我们一直强调政策面是目前行情的最大庄家。最近一周的行情可以理解为在政策面处于观察期期间，市场对前提短期急跌的超跌反弹。对于后市行情，我们要注意的是政策面将有何变化，反弹是否已经到位（将超跌部分加以修复）。工信部加速落后产能淘汰的政策表明国家转变经济增长方式的决心，中长期看，投资机会主要集中在新兴产业里；个股上市场有炒作通胀题材的征兆，后市可以留意。详细请参考下周看点。

看点一：本周反复震荡 夯实反弹基础

【湘财证券】短线震荡有利于继续上涨

从大盘的技术形态上看，今日上证指数运行到20日均线附近短线遇阻回落，盘中下探到至5日均线附近获得支撑。由于大盘见底2481点以后的第一波上涨形态较为简单，因此，本周四开始的2583点展开的第二波上涨以相对复杂的形态完成的概率就会较大。周五的冲高回落正是复杂形态的开始，短线震荡不会影响指数向2780点一线运行。 短线来看，60分钟K线提示，上证指数在2630点附近有一定支撑，如果周一大盘能在其上方走稳，上证指数随时可以重上2700点。 操作上，我们建议投资者在大盘盘中震荡那个过程中重新增持仓位，等待大盘及一步走高。

【金百灵投资】震荡夯实反弹基础 下周行情值得期待

经过本周的震荡之后，成交量渐渐有所放大，尤其是本周末，上证指数虽然一度冲高受阻，但成交量却渐趋活跃，说明已有资金开始认同大盘短线下跌空间有限，故纷纷回补，导致市场的量能有所放大，从而夯实反弹基础。而且，相关舆论也显示出新基金发行渐入高峰期、保险资金入市比例也持续提升，这些信息均有利于多头形成相对乐观的做多能量。与此同时，市场的股价结构出现了积极的动向。一方面是因为金融股的深幅回落空间并不大，尤其是招商银行等银行股的A股股价远低于H股股价。另一方面则是市场持续涌现出相对强硬的做多板块，故近期市场相对乐观，可操作性有所增强。

华西证券：周阳线预示企稳态势 重视两类股机会

今日市场有两点值得注意:1、从技术指标看,股指继续站在5日均线和10日均线之上;2、继前周市场收出长下影线阴线后,本周收出久违的周阳线,从形态上看,有企稳的态势。投资者周末可密切关注消息面和外盘的走势。如果周末消息面没有大的利空,大盘向上拓展空间的可能性比较大。投资者可继续保持七成左右的仓位,逢低关注:1、资源类、消费类板块;2、国家鼓励的新兴产业和转型经济概念。

看点二：反弹之路曲折 下周或有探底之旅

【图锐】步入超买 下周初仍有回探要求

结合以上两点的技术因素，下周初股指仍有下探动能，其目的自然是修正超买的技术指标，并且蓄势为未来“可能”的冲破阻力做准备，此时基本面上的动向倒在其次了，因为调控暂时已经进入真空期，根据阶梯法则资金处于构造平台，消化前期政策影响的“平衡阶段”，有暖风则更好，无暖风也将继续处于技术震荡过程。

下周新高后需谨慎

借欧美股市大涨之势，今天A股也出现了高开，但由于蓄势还不够充分，所以出现了回落整理。从目前上升势头看，多头还是很顽强的。下周创出本周新高应该不成问题。今天波段流星数据再次出现收敛，再加上周末来临，或许周一对本周末的各种消息及周边市场变化要好好消化一下，好好震荡一番难免。不出意外的话，不管下周一如何，至少下周2过本周高点的可能性比较大，但新高之后要谨慎。至于2481以来这轮反弹的性质，我看还是先以对3181以来严重超跌的修复来对待吧。这轮反弹是因为严重超跌，假如超跌被修复的不超跌了，再要上涨，就必须找出新的理由。

看点三：通胀投资主题初露端倪

【世基投资】通货膨胀行情已经展开 必然配置资源品种

值得关注的是，通货膨胀行情已经展开。敏锐的市场投资者强势介入的医药、农业、黄金等品种明显优于大势，亦是通货膨胀预期下的市场自然选择。各地初级农产品价格，尤其是非主粮价格出现了大幅飙升行情，丝绸、棉花、羊毛价格分别处于近15年、14年、30年以来的最高水平。在这样的背景下，资金需要寻找新的投资渠道来避险和逐利，黄金、农业、有色、石油、煤炭等资源将是市场下一步必然配置的品种，建议密切关注。

湘财证券：通胀预期下的选择 配置资源类个股

我们认为在欧元区的主权债务稳定之后，也就是欧元币值稳定之后，国际避险资金将流出美元市场。由于经济复苏依然是复杂多变，全球主要经济体均无意在短期内采取退出的措施。资金需要寻找新的投资渠道来避险和逐利，全球纸币贬值的大趋势和资源为王的概念早已深入人心，在这样的背景下投机资金必然是进入到资源类品种上面。传导顺序是上游→中游→下游，对于那些没有成本转嫁能力的中下游企业来讲其利润必然会受到压缩，这个已经从连续上涨的PPI数字就可以看出来。从这个意义上出发，我们认为目前最好的配置品种必然是资源类个股。建议超配：黄金、农业、有色、石油、煤炭等资源类品种。

看点四：淘汰落后产能力度空前 新兴产业投资机会巨大

市场6月筑底7月转机 新兴产业蕴含较大机会

广发证券研究报告认为，在市场震荡筑底过程中，投资者可开始布局，逐步建立仓位。在政府调结构转变经济增长方式的决心异常坚定的背景下，应把握从传统产业转向新兴产业未来很长一段时期的投资主线。

【广州万隆】战略性新兴产业将成市场下一步主攻方向

统计显示，去年12月至今，57家实施增发的公司中有14家公司将募集资金用于风电、核电、锂离子电池等新能源行业项目，占比达25%左右。另有超过30家公司在增发预案中将募投项目锁定在新能源。按照国家规划，2020年非化石能源在我国一次能源的比重将提高到15%，而“十二五”期间首要任务就是要培育和发展新兴能源产业，其中包括核电、水电、风能、太阳能和生物能源等可再生能源。 实际上，除了新能源产业之外，新材料、电子信息、航天军工、生物育种、生物制药等国家战略新兴产业均具有广阔的市场空间，未来产业政策支持力度较大，相关的创业企业将面临快速增长的机会。因此，从策略布局来看，投资者应继续重点关注国家产业政策鼓励和引导的战略性新兴支柱产业的潜在机会。

【山东神光】6月份政策真空 重点关注板块轮动

5月份下旬大盘探底走稳，和宏观政策的变化十分吻合。楼市打压新政出现“温和”的迹象，央行收紧流动性上也放缓了步伐，宏观调控已经从密集出台期，进入到查看政策实施效果的“观察期”，行情得到了休整机会。操作上建议不可过分悲观、也不可十分乐观，半仓仓位谨慎操作。

【上海新兰】存量资金扎堆医药 防御型行业受追捧

综观近期市场的整体表现，热点板块轮动切换的速度较快。游资主导的脉冲式反弹此起彼伏，但始终未能形成推动指数持续大涨的合力。成交量没能充分有效地放大也成为制约热点持续性的重要因素之一。随着超跌个股的轮流反弹，市场做多能量将日趋减少。在缺乏场外增量资金大举入市的背景下，后期大盘将延续弱势格局。