周四大盘表现小幅冲高震荡回落行情，上证指数小幅低开之后逐步企稳反弹，无奈午后仍受制于外围不利因素压制，打击了市场做多热情，最终震荡走低下探年线附近。后市来看，由于多空因素依然平谈无奇，周五大盘仍将延续震荡整理格局。

首先来看，当前市场多空因素变化，由于受制于韩国东部海岸举行的海军演习负面影响，压制了市场全天表现无力。虽然午后此次军演早早收场，并没有引发市场冲突，但是以银行股为首的权重股一度全线走强，随后并没有出现持续走强，反映当前市场受制于多空平谈无奇的因素影响，参与各方人心涣散。特别值得注意的是，两周前，央行突然暂停了3年期央票发行。两周后的今天，央行再次暂停了这一期限央票发行，今日将仅发行10亿元3个月央票。表明临近年末，央行收紧短期流动性的意图十分明确，加上各企业都要做帐的要求，短期内资金面短缺也是大盘持续低迷的主要原因之一。若要摆脱当前尴尬的局面，只有耐心等待，元旦之后受益于信贷放出的冲动，将会改变这一格局。其他消息面，比如中央农村工作会议21日至22日在北京举行，会议讨论了《中共中央、国务院关于加快水利改革发展的决定。此消息早已在市场上充分反映，对行情并没有带来相关题材的炒作。整体来看当前多空因素并没有惊喜因素，无法激活当前持续低迷的行情。盘面观察，以招行为首的银行股一度出现整体走强，但随后并没有持续走强，与近期地产股走势相似，长期处于低估的地产、银行或钢铁等，在当前弱势格局背景下，受到了长线资金积极追捧，显示这类股票具体较为突出的估值优势，由于这类品种具体较大的权重，此类股票走强，预示着股指下行空间十分有限。 整体上市场处于个股行情，并没有明显的赚钱效应，观望情绪较为浓重，当前的格局仍指明了投资者应该保持耐心多看少动。

趋势上，上证指数低开之后逐步震荡走低，基本仍处经前期长阳之后的短期下行趋势，结合当前外围环境逐步明朗，以及国内基本面虽然资金面收紧，但并不影响到新的实质利空出现，后市大盘维持弱势震荡整理格局暂时不变。因此，在操作上，保持耐心多看少动策略，适当关注消息面的变化（陈晓阳）。