分级基金主要创新机制


1. 瑞和300无保本部分。
2. 瑞福分级保本部分不上市交易,一年有一次打开申购赎回的机会。
3. 兴业合润A似保本基金。
4. 长盛同庆A和国泰估值优先都比较类似。类似三年期的债券,不完全保本,但是据有一定的看涨权。
5. 双禧A份额相当于三年期的浮息债券,保本程度较高,但是也放弃了看涨权利。
6. 银华稳进份额相当于一年期的浮息债券,保本程度较高,但是也放弃了看涨权利。
总体而言保本部分(长盛同庆A,国泰估值优先,双禧A份额,银华稳进份额)都类似年息5~6%的债券,兴业合润A类似保本基金。对比长盛同庆A年息5.6%的情况,兴业合润A在兴业合润整体净值达到1.378时收益持平.(兴业合润A获得1.168净值,和长盛同庆A收益5.6%*3一致)。对三年后市场看好到4500点以上的可以考虑选择兴业合润A。既避免踏空,也免除本金受损的风险。但是如果对于富国天丰年15%的乐观收益,那么市场要达到5000点以上方兴业合润A有相同的收益。这样而言兴业合润A就有限看好了。
对于进取部分,比例方面都比较类似,要么是1:1或者是6:4,这样的杠杆率差别不是特别大。
1. 瑞和300采用的是区间杠杆分配法,在不同的净值区域采用不同的收益分配方法。看好市场小幅波动可以选择瑞和小康,而看好市场大幅度波动的可以选择瑞和远见
2. 瑞福进取的收益杠杆比较高,但是目前尚为历史包袱还债,此部分负担还是比较重。
3. 兴业合润B由于没有利息负担,在整体净值1.3以内比较有优势,三年后市场看好到且4500点以内就比较有优势,但是由于长盛同庆B和国泰估值进取在市场交易存在折价的现象,所以兴业合润B也需要一定的折让方可平衡。
4. 长盛同庆B和国泰估值进取前面说了整体是主动型的基金,收益除了取决大市还由基金的运作水平有关系,上市交易还与市场的价格有关系,两个的折价目前有一定的距离。这个也是需要考虑的因素。
5. 双禧B份额是跟踪中证100指数,而银华锐进份额是跟踪深100指数。一个是三年的运作循环期,一个是一年运作循环期。个人认为一年期的比三年期的会好一些。虽然有了配对赎回的功能存在减少大折价情况出现。这个判断需要市场的检验。
整体的看基金也是一个比较有意思的事情。瑞和300整体看就是一个沪深300指数基金。由于刚刚上市的时候不能进行配对成为LOF基金,故折价也曾经到3~5%,而目前配对的功能即将推出,折价缩小到3%以下。不过对于沪深300长期持有者,一个月的时间获得1%的超额收益是值得关注的。双禧中证100和银华深证100是跟踪中证100指数和深证100指数的,如果是需要长期跟踪这两个指数的。可以选择这个,而由于保守部分是类似于浮息债券,如果可以找到收益高于此收益的品种,则可以构造出收益高于此指数的组合。数学证明很简单。
  A+B=2M
∵ C﹥A
∴ C+B>2M