆发以来的首度加息。此前印度、马来西亚、中国台湾等区内经济体也在近期宣布加息。
（亚洲各个国家和地区均开始加息，这对中国的货币政策压力较大，目前我们的政策仍在跟踪美国的货币政策，在全球相当多国家开始加息后，如美国也开始加息，恐国内加息不可避免）
与心忧“二次探底”的美欧国家不同，经济扩张更为强劲的亚洲似乎正在上演一场“加息竞赛”。这不，韩国上周五刚刚出人意料地宣布近两年来首次上调利率，本周三泰国也实施了自本轮金融危机爆发以来的首度加息。此前印度、马来西亚、中国台湾等区内经济体也在近期宣布加息。
（亚洲各个国家和地区均开始加息，这对中国的货币政策压力较大，目前我们的政策仍在跟踪美国的货币政策，在全球相当多国家开始加息后，如美国也开始加息，恐国内加息不可避免）
综述：道指下跌7.4点纳指下跌0.8点
周四美国股市收盘基本持平。新公布的经济数据好坏参半。英国石油公司宣布成功阻止石油继续漏向海湾，高盛集团与SEC就欺诈案达成和解，推动美股尾盘回升。美国参议院在最终表决中以60票赞成39票反对通过了金融改革方案。下周该方案经奥巴马总统签署即可正式生效。华尔街即将迎来一场影响深远的改革。道琼斯工业平均指数下跌7.41点，报10,359.31点，跌幅0.07%；纳斯达克综合指数下跌0.76点，报2,249.08点，跌幅0.03%；标准普尔500指数上涨1.30点，报1,096.47点，涨幅0.12%。
（道指似已反弹见顶）
周四美国股市收盘基本持平。新公布的经济数据好坏参半。英国石油公司宣布成功阻止石油继续漏向海湾，高盛集团与SEC就欺诈案达成和解，推动美股尾盘回升。美国参议院在最终表决中以60票赞成39票反对通过了金融改革方案。下周该方案经奥巴马总统签署即可正式生效。华尔街即将迎来一场影响深远的改革。道琼斯工业平均指数下跌7.41点，报10,359.31点，跌幅0.07%；纳斯达克综合指数下跌0.76点，报2,249.08点，跌幅0.03%；标准普尔500指数上涨1.30点，报1,096.47点，涨幅0.12%。
（道指似已反弹见顶）