新兴国家产生通货膨胀的内因外因（6）
3） 通货膨胀与货币超量发行
新兴国家的通货膨胀还与其货币超量发行关系密切，这一因数已有众多专家学者作了探讨，发表了很多高水平的文章，因此作者不再加以讨论。
但作者要指出的是在目前的这种法定货币体系的框架下，一个国家货币发行数量的多或少都只是相对概念，不管是新兴国家还是发达国家超量发行货币的原因不外是“有意”和“无意”两种：
“有意”超发货币的最极端例子莫过于前几年的津巴布韦，该国政府将发行货币当儿戏，无视客观规律，完全违背货币价值定律，结果导致该国的货币体系崩溃。此外，有些国家由于政府收支不平衡，入不敷出，因此适当超发货币以维持政府运转，典型的例子就是印尼，这也是这些年来该国的通货膨胀率始终高达5-6%甚至更高的重要原因--事实上该国政府每年制定的通货膨胀率目标就是5-6%。也有些国家迷信时下的一些发货币能救经济的“大师”的教诲，在没有分清此次的金融危机与上世纪20-30年代的经济危机产生的原因不同--作者已经分析指出此次的金融危机产生于“以美元为中心的国际货币体系”所致的货币泛滥，而上世纪20-30年代的经济危机产生于“黄金货币体系”所致的货币短缺--的情况下，想要通过超发货币达到“拯救经济”的目的，美国的所谓“量化宽松”的货币政策就是典型的例子；
“无意”超发货币则是指有些国家政府主观上并非要超发货币，但因他们对其货币流通速度把握不准，对其经济增长达到某种程度时究竟应该要增发多少货币以适应其所需不能做出较准确的判断，结果导致发行的货币量超过其实际需要。此外，国际贸易的顺差收入、境外投资的外汇收入、引进外资的外汇投入以及投机资金的进入等导致的货币增发等也可以称为“无意”超发。等等
通过前面几篇文章的具体分析，作者认为新兴国家产生通货膨胀的内因外因可以归纳为三大主要因数：
1〉 新兴国家产生通货膨胀的外因：以美元为中心的国际货币体系
目前的以一国的国内货币充当国际货币并让该货币不能用具有“商品价值”的可储藏商品进行清算的“以美元为中心的国际货币体系”，让新兴国家们在其兴起的过程中其国际贸易带来的巨大贸易顺差不是“换来”大量的如当年的美国崛起时所获得的黄金等的商品，而是逐渐累积起巨量的美元储备！这些美元储备让这些国家大量增发基础货币，结果使得他们的国内货币流动性泛滥，产生严重的资产泡沫和通货膨胀，我国就是受到该荒谬的国际货币体系巨大伤害的典型代表。对于这一因数所致的资产泡沫和通货膨胀，在现有的这种国际货币体系继续运行的大环境下，不是通过一些短期的临时性的手段可以立马克服的，而是要通过转变经济发展的战略思路如加大对外采购实行贸易逆差、加大对外投资、从强制结汇改为强制“不结汇”等等逐渐降低外汇储备达到逐渐消减资产泡沫减缓通货膨胀的目的。同时，加快各种金融商品市场的发展，让发达的金融市场吸收这些增发的基础货币等等；
2〉 新兴国家产生通货膨胀的内因：经济的高速增长
近些年来新兴国家的经济高速增长让其产生通货膨胀，尤其当其金融商品市场欠缺或发展缓慢不能赶上其经济发展步伐的情况下，因此，各新兴国家要加快各种金融商品市场的发展，让金融商品市场消解由此引起的通货膨胀等等；
3〉 新兴国家产生通货膨胀的内因：货币的超量发行
新兴国家们有意或无意地过量发行货币让其产生通货膨胀，这就要求各国政府一定要按经济规律办事，让货币的发行符合货币价值定律的要求。
上面归纳的导致新兴国家产生通货膨胀的三大因数，它们分属不同的层次，前两项因数是更深层次的--作者将其称为“结构性”因数，后一项则是较浅显层次的因数。因此，新兴国家产生通货膨胀是多种因数综合作用的结果，是作者在撰写该系列评论文章之初时所指出的“……与目前运行的这种荒谬的‘以美元为中心的国际货币体系’密切相关，与各国政府在制定某些经济金融政策时违反客观的经济规律相关，近月来的通货膨胀是这些因数综合产生的结果……而非仅仅简单地看成是这两年发达国家的量化宽松政策和新兴国家的增发货币政策因数所致”。
在结束该系列评论文章之时，作者愿借此机会在本文再陈述一些自己的相关观点供各位参考：
1〉从降低因美元储备产生资产泡沫和通货膨胀这一角度出发，作者对国内目前研究开设A股的“国际版”的大方向是持赞成态度的，实际上早在2007年作者就在《关于中国股市的观点》一文中明确指出“……不仅要放宽国内公司的上市条件，而且要吸引国外优良公司到A股挂牌……” （对全文内容感兴趣的朋友请参阅作者《货币理论》一书P158 – P160） 。但是，以国内目前大多数股市投资者的投资观念还不成熟的现实--从目前发行新股市盈率高达70甚至100倍以上可以看出，作者认为目前推出“国际版”的时机并不成熟，否则，国内投资者们用超高价“换”来的国外公司的股票不会出现“等货币价值交换”的结果，而必定是“非等值交换”，以我国投资者蒙受巨大的货币价值损失收场，而让那些发行股票的公司获得巨大的“额外”价值！当然，如果“国际版”是用于那些红筹股、H股等的国内企业的“股票”回归则不必担心“投资者蒙受巨大的货币价值损失”，则是越快实施越好，回归越多越好！
2〉 基于金融市场发展能抑制资产泡沫和通货膨胀的原理，作者在此也要建议国内有关部门：在国内货币泛滥、流动性严重过剩的情况下，不仅不要再将一些国有企业的股权卖到境外去“换回”国内本已太多的美元而让货币更加泛滥、流动性更加过剩、资产泡沫更加严重，反而应该用部分美元储备将已经“流失”在外的所有股权买回来进到A股市场！同时将部分美元储备“换成”黄金等贵金属！通过这些方法达到减少国内货币流动性过剩的目的从而降低资产泡沫和通货膨胀的程度！而且也建议不要再牢牢抓住发行股票的“审批”大权不放，死死控制住“上市指标”而让股市扩容速度远远跟不上形势的发展所需。正是基于这种观点，在《货币理论》一书的“第十三章 论中国的外汇储备”里，作者建议我国政府“减持美国国债，将减持所得美元购回所有中国大型国企在海外上市的股权，撤销在海外的上市，这样还可节省大笔的每年要支付给别人的审计等费用，这些国企的分红也不会再落入外国人的腰包。换句话说，与其买美国国债，不如买回本国大型国企的股权……加大从国际市场采购黄金等贵金属的力度……”。（对全文内容感兴趣的朋友请参阅作者《货币理论》一书P143 – P146）
3〉国内的房价泡沫即是作者上面提及的资产泡沫的典型代表之一，它除了与财税政策有关外，也与“以美元为中心的国际货币体系”让国内拥有巨量的美元储备密切相关，因此调控房价不能仅仅着眼于短期的货币及行政手段。国人不妨研究一下上世纪90年代开始的日本房价“崩溃”的历史--作者认为将其称为“价值的理性回归”更恰当而非“崩溃”，其价值回归是与该国对外大规模投资、企业外移等等分不开的--认真研究日本近20年的经济运行轨迹对我国的经济下一步如何走应该是很有用的，应可从中学到很多……
作者借此机会要表达对新华网、价值中国网、和讯网、中华网、新浪网、中国金融网、人大经济论坛和天涯论坛等等网站的编辑朋友们的感谢，衷心地感谢您们将作者的6篇评论文章都刊登出来并推荐给众多的读者朋友们阅读！作者也向各位读者朋友表示衷心地感谢，感谢您们肯花费宝贵的时间阅读作者的这些文章！在新的一年即将到来之际，预祝大家在新的一年里身体健康，生活幸福，工作顺利！
（全文完）
杨钦松
2010-12-26 写于雅加达。
参考文献：
杨钦松著《货币理论》，2009年8月出版，经济日报出版社