纵横汇海 2010年12月6至12月10日
今日重要经济数据公布：
08：30 澳洲11月ANZ经季节调整整体招聘广告月率‧前值+0.6%
17：30 欧元区12月Sentix投资信心指数‧前值14.0
21：30 加拿大10月建筑许可‧前值+15.3%
23：00 美国11月就业趋势指数‧前值98.1
上周市场总结
上交易日港金息率：平息
上交易日伦敦黄金上午定盘价：
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1403.50
上交易日伦敦白银定盘价：28.74
伦敦黄金
美国11月非农报告令人失望，美元兑一篮子主要货币大幅下挫，美元指数跌近79关口，最低探至79.06的一周低位；欧元兑美元一度重夺1.34关口，金价亦冲破1400关口。美国劳工部在上周五公布的数据显示，美国11月非农就业人口增长3.9万人，远逊于预期的增长14万；美国11月失业率为9.8%，预期9.6%。令人失望的非农数据暗示美国劳动力市场依旧疲软，导致美元大幅下挫。与此同时，投资者猜测美联储在12月14日议息会议上可能宣布在原有的6000亿美元基础上进一步扩大购债规模，甚至乎实施第三轮量化宽松政策，以拯救对抗疲软的就业市场。美联储主席贝南克表示，不排除通过量化宽松计划购买超过6000亿美元国债的可能。
在周初时间则因欧债危机蔓延的忧虑，已令金价率先脱离1353的上周低位进占至数据前的1390区间。至美国就业报告后重燃了对美国经济复苏的担忧，由于该数据可能引进进一步货币宽松与低利率政策，投资者亦担忧通货膨胀风险可能上升。黄金被视为是对冲通货膨胀的工具，当全球经济不稳定时，亦被视为是投资安全港。因此，在数据公布后录得近30美元升幅至最高触及1315.36美元。
伦敦黄金上周终从整固走势中上破下降趋向线，金价由1368上涨至1415水平，再次接近历史高位。目前为本年度最后一个交易月，估计月初关键支持在1377美元。MACD重新回破讯号线，RSI及STC持续上升走向，亦见向上动力稍胜一筹。当前料先挑战11月9日触及的纪录高位1424.10美元，能持续试高可上望1436及1481美元，后市若失守下方可留意1333及9个月之平均线1279水平。本周预期早段波幅在1398至1424内运行，阻力看1447及1463位置；支持位看1382及1360美元。
伦敦黄金 12月6日至12月10日预测波幅：
阻力位：1423 – 1447 – 1454 - 1463
支持位：1398 – 1382 – 1360 - 1336
伦敦黄金 12月6日
预测早段波幅：1405 - 1431
阻力位：1440 – 1454 - 1463
支持位：1397 – 1386 - 1374
伦敦白银
伦敦白银方面，上周银价继续飊升，更一到冲高至29.38美元。目前来看，银价整固完成后又再一次上涨，仍未有调头讯号，估计本月早段以27.27美元为分界线，阻力看30.80及32.88美元，倘若年底前回调失守27水平银价将看回25.25水平。若现时为单边升势，理应依据4天平均线为即市支持，现为28.58水平，守稳可试30.80及31.60美元，倘若出现乏力回试，可看下方支持9天线27.86及25天平均线26.88美元。短线可于28.28至30美元内买卖。
伦敦白银 12月6日至12月10日预测波幅：
阻力位：29.68– 30.81 – 31.61 – 32.78
支持位：28.56 – 27.77 – 26.66 – 25.68
伦敦白银12月6日
预测早段波幅：29.00 – 29.80
阻力位：30.00 – 30.81 – 31.58
支持位：28.82– 28.18 – 27.86
欧元
欧洲方面，根据爱尔兰与IMF/欧盟签署的谅解备忘录，爱尔兰将成立一预算顾问委员会，IMF/欧盟称向爱尔兰发放首批贷款的条件是该国成功通过2011年预算，署协议设定的财政赤字目标为，到2010年底为153亿欧元，到2011年底为146亿欧元。爱尔兰与IMF/欧盟签署协议设定的中央政府债务上限为2010年底为831亿欧元，2011年底为1，022亿欧元。爱尔兰财长重申预计该国明年GDP增长1.75%。欧盟执委会周一预计，爱尔兰明年国内生产总值(GDP)料仅增长0.9%，约为该国政府数周前预估的一半，都柏林最早的预估值还曾经达到3.25%。欧盟的黯淡预测说明了，为什么国际货币基金组织(IMF)要再给爱尔兰一年时间，可以等到2015年再达到欧盟的标准，即预算赤字相当于GDP的比重不超过3%。这也是850亿欧元援救计划的一部分。即便这样的回旋余地或许仍嫌不够，因为作为援助计划的一部分，爱尔兰需要史无前例地在四年内增收节支将近150亿欧元。在前两年的节支外再实施新一轮撙节措施，有使爱尔兰跌入长期衰退之虞，影响其征集足够税收，在2015年前将赤字降至欧盟上限以下的能力，更遑论要在2014年前实现目标。此外爱尔兰还得面对其它问题，即源于银行业的债务危机可能特别棘手，因为一方面坏帐吞噬了国家资源，而另一方面，银行业无力提供帮助企业和消费复苏的信贷。由于爱尔兰从未经历过这种情况，因此其中有许多真正的变量。爱尔兰明年2月或3月可能进行大选，或由中右翼的爱尔兰统一党(Fine Gael)和中左翼的工党组成新的联合政府。爱尔兰统一党希望动用爱尔兰240亿欧元的国民养老金储备基金，为激励经济增长的资本方案提供资金。不过按照救援计划的规定，爱尔兰将从该基金提出125亿欧元注入银行体系。之前该基金已抽出107亿欧元为银行业注资，所以应急基金已经枯竭。约350亿欧元救援资金将用于重组爱尔兰银行，这些银行将缩减规模，增加资本，以弥补未来贷款损失。由于爱尔兰银行(Bank of Ireland)和Allied Irish Banks的管理层关注出售大批贷款及筹集资本，估计这些银行对于带动当地经济帮助不大。
标准普尔上周二将葡萄牙"A-/A-2"评等列入负面观察名单，反映葡萄牙政府可能正式求助金援的风险。标普并称可能下调葡萄牙的"A-"长期外币主权信贷评等，不过表示即便在可能的下调后，葡萄牙的评等预计仍将在投资级别。此消息拖累欧元扩大跌幅至两个半月低位1.2964。葡萄牙总理表示，该国无需任何援助，有关该国面临要求援助的压力的报导"不实"。市场已在消化葡萄牙最终寻求援助的前景，尽管该国政府否认需要外部援助，爱尔兰领导人最初也是同样态度。虽然援助葡萄牙将在力所能及范围之内，但要想帮助其邻国西班牙则要使欧盟的能力面临严峻考验，这也引发了对成立12年之久的欧元区能否保持完整的更深层质疑，以及问题或扩散至欧洲以外的担忧。意大利、爱尔兰和葡萄牙政府遭到削弱，令人对其能否采取快速果断措施应对债务和赤字感到质疑，进一步加剧了人们的危机感。至周三欧元才见逆转之前三个交易日之跌势，因臆测欧洲央行将在周四的会议上可能采取大胆措施，缓和欧元区债务危机，令投资者在欧州央行(ECB)政策会议前削减空仓；葡萄牙、西班牙和意大利公债较可比德债的收益率差小幅收窄也支撑欧元；此外，葡萄牙公债标售进行顺利令市场释然。周三晚更有消息人士称美国可能透过国际货币基金组织(IMF)支持欧洲稳定基金，带动欧元冲上1.32水平。欧洲央行于周四宣布维持指针利率在纪录低位1.0%不变。特里谢公布利率决定后的记者会上称，目前欧洲央行的指标利率合适，仍预计在相关政策期内物价走势维持温和。欧洲央行决定维持一个月和三个月期流动性供应操作全额分配的方式，货币政策立场、流动性供应及分配模式将在适当的时候调整。欧洲央行总裁特里谢表示，央行正继续进行其政府债券购买计划，他拒绝就债市要求大大增加该计划规模置评。他表示证券市场计划(SMP)正在推行，重申该计划还在推行。特里谢并未宣布更为激进的政策来应对欧元区债务危机，令人失望，但无碍欧元稳于于1.32上方。至周五，美国就业数据逊于预期，美元走弱，带领欧元兑美元连续第三日升高，并触及全周高位1.3418。
在基本面而言，虽然美国扩大量化宽松的忧虑或会在短期内持续推升欧元，但基于欧元区自身的问题，预计升幅将有限。第三季欧元区国内生产总值(GDP)较上季成长0.4%，仍需依靠德国的强劲增长带动了整个欧元区成长。分析师预计，今年最后三个月的经济成长料将进一步放缓，因更多政府撙节措施削减公共开支，同时全球成长变慢将削弱欧元区出口；至于欧债危机扩散之其它成员国的疑虑亦会持续压抑欧元。
技术走势而言，若后市再见失守1.30，则会示意着弱势又复开行，预料下一个关键水准是1.2794，为六月至十一月这段升势的61.8%回檔位。另外，9月6日所及高位1.2918相信亦带有一定支撑作用，其后则有机会直指1.26水平。短线较近支撑预计为1.32水平。由于RSI及STC均见回复升轨，可望本周初只要欧元能明确站稳1.34上方，则仍见后续升幅。由11月4日高位1.4281，至上周二低位1.2964，其38.2%及50%之回升幅度可至1.3470及1.3625，关键则预估在50天平均线1.3720及1.38关口。
欧元兑日圆方面，在上周中段守住了108关口，周末前更重上110水平上方；然而，鉴于周五收盘后仍受10天平均线111所限，未能确认其反弹能否持续。下方较近支撑在110及108.20水平，若再而跌破，则有机会直指106.40及8月低位105.40水准。倘若本周初能进占111区域上方，下一级参考将会升见至100天平均线111.75及112关口，关键目标为11月两度遇阻的200天平均线，目前处于114.80水平。
日圆
上周五美国公布的非农就业报告远逊预期，为美元转势增添变量。数据显示，美国11月季调后非农就业人口增长3.9万，远逊于预期的增长14.0万。其中，被寄予厚望的私人部门令市场大失所望：美国11月私人部门就业仅增长5万，不到预期增幅15.2万的三分之一。此外，美国11月失业率也小幅升至9.8%，市场原本预期失业率将维持在前值的9.6%不变。远逊于预期的就业数据，令市场不得不重新审视美国经济复苏，使得对于美联储或扩大量化宽松规模的预期也进一步升温。美联储高级官员日前表示，美联储备受争议的6000亿美元债券购买计划将接受常规评审，并且在必要时会做出调整。不过，除非经济快速增长，否则美联储几乎不会缩减购买规模，因为它在通胀和就业方面仍继续偏离目标。美元兑主要货币承压，欧元兑美元大幅飙升，美元兑日圆跌至83.00关口下方，澳元兑美元逼近0.99关口，至于金价则冲破1400美元大关。
日本上周公布数据表示，日本企业7-9月的资本支出较上年同期增加5.0%，为2007年以来首次按年成长，但海内外需求减弱可能令企业不愿进一步提高业务支出。前季则为下滑1.7%。财务省数据显示，7-9月比起4-6月，不包括软件在内的资本支出增加1.9%，为连续第二季成长。该资本支出数据将用来计算12月9日公布的国内生产总值(GDP)修正值。由于资本支出数据用来计算12月9日(本周四)公布的国内生产总值(GDP)修正值，可能预示GDP数据将会向上修正。然而也有负面因素，库存好像降了一点，这可能会成为GDP略下修的一个原因，上面这两个因素有可能会相互抵销，令上修幅度受限。而且数据并未改变日本经济或在10-12月当季出现萎缩的可能性，缘于政府刺激政策效应消退。
美元兑日圆于上周早段转战至83.30至84.30之争持区域，虽然周初向上升破两个月高位，但之后则维持这个区域反复上落。上周欧债忧虑以及朝鲜局势紧张依然支撑着日圆买盘，但另一方面，美国公布之多项经济数据表现理想，却限制了日圆的避险需求，造成了日圆之窄幅波动，直至周五美国11月就业数据不能贯彻着数据面普遍的良好表现，美元全面承压，美元兑日圆由83.80瞬间跌至82.50水平，一下子跌破了近两周的支撑。不过，亦要留意当晚数据公布主要非美货币普遍维持涨势，尤其是高收益货币如澳元等，至于日圆则在那一瞬间之走高后已举步为艰，这或许因为美国就业数据强化了量化宽松政策的必要性，巩固了资产价格上涨的前景，出脱美元的投资者基于经济及利率前景的明显分野，不会太喜欢选择投入日圆。当然，有关日本官方的干预疑虑，亦可能是支撑美元兑日圆的重要因素。
图表走势分析，美元兑日圆在11月份自80关口起步持续上升，至月中升速大幅减缓，本周在84.50遇阻，而上周五触及的82.50水平，正接近于50天平均线位置82.40，可作为短期支撑参考，下一级阻力将会看至82水平，为10月时间争持阶段之顶部位置。至于关键支撑则仍会在80关口。上方较近阻力在10天平均线83.60，及上周高位84.50位置，冲破此区，方有机会见美元兑日圆可续展升势，在8月及9月日圆曾出现之反弹则分别止步于86.39及85.92，故围绕86附近区域有着一定阻力意义，之后则会参考86.50及200天平均线87.60水平。
英镑
上周五公布的11月非农就业人口仅增3.9万人，远差于预测的增15万人；11月失业率由9.6%升为9.8%，预测为9.6%。数据令人失望，白宫发言人在数据公布后表示，9.8%的失业率高得令人难以接受。经济指标未对美股构成太多压力，因弱势的指标使量化宽松行为更合理。然而数据打压美元指数大跌约1%，非美货币普遍走强，金价则大涨近30美元。 英镑兑疲弱的美元周五上涨，最高升见1.5786，收盘亦以接近高位收市于1.5777。图表上动力指针由于已存在超卖压力，而且下方亦见多个重要支撑据地，要再大幅扩展上周弱势的机会似乎不大。预计目前较近支撑在100天平均线1.5720，下一级支持为25个月平均线1.5530水平及250天平均线1.5460水平，此区在当前非常关键，就如上周英镑低位亦见刚好触近250天平均线。至于1.53则为下一个重要阵地，之前在9月上旬已见英镑已在此区上方激烈拉据，最终力保不失并展开了最近一轮的升势，事隔两个月，若果英镑再临此阵应可望仍得到较强支撑，但若然意外跌破，则中线强势亦可能被扭转，跌幅可扩展至1.50关口。上方阻力在于1.58关口及25天平均线1.5920，1.60亦为重要上探关口。倘若以黄金比率计算，38.2%及50%则达至1.5795及1.5890水平。
欧元兑英镑方面，上周未徘徊于0.85水平，估计后市可明确突破，将见近期疲态解除，进一步向上阻力可回见200天平均线0.8545及250天平均线0.86，下一级阻力预估为0.8650。向下支撑位在0.84水平，若本周出现失守，下试目标将会回试0.82水平甚或0.80关口。
瑞郎
美元兑瑞郎方面，在十月中美元连日上涨，但于月尾三日下跌则几乎回吐所有涨幅；而在十一月份美元由0.95区间起步，升至上周最高1.0066，但两日回跌却又返回至0.97区间。在短期走势方面，由于RSI及STC仍维持下向，可望本周尚有下跌空间，但RSI已接近超卖区域，下跌动能或见受制，预计支持在0.9610及0.9540水平，前者为上升趋向线位置，后者为11月5日低位。关键支撑则要看至84关口。阻力位则会留意0.9950及1.00关口，更重要的则为100天平均线，上周明显技术上阻截了美元兑瑞郎升势，目前处于1.0035，倘若美元回破此区将见较大上升力道，可望直指至1.02水平，下一级参考则见于9月高位1.0277。
澳元
11月份中国紧缩货币政策及欧元区债务危机等数个因素共同推低澳元，至于朝韩冲突亦加速了风险调整，但明年伊始，市场焦点或将重新回到中澳两国强劲的经济表现上来，以至地缘政治风险逐渐消退，将可望带领澳元重回升轨。由于很多市场人士都受到资产负债表状况和1月可能发放奖金的影响，对基本面不那么看重，因此每年12月的交投情况通常与之前的主导趋势相反。直到明年1月时投资者和投机客可能携带新鲜资金归来，并设定新的目标，强劲经济基本面支撑下的诱人利差，可望鼓舞澳元兑美元重新散发魅力。更重要的是，继近期大跌之后，这个年内一度充斥多头仓位的市场，仓位布局会变得均衡得多。欧洲的危机也打击了澳元，但由于地理上的隔绝，澳洲银行业在欧洲的风险曝露更为有限，这无疑会让澳元相对于欧元来说是更安全的选择，欧元兑澳元创纪录低点就反映了这一点。另外，尽管澳洲央行最近一次作评的腔调更为中性，期货市场还是预期2011年初会加息25个基点，到明年底之前至少再加25个基点。相比之下，美国联邦储备理事会(FED)还正踏上的是第二轮量化宽松之路。澳洲经济数据，央行货币政策，当然还有投资的高回报率，这些都暗示澳元的长期投资前景仍许乐观。
澳元兑美元在十一月份的走势明显是持续承压，由月初最高1.0182的28年高位下跌约6%。澳元本周三曾触及两个半月低点，因之前公布的澳洲第三季经济成长数据逊于预期，令投资者进一步抛售澳元。澳洲统计局周三公布，第三季经季节调整的实质国内生产总值(GDP)较上季增长0.2%，较上年同期增长2.7%，均逊于预估中值的成长0.5%和成长3.5%；第二季GDP下修为增长1.1%。不过分析师依然乐观认为，澳洲仍将连续第20年取得经济增长，不会陷入衰退，因中国和印度的资源需求刺激贸易和矿产业投资的兴旺增长，应会令经济保持繁荣。澳元兑美元当日早盘在数据后跌至最低0.9535；但受助于中国坚挺的制造业数据，及欧元、大宗商品价格和全球股市反弹，澳元之后逐步收复失地，更于周五就数据公布后冲向0.99关口。至周五的连续三日上升，已在图表上突破十一月份筑成的下降趋向线，可望已脱离疲势，并追回上月的半数涨幅，倘若可扩展反弹幅度至61.8%则会是0.9935。至于澳元的下个关卡将为0.9950至1.0000区间，上月中旬澳元意图出现反扑就是在此区受制，并出现之后的连绵跌势，故此趟若澳元再逢此区将是一个重要挑战，尚不可破则或在年尾阶段仍维持上落整固，直至明年初才见上升动力。短线支持在0.9740，一方面为其上周突破之下降趋向线位置，另一方面亦为10天平均线。若然再下一级则又要回头于0.95之支撑位，甚至100天平均线0.9460水平，最终关键位为0.94，为上半年澳元之重要顶部位置，此区若意外失守，则会展开了澳元进一步疲弱的走势。相反，若本周可一举破关1.00，则可能已无守候至明年，当下就可踏上升途，目标将直至十一月初的1.0180水平，延伸中期目标将为1.04及1.05水平。
澳元兑日圆方面，由于80关口同时为起延自八月之上升趋向线位置，故为瞩目依据，而上周二及周三亦曾一度跌破，但收盘但尚能回返此区上方，而在此后更逐步回升，至周五更冲向82区间，有望已初步解除转势为弱的风险。而焦点又重新放回上方的阻力，这是因为澳元兑日圆自从九月份的一轮急升后，至今已形成了两个多月之争持状态，而进入十一月份更两度未能攻破83大关，故本周若终可出现突破，则是升势可重新启航之时，中期可望以86.00/86.30为目标。短线阻力则预计在84.40及85.00水平。不过，未可闯关亦未至于澳元会出现重蹈弱势，或许只是延续近月之上落争持，下方则继续以80这个关口为关键，至于另一个更为关键的就是78位置，在10月底的修正中，澳元亦能在此区多番试探后，重新回升，故后市只要未破前区，中期强势则未可扭转。
纽元
纽元兑美元于上周守住了0.74关口后出现反弹，周五美元全线疲软亦令纽元升见至最高0.7672。在技术走势发展上，市场仍瞩目于纽元会否跌破10月初曾触及的约0.74的支撑位，一方面为9月份之波动顶部，亦为10月下旬之支撑区域，附近之0.7380更为100天平均线位置，因此若0.7380/0.7400出现失守，则又会开启新一轮疲弱走势，其后目标将可直指250天平均线0.7180水平，以至0.70关口。由于纽元上周已见回破0.7620/40区域，若本周初仍可回稳此区之上，则示意着近月之疲态得以缓止，上探阻力将在25天均线0.7690及0.78水平，进一步关键则在上月未可攻破之0.80关口。
加元
美元兑加元上周先升后回跌，周初受欧债危机压抑商品价格所影响，加元受压，美元兑加元升至一个月来最高1.0286；但之后美国数据改善及全球风险意愿强化，以至油价及金价的强势表现，又再支撑着加元走势，美元兑加元跌回平价附近水准。虽然周五曾轻破1算关口至0.9997，但始终加拿大跟美国在经济上的密切关系，故美国就业市场的疲弱，亦会对加拿大造成打击，故在其它主要非美货币当日均录得明显升幅之下，反而加元则出现回跌，美元兑加元周五小幅回升至1.0036收盘。
技术走势而言，预计美元兑加元较近阻力为25天平均线1.0120，重要阻力则为1.03水平，上月底两日受制此区而回落，故未有回破此区仍见美元有持续下跌之倾向；较大阻力则为1.04关口。RSI及STC处于反复横盘，预示着美元兑加元短线走势仍陷窄幅动荡。较近支持则预计可参考1.00及10月14日低位0.9970水平，至于延伸下探支持则可先留意4月触及之纪录低位0.9930水平。在2008年美元兑加元曾冲击的0.98关口，将可作为关键支撑参考。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)