分析师：Jon Nadler
2010年11月19日上午10:56（美国东部时间）
www.kitco.cn
今天早晨中国人民银行宣布将在11月29日对中国所有银行实行另一次提高准备金率，以此来继续反通货膨胀及反泡沫的斗争。在9天前，刚刚发布类似的而且令人惊讶的准备金率上调后，中国央行新的这次准备金提升是自9月份以来的第三次，并且金融机构的准备金率将达到18.5%。该宣布让美国股票期货和商品价格趋向更低水平，但是一天后，他们就试着收回本周早些时候遭受到的一些损失。
2010年11月19日上午10:56（美国东部时间）
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今天早晨中国人民银行宣布将在11月29日对中国所有银行实行另一次提高准备金率，以此来继续反通货膨胀及反泡沫的斗争。在9天前，刚刚发布类似的而且令人惊讶的准备金率上调后，中国央行新的这次准备金提升是自9月份以来的第三次，并且金融机构的准备金率将达到18.5%。该宣布让美国股票期货和商品价格趋向更低水平，但是一天后，他们就试着收回本周早些时候遭受到的一些损失。
另外一个隔夜继续使股票和商品投机者全神贯注的是 – 爱尔兰 – 依然犹豫不决，并且在宣布任何实质性结果时止步不前。欧盟、国际货币基金组织以及欧洲央行官员继续与他们爱尔兰同行进行谈话，虽然人们预计一次合理的解决方案将很快从会议中产生，并且略微提升欧元（0.3%），但是市场依然在等待得知爱尔兰问题如何并且为何可能被抑制，并且防止欧洲债务金字塔最薄弱部分（葡萄牙）进一步向前推进。
本周最后一个交易日现货金交易开盘走低，尽管美元相对平淡（美元指数仅仅显示0.03%的下跌，为78.50），但是看一下中国持续致力于隔绝并且（至少部分）中和通货膨胀的梦魇就能略知一二。随着市场开始另一个不稳定及难以预测的交易日后，金价报1,348.40美元/盎司（下跌5.10美元）。
当人们必须与最初由投机性热钱涌入和涌出驱动的市场竞争时，那么这种当日的发展将不会提供太多的惊讶，无论价格走势并证明如何。在量化宽松行为已经在过去两年中产生以来，基本面已经被降到了二级公民的水平。
“金融市场的极端流通性最近已经造成了一些商品（像黄金和原油）要比基本面支撑的更加膨胀，”战略能源及经济研究主席Michael Lynch表示。完全正确，Lynch先生，量化宽松相关的扭曲可能将是很长一段时间以后的当日秩序，但是在中期和较长期来看，一个特殊市场的基本面绝对不会被忽略。这一教训已经被重复地吸取了 – 虽然可能对一些人来说太迟了。
周五纽约开盘时，白银下跌23美分，报26.76美元/盎司。周四交易日中，该金属上涨，再一次比其黄色亲戚显示更多的区间和不稳定。铂金下跌14美元，报1,649.00美元，而钯金在昨天的上涨掩盖了其他贵金属百分比下跌后，下跌1美元，报694.00美元。汽车生产商大众汽车宣布其计划在未来5年中，为了在销量和收益中超越汽车巨头丰田，而对工厂和车辆开发投资710亿美元。
欧洲最大的该德国公司在中国和印度汽车市场的份额正在上升，这也是世界其他汽车销售地方此刻羡慕之所在，并且其增长已经是2009/2010铂族金属令人印象深刻上涨的催化剂。当然，其基本面要比之前提到的黄金和白银的有很大的对比。
这并不是说ETF的参与（在2010年相当明显）和一些投机性对冲基金发起的活动没有出现在这个小的领域中。然而，这个金属群（铂金、钯金及铑）的供应/需求平衡表现出了一种更加紧俏且未必改善的状况，同时也享有一种不能用其它较廉价金属来替代的需求拉动力。
与此同时，当谈到美元、国债等时，伯南克讲话的影响力是无可替代的。在ECB（欧洲央行）于法兰克福组织的一次会议上，美联储主席伯南克表示，中国让人民币贬值的决定给全球经济复苏造成了伤害。就在这位美联储主席坚定不移地“捍卫”他的机构所进行的最新一轮量化宽松之后，10年期国债收益率下降了整整一个基点。
这是意料之中的事，因为最近几个月许多市场一直在做出超大幅度的动作，无论它们是看到了美联储处在宽松模式中，还是（现在）正看到中国人民银行处在收紧模式中。在另一方面，央行的官员，做了他们认为需要做的事情以达成其特定的目标和任务。市场行为——对他们而言——就是最终会逐渐消失的“附带结果”，因为央行行为的预期结果变得明显，并且经济重回到“轨道”上（进行增长、走向更低的通胀率、或者甚至走向更高的通胀率——可能视情况而定）。
我们从这一切所应该学到的东西或许是这样一个事实，即基于这类政策行动之前和之后（状况）的交易/投机的机会之窗一般不是开放式的，而是封闭式的——通常，远远在大部分人准备应对这样一种模式转变之前（就封闭）。
因为伯南克先生最近受到了过多评论家针对他决定再次实施刺激计划的抨击，所以他不得不继续一个类似‘脱口秀’的表演。虽然这些评论家中有很多人从未修读过比《Running for Office 101》更深的课程，但是他们却发现可以利用自己都不太会发音的经济术语来“装饰”这些批评意见。就目前的情况来讲，市场似乎在反美联储的言论中看到了一些成功，并且正在相应缩减就最新一轮量化宽松的规模和持续时间所下的赌注，同时也几乎完全否认了第三轮量化宽松的可能性。
CME（芝加哥商业交易所）在继续努力提高迄今白热化的商品市场的保证金方面也没有松懈（你知道，这些市场一直在快乐地享受量化宽松的“派对”）。今早，世界上最大的期货市场提升了大豆、木材、黄油、牛奶燕麦以及豆油期货的交易保证金，它之前已经提升过黄金、白银、棉花以及糖这些期货的保证金。欧洲的交易所也对投机者做出了类似的要求。再一次，鉴于目前商品市场中的投机热，这种动作不应该让人们惊讶。
谈到投机，MineFund.com现在为你提供了一份关于支撑黄金ETFs的实物黄金状况的详细研究。MineFund写道：“甚至在世界黄金协会的基准交易所交易黄金基金开售前，它的可信度也受到了人们的质疑。最糟糕的指控是交易所交易黄金实际上没有实物金属来支撑其纸质票据。”
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