来源：沪隆证券
市场有望在震荡中筑底
周二股市在地产采掘等板块的带动下反弹，我们认为市场有望在震荡中筑底，但继续上行的高度有限。
本周的“黑色星期一”可谓本轮调整以来最惨烈的一天，而周二探底回升我们认为可能基于以下原因：首先，周一在并无实质性利空的情况下暴跌，恐慌性情绪在指数跳水和个股大面积跌停中得以宣泄，风险有所释放，周二的先抑后扬有惯性探底后的超跌反弹意味。
第二，本轮调整的导火索是房地产新政，而国税总局“地方政府没有权力出台房产税”的表态将利空因素大大缓解。尽管投资者对房地产的预期并未扭转，但估值已非常之低的地产板块借助利好超跌反弹也不无道理。
第三，本轮调整的更深层次原因，是投资者对紧缩政策的恐惧和对经济“二次探底”的担忧。周一市场对温总理讲话作了较为负面的解读，而周二消息面上，胡主席与德国总统会谈时指出，当前世界经济复苏的基础仍不牢固，各国应该继续坚持刺激经济的举措，继续加强合作，又引发了市场对新的经济刺激政策的期待。
第四，热点归来。酝酿已久的中央新疆工作座谈会预计将在本周召开，周二以国际实业、伊力特、新疆城建等为首的新疆板块大涨3.64%，做多热情有所激活。
最后，周边市场有所回暖。
就后市而言，我们认为弱势反弹高度有限，市场有望在震荡中筑底。首先，近期经济形势愈发复杂，调控政策愈发出其不意，从而加大市场波动；第二，高层表态稳定人心，调控的降温将首先缓和投资者的紧张情绪，进而增强其对经济前景的信心，筑底有望在预期的调整与修复过程中完成；第三，投资者情绪的稳定和预期的修复需要时间，因此筑底的过程也需要时间。
调整时间仍不够充分
近期A股市场大幅调整，并且跌破了我们在二季度策略中提到的2600点的股市运行区间下轨。对于本次股市下跌的原因，我们认为是在政策调控目的明确后，市场对三四季度经济下滑趋势的总体认知趋同，而这必然反映在二季度的市场走势上。
现在市场最为关心的是否存在反弹机会，反弹的理由一个是跌的太多，一个是预期的修正。第一个理由看，我们认为由于本次股市是对基本面变化的反映，其调整是需要两个维度来衡量的，一个是跌幅，一个是时间。从时间上看，需要至少一个季度的时间。第二个理由预期修正，我们认为短期很难看到预期修正的机会，现在的情况是实体经济的情况在不断修改预期。
超跌板块弹性较好
由于世界经济复苏的基础仍不牢固，政策退出节奏有可能较预期放缓。在近期政策预期转好、经济复苏并不弱于预期的背景下，强劲的基本面和股指期货有可能推动A股逐步反弹，我们预计反弹高度将高于上次反弹。行业配置方面，超跌的房地产行业和包括有色在内的上游原材料行业反弹动能较大，而区域概念、新兴产业等仍将是近期的市场热点。