市场研判
二次探底  超跌反抽
市场回顾：
周一受上周五外围市场大幅调整和国家出台新的经济体制改革意见的影响，大盘跳空低开后震荡上行，但是午后股指大幅跳水，失守2600点。最终上证综指报收于2592.15点，下跌63.62点，跌幅为2.4%，两市成交量较前一交易日减少216.65亿元，两市均呈现量价齐跌的态势，剔除ST股后两市共有4家股票涨停，二家股票跌停，仅169家个股上涨，上涨家数与下跌家数比1:10。从上述数据和个股表现来看，周一市场呈现普跌的态势。
从盘面上看，周一大盘冲高回落，早盘生物医药继续保持强势走势，而上周表现突出的传媒娱乐板块回调幅度较大，公路桥梁和水泥行业受政策利好表现抢眼，午后股指跳水，截止收盘所有板块收绿。当日跌幅较小的板块有医疗器械、生物医药、陶瓷、船舶、公路桥梁、酒店旅游、酿酒、化纤；当日跌幅居前的板块有传媒娱乐、仪器仪表、有色、印刷、环保、纺织服装、煤炭、电子元器件、机械等。
影响今日市场、板块与个股走势的主要消息为：
1、国务院同意逐步推进房产税改革。
2、6月1日起汽柴油价格每吨分别降低230元和220元。
3、发改委：天然气价格上调，城市居民每户每月增支4.6元。
4、今年建材工业固定资产投资增速继续回落。
5、工信部：4-5月生产资料市场供需增速回落。
6、上海上报最严厉楼市调控措施，房产税或自行申报。
7、发改委等11个部门联合发文加快发展再制造产业。
8、支持节能减排淘汰落后产能金融指导意见下发。
9、巴西媒体：淡水河谷拟进一步提高铁矿石价格。
后市判断：
从技术面来看，周五市场价跌量减，指数重返2600点下方，市场的大幅下挫与盘中出现的“国务院同意出台资源税改革方案，逐步改革房产税”的消息有关，受消息影响地产、有色、资源、金融的大幅下挫拖累大盘下跌。目前，市场技术性反弹趋势已被破坏，如指数时隔多个交易日之后重新回到了5日、10日等短期均线下方，并离上周市场反弹的低点仅一步之遥，大盘有二次探底可能。但因短线跌幅较大，超跌反抽有可能发生，但因市场趋势还是弱势形态，反抽力度有待观察。另外从60分钟图来看，短期趋势似乎也不容乐观，从市场反弹至今M头迹象非常明显。同时，我们也注意到，周一跌幅最大的也并不是地产股，这表明地产板块在前期大幅下挫之后，继续大幅下跌的动能略显不足，不过在此我们得提醒投资者注意前期强势板块的补跌。综合以上分析，我们依旧建议投资者对后市仍需谨慎。
中国政府网5月31日公布了《国务院批转发展改革委关于2010年深化经济体制改革重点工作意见的通知》。意见内容包括推动国有资本从一般竞争性领域适当退出；制订三网融合试点方案并开展试点；推进电力体制改革推行居民用电阶梯价格制度；出台资源税改革方案，逐步推进房产税改革，研究开征环境税的方案；加快落实放宽中小城市、小城镇特别是县城和中心镇落户条件的政策；研究调整和优化国民收入分配格局、提高居民收入比重的思路等内容。由此可见，意见涉及范围非常广泛，其中任何一点都将对整个宏观经济或者部分产业产生非常大的影响。不过，对于资本市场而言，最为关注的莫过于房产税的改革。对此，无论市场传闻如何，我们一直坚称房产税的开征是必然，只是时间问题，而具体时间主要取决于前期政策的效果，如果效果不理想，房产税短期内就将出台也并不是没有可能，发改委的上述说法恰好验证了我们新房产税的开征是必然的判断，不过在时间点上还未给出明确说法。在此，我们依然延续原有观点，认为由于任何政策从实施到效果的显露均存在一定的时滞，因此房产税离真正开征还有一段时间。但是，市场投资的恰是预期，对预期的担忧，再加之这个过程中一些规范性文件将会出台，这必将使市场以调整的姿态应对。我们还是那个观点，只要房地产价格不真正回落，大盘就难以真正见底。
近几周欧美市场呈现出波动明显加剧的特点，主要是因为经济政治领域的不确定因素进一步降低投资者的信心。特别是近几周市场对于银行融资的担忧开始浮出水面，反应市场压力的美元Libor与OIS息差急剧上升，投资者担心这会对有着巨大美元融资需求的欧洲银行造成压力。墨西哥湾漏油事件给美国经济发展再次蒙上一层阴影。墨西哥湾漏油事件对美国造成的经济损失将以数千亿美元计，并且对美国海上运输业、捕鱼业和旅游业都将产生重大负面影响，这可能会使美国居高不下的失业率再次向上波动。另外，西班牙信用评级下调仍加剧了市场对欧元区债务危机的担忧，原因是欧洲主权债务危机可能转化为政治因素，过度的财政紧缩政策将导致经济通缩，进而引发新一轮问题出现，如紧缩的财政政策将导致居民储蓄大幅增加，社会化矛盾加剧，影响到债务国还债能力，进而影响到全球经济复苏进程。从欧元区公布的5月份经济景气指数从4月份的100.6降至98.4，就可以看出主权债务危机对经济的影响开始体现。目前，我们注意到，欧美乃至全球投资者情绪波动较大，回避风险资产投资已十分明显，我们认为欧美股市近期还将以震荡的方式继续下调。因而，我们的观点是，A股的外部环境不佳，不利于A股市场稳定运行。