这两天没写博客，的确有些不知说什么。

现在的股市是风险？还是机会？关键是看问题的角度。

股市上涨的时候，空仓者希望下跌，苦苦等待下跌，下跌了，股价会便宜一些。

股市真下跌了，跌幅超过预期，空仓者、轻仓者的期待变成了恐惧，感觉到的更多是股市风险。平时看好的股票，现在跌下来了，平时不敢想象的价格，现在也跌出来了，跌幅超出了预期，但感觉机会转化成了风险，可谓此一时，彼一时。

大盘跌到现在，上证指数从4月15号的最高点3181点，一路下跌到昨天的最低点2529点，也就22个交易日，上证指数硬生生跌去652点。

跌透了吗？跌够了吗？跌到位了吗？技术上讲现在的股市已属超跌。但政策面是否调控到位，还得看政策动向。

有记者在人民日报写股评，说这轮下跌与股指期货无关。巧合的是，从股指期货推出开始，就伴随着大盘下挫，而且推动大盘下跌的，主要是此前被看成是股指期货概念的大盘蓝筹板块。这只是巧合？有学者应和：“股指期货是新生事物，应宽容一些”。

有专家说，“这轮下跌与新股超高价发行无关。高价发新股，并不制造成泡沫。”创业板发行市盈率80倍，甚至突破100倍，小板新股发行价甚至超过100元。仅凭一些投行人士讲故事，讲人们永远也无法明白的故事。有学者跟着应和，“中小企业板、创业板是新生事物，应该宽容一些。”

股市涨的时候，存在就是合理。涨幅大的股票，不一定是好股票。题材行情背景下，好股票大多抗涨。这时候，在投资者眼里，能涨的才是好股票。

股市跌的时候，一切重新评估。此前不涨的股票，下跌时却率先下跌。如果遇上政策调控这样的系统性风险，股票基本上没有好坏之分，都得跌。就象遇上地震，不会因为个人身体强壮就真能抗跌，抗震！

跌成这样，上证综指跌破2600点，深证成指跌破10000点大关。这时候，抛开股市暴跌带来的冲击与恐惧，换个角度看问题：现在的股市，风险大？还是机会大？

叶公成天说喜欢龙，到处画龙，说龙。有一天见到了龙，却吓得魂飞魄散，这就是叶公好龙的故事。股市是现代“叶公”们的集散地。平时看好、喜欢的股票，希望其股价跌到某个理想价位，将之看成是买点。现在跌到这个价位了，甚至跌破其预期价位，却很少有人对深幅下跌的股票感兴趣了，反而感觉这时候的股票就是个无底洞——深不可测。典型的现代叶公好龙。

越来越多的新股跌破发行价。

越来越多的股票跌破增发价。

已有不少股票股价低于净资产。

越来越多的绩优低价股，其市盈率跌至10倍以下。

现在两市日成交资金，连续萎缩至1500亿左右。

以投资基金为代表的机构投资者，其亏损面日益扩大。

这个时候，股市的风险大？还是机会大？

如果能以平常心看待。我认为现在的股市，风险在缩小，机会在增大。只是这轮股市暴跌，其“震源”来自于政策调控，来自于全球经济复苏过程中出现反复，全球股市出现震荡。但中国股市赖以生存的宏观经济基本面，以及上市公司的基本面，仍然主流向好。这次政策调控，表面看并非针对股市，重点政策调控对象是房地产。在政策连续施出组合重拳之后，房地产却表现出前所未有的抗击打能力，甚至仍然在负隅顽抗，可见市场对房地产的偏爱程度。这轮股市暴跌，则象是受殃及的“池鱼”。现在的问题是，消极抵抗的高房价还能撑多久？房价下跌，可能正是技术上已经严重超跌的股市，出现强劲反弹的契机。

我的观点是：现在的股市，风险日益收缩，机会日益增大。大盘真正意义上的触底反弹，则仍需等待政策调控初见成效所带来的股市转机。

文章转载、讲座，及其它请联系叶弘邮箱：[email protected]