4月19日“黑色星期一”，股市跌破3000点。地产股领跌股市，银行股跌幅也不遑多让，地球人都知道这是国务院的“地产新政”闹的，市场真的被来势汹汹的“重拳出击”吓着了。

股市是经济的晴雨表，这句话在中国这个看上去很像赌市的股市也同样成立。买股票就是买未来，股市的涨跌就是因为预期的变化。 股市的基本面当然要看经济的基本面，但“中国的股市是政策市”也有道理，因为改变经济预期的最大的因素就是政府的政策。中国政府对市场的干预和介入极深，这就使得政府成为市场的决定性因素之一，政府放松管制，人们对经济就更有信心，股市就涨，政府将有形之手伸进来搅和，人们对经济就会失去信心，股市就会大跌。政府政策对中国股市的这种决定作用，正说明中国的市场经济仍然不成熟，政府插手太深。

这一次，政府之手动作太大，直接针对第二套房和大户型进行打击，如果真的能够贯彻下去，一定会对市场预期产生深刻的影响。但这种打击会产生什么样的结果，房价是会因此下跌，还是会像以前的调控一样，在短暂观望之后再度疯长，目前尚难看清。但可以肯定的是，这种直接干预市场的行为的结果，一定是对市场秩序的破坏，而不是促进。也许正是因为这个，市场才会对后市产生悲观的看法。因为市场上很多人判断，政府的调控可能会使得房地产企业、银行业绩下降，而房地产行业又是GDP的重头，与数十个行业关联，而房地产景气结束会使得中国经济的增长势头停止，所以大家对股市后市看空。

要想知道房地产新政的后果，我们可以看看这个新政到底对市场来说改变了什么。

从需求上来说，二套房首付额度和利率的提升，大户型首付额度的上升，会抑制资金不足的人们的购房需求，但这并没有从根本上改变需求旺盛的状态。因为从2009年初这一轮房地产景气的根本因素是货币泛滥（也就是通货膨胀），如果这个因素不解决，天量货币追逐房地产的情况也很难真正结束。2009年高达10万亿元的天量信贷和4万亿元的投资是造成货币泛滥的根本因素，而今年一季度发放了2.6万亿元的信贷，今年全年预计信贷额度将达到7.5亿元，再加上人民币汇率低估形成的规模达十几亿元人民币的增发货币，市场上的存量货币就已经是天量了，这样充裕的货币存量，在其他行业景气指数仍未完全恢复、其他投资渠道缺乏的情况下，有什么理由不继续投入到房地产市场？对掌握这些充裕的资金的人而言，首付成数的变化会产生多大的影响，没有调查，我们也不知道。我所知道的北京一位国家干部，在北京购买了六套房，全部是全款，这样的购房者有多少？

当然，首付额度和利率的上升一定会影响到需求，但影响到底有多大，仍然需要等待对市场进一步观察，目前股市对政策的反应是否过度，也可以在房地产新政运行一段时间后进行验证。

从供应层面上看，政府在土地供应上没有根本的变化，在对开发商的拿地上却一再趋紧，三月份北京停止土地出让一个月，土地出让政策也将会改变以前价高者得的招拍挂政策，类似的收紧土地的政策将会在土地供应上产生负面影响，使得市场上住房的供应也将趋紧。而对开发商提供的开发贷款政策是否收紧目前尚没有消息，但实践层面上，开发商获得贷款的难度是增加了。这些收紧地根和银根的政策反应到市场上，将会使得住房供应趋紧。这也将会是促使房价上升的重要因素。

也就是说，在未来一段时间，房价上升的可能性仍然很大。新政是否有效仍难以预料。

然而，目前可以清楚的是，政府对市场的干预，不会使得市场好转，只能使市场变糟，新政一定是造成住宅成交量下降，住宅购买成本上升，使得老百姓更加买不起房。至于统计意义上的房价是升是降对老百姓来说意义就并不大。该买不起房的，也不会因为新政而买得起房。对房地产企业的业绩来说，市场变糟，企业业绩也会下降。

对市场来说，下一步政府的政策走向更加重要。如果房价仍然得不到抑制，政府就会出台加息、加税等政策，回收货币流动性，对房地产市场进行进一步打击；而如果房价掉头而下，从而引发经济增速下降，则政府出于保GDP的需要，又很可能态度180度大转弯，从抑制房市转向拉升房市，继续发行天量信贷，而这个结果，对房地产市场和股市来说也并不是福音，因为继续用天量货币来维持市场，后果将会是走向更大的崩溃。

被房地产新政吓坏了的股市，后面将怎么走，取决于房地产市场的博弈，也取决于政府的政策。可以预料的是，政府之手不停，股市难稳定。