本周市场的最大特点是，上证指数小幅震荡，板块个股风险加大。大盘屡次向3100点方向试探，均无功而返。市场心态明显趋于谨慎。

本周一，是11月的第一个交易日。上证指数在有色等资源股的带动下，拉出一根中阳线，这根阳线，从技术上来看，有着较为重要的指示意义。最近以来，我多次强调，2930-2950点是个关键的支撑带。其得失，将关系到上证指数短期走势是强势震荡还是弱势回调这样一个重要问题。周一的阳线，避免了指数的下跌趋势。这样，大盘弱势回调的可能就被基本排除。

但周二的市场，并没有延续周一的强劲上涨势头。有色煤炭等资源板块出现明显的获利回吐。尽管周三媒体公布国家正在收储稀有金属资源的利多消息，但有色金属等资源板块还是继续弱势调整，一些个股甚至出现了跌停现象。市场做多热情明显受到打压。

目前的市场，显然进入了一个微妙的市况。一方面，短期大盘维持了横盘震荡，指数短期进一步威胁2950点的可能性大大减轻。但另一方面，大盘短期又无力进一步向上试探。这样，从形态分析的趋势看，上证指数的短期走势向着构筑又一个箱体震荡形态演变的可能性就开始逐渐加大。

从空间上看，越来越多的迹象显示，3100点上方是近期上证指数的重要压力区，目前大盘基本不具备上攻的能量和条件。实际上，近期日线上的量价背离关系，已经显示出上证指数的上行乏力。

从时间上看，上证指数的这种横盘震荡格局，可能会延续几周的时间。因为资源等主流板块出现了明显的退朝，市场需要时间来修需技术指标和形态。机构资金也需要在其他板块中寻找机会。

现在，有几个问题需要解决。

一是有色等资源板块的行情是否全部结束了？二是银行等权重股是否会出现持续性行情？三是大盘横盘震荡期间，什么板块是资金关注的下一个对象？四是后市行情如何演变？

首先，有色等资源板块，最直接的市场影响因素，就是国际大宗商品的走势。而国际大宗商品的走势，又与美元指数直接相关。从美元指数的走势状况看，尽管短期走势有反复或反弹，但美元指数的形态特征显示：美元指数还会有一个台阶要下。毕竟，美国政府的量化宽松政策还是会延续的。所以，有色板块目前的调整，性质上属于主升浪之后的调整。换言之，有色板块在调整若干时间后，应该还有一次向上的机会。

其次，银行等权重股对周三指数的维护做出了贡献。但银行等权重股不会产生持续性的行情。不仅仅是因为大盘震荡期间，不可能产生指数型的行情。更重要的是，管理层表达了货币政策要恢复常态的意向后，银行的流动性会受到明显的约束。银行的业绩也就没有可以想象的空间。所以，权重股在一个阶段内，只能充当维护指数的工具。银行板块不是没有机会，而是时间未到。也许，明年一季度，才是权重板块真正得以表现的时候。

第三，既然权重股近期不会产生持续性行情，而原来的人气板块资源股又明显受挫，市场的机会又在哪里呢？我的判断是：农业、军工和地产。

作为通胀的受益板块，除了矿产资源外，就是农业原材料以及地产等。在有色煤炭等资源股得到了充分挖掘之后，下一个目标就应该是农业。最近以来，国际国内的农产品价格都出现了令人瞩目的上涨。证券市场当然会有所反应。而前期市场对于农业板块的挖掘并不充分。关于地产，我是强调地产而不是房产。随着迪斯尼项目的进一步落实，上海浦东地块的地产将进一步升值。相关公司必定进一步受益。至于军工，这是与新兴产业中的高端装备相符合的板块。除了一般人人们所认知的航天等项目外，军工行业的实际内涵要大得多。地上的导航设备、水上的航母船舶，都是军工板块的重要内涵。

第四，后市行情如何演变？我的总体观点是：近期上证指数的主基调是震荡整理。但震荡整理之后的趋势应该是继续向上。换言之，11月的上证指数，基本态势是个震荡整理月。比较理想的走势，是在2950-3100点区域横盘震荡若干周。以便为后面的跨年度行情准备条件。

    对于明年的走势，我是比较乐观的。我认为，明年行情的高度可以指向4300-4500点区域。而低点指数不会低于2500-2700点区域。而在年内的过渡期内，指数上涨时做好资源板块和新兴产业，指数整理时做好农业、军工和地产板块。不追涨，重低吸，是年内操作的主要指导方针。

       11月4日讨论：你认为农业、军工和地产中，谁能成为相对主流？

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       （发表于2010年11月3日23时31分）