**炭作为炼钢的主要原料之一，其价格波动较大，受上下游产品价格的影响较大，参与企业较多，受宏观经济的影响也较大，因此无论是焦炭生产企业还是消费企业，避险需求都较大。尤其是独立焦化企业，在焦炭价格大幅下跌行业处于低谷时，往往面临更严重的亏损。如果这些焦化厂商能够参与到期货的套期保值中，及时运用期货对风险头寸进行套保，就可以有效地减少焦炭价格剧烈波动给企业带来的风险，获得持续稳定的利润，实现自身做大做强的目标。      企业参与套期保值的目的可以概况为“两锁一降”，即锁定原材料成本、产品销售利润和降低原材料或产品的库存成本和风险。对于焦炭企业而言，由于节能减排因素，钢铁行业限产任务较重，对焦炭需求减少，焦企的炼焦煤和焦炭库存均保持高位，因此主要面临的是从产品开始生产到销售期间价格下跌带来的销售风险和库存价值下降风险。而焦炭消费者——钢厂，则可以通过焦炭期货锁定原材料成本，从而更好地安排生产，避免焦炭价格上涨带来的采购风险与补库风险。     

**金融危机前后，黄金价格出现了剧烈波动，自2007年8月的640美元涨至2008年3月的1032美元历史高点，危机爆发后一路下滑并跌破700美元，这期间黄金相关企业面临了剧烈的价格波动风险。黄金期货于2008年1月9日在上海期货交易所上市，从而为国内黄金相关企业套保提供了有效的工具。上市之初，由于存在无风险套利空间，吸引了紫金矿业、山东黄金和招金集团等金矿企业积极参与。沪金上市首日价格达到230.99元/克，与现货价差达到20多元，远高于根据基差理论价格计算得出的价差5元，因此，紫金矿业等企业大量抛空，同时在上海黄金交易所现货市场买入，实现了无风险套利，这一举措给紫金矿业带来了数千万元的利益。对于焦炭期货，上市之初或也存在这样的无风险套利机会，尤其是有现货背景的焦炭企业，可以为其几个月后的产量进行套期保值。      焦炭企业如何实现套保      完整的套保流程包括风险分析、套保策略制定、套保操作实施和套保效果评估四个环节。     

** 风险分析：对于焦化企业而言，主要风险敞口在下游，面临的是销售和库存的风险，焦炭企业一般会购进一定数量的炼焦煤以确保焦炭的生产，而在焦企生产到销售的过程中，焦炭价格可能出现下跌，给焦企带来损失。

**炭作为炼钢的主要原料之一，其价格波动较大，受上下游产品价格的影响较大，参与企业较多，受宏观经济的影响也较大，因此无论是焦炭生产企业还是消费企业，避险需求都较大