上周五，市场受加息及上调印花税等传闻影响出现暴跌，三大券商均对后市表示乐观，但未来通胀的演进仍需紧密跟踪。板块上可关注十二五规划、本币升值及消费领域。
一、中信证券：《A股市场策略周报：短期震荡，中长期看好》
通胀压力继续加大。11月份以来农产品价格指数再度快速上涨，创下08年以来新高。大宗商品价格在上周出现回调，但预计仍将在高位运行，对后两月的通胀仍构成压力。根据中信证券宏观组的预测，11月CPI同比预计在4.8左右，12月份由于翘尾因素CPI同比水平会有所下降，但价格上涨态势仍然明显。
热钱继续流入。9月中旬股权基金流入中国数量最大，随后除10月出现短暂流出外，到上周为止基本延续了流入的格局。
政策收紧预期增强：货币政策趋紧。上周央行再度提高存款准备金率至三十年来最高水平。同时公开市场操作也加大资金净回笼力度。此外，目前阶段正处于政府重新评估CPI走势以及相应政策调整的真空期，究竟政府如果解读CPI数据以及将采取哪些措施进行应对?对这些问题，目前市场还没有形成一个明确的一致性预期，而这混乱的政策预期将对股指运行产生一定的压力。
短期存在获利回吐压力。股指自7月份以来，经历了非常明显的上涨。同时沪深两市成交量也出现了急剧放大。这显示存在相对较明显的获利盘压力。
投资者对后市仍然相对乐观。上周五市场出现大跌之后，我们征集了业内资深人士对后市的看法，总体来看，业内资深人士对后市仍然抱有相对乐观的态度。
股指短期震荡、中长期看好。短期内通胀忧虑仍是制约股指的主要因素。政府短期的工作重心将由保增长转向压通胀保民生，从政府决策时间和中央经济工作会议决议的角度看，市场将需一个月左右的观察期来判断通胀是否可控。在此之前市场对政府政策倾向的预期尚未能形成明确的一致性预期，投资者心态将较为敏感，加上获利盘随时可能涌出，股指区间震荡的可能性较大。我们倾向认为在政策调控下通胀可控于3%到3.50%（2011年)；而由于十二五规划庞大，经济也不会滞胀，我们看好股指中长期走势。
投资建议：本轮调整具有系统性风险特征，表现为对通胀引起宏观紧缩和相应对经济增长动力是否能够保持平稳的担忧，因此行业配置上一方面寻找结构性的系统性风险敏感度小的行业，另一方面关注那些增长相对确定的领域跌出来的配置机会，短期回避对价格敏感性的行业。配置逻辑是：1、继续以十二五规划和新兴产业政策推动的成长股行情为主线，挖掘节能环保、高端装备、新兴信息技术等领域的个股；2、继续看好本币升值、经济复苏的大背景下估值合理、增长确定的煤炭、金融、机械、汽车等行业；3、关注消费领域中的一些明年增长较快、当前估值合理、抗通胀的行业，如商业超市、品牌服装和轻工制造。
二、中金公司：《大跌之后须关注的问题——投资策略周报》
上周A股市场走势突变，对于市场出现如此戏剧性变化的原因，我们认为，主要原因有以下几点：
1．市场高度趋同性的投资逻辑和投资行为所引发的一次系统性风险的释放。
2．这也反映了当前市场资金面开始趋紧的现状。
3．对于政策预期判断的渐变也是导致调整的原因。
4．市场对于前期过度的流动性泛滥预期的一次集中修正。
对于后市走势，我们有以下一些观点：
1．单日大跌并不可怕，也不预示着市场趋势逆转。
2．负利率及国内投资者缺乏有效投资渠道的现状短期内难以改变，相对高企的通胀和极低的固定收益投资回报率和房屋租金率，股票的相对价值优势依然存在，因此能够封杀股价大幅下跌的风险。
3．由于短期跌幅较大，获利筹码洗荡得较为充分，股市在大幅调整后将很快接近市场的平均成本线，从而使得后续进一步的抛压较快减轻。市场未来具备较快探底成功的机会。
4．我们预计政府短期内不会释放以抑制总需求和打击经济增长的手段来控制通胀的政策信号。
未来一段时间，投资者必须关注进一步的政策信号，而债券市场对此可能更为敏感，因此长短期国债收益率利差的变动可以作为股市投资者趋势判断的一个重要参考指标。对于，投资者心态的变化以及海外市场对国内市场的反馈叠加效应也值得注意。
三、申银万国：《似曾相识的历史——申万一周回顾与展望》
人们总是习惯以史为鉴，不断寻找历史上与现今环境相似的情形，试图从中参透未来。那么当前的情况像历史上的哪个阶段？人们众说纷纭。
从资金的动向来看，有人说，像2007年初。新增开户数开始增加，储蓄资金出现分流迹象，新基金发行转暖。
从加息、加准备金的周期来看，有人说，像2006年下半年。两年半来第一次加息，今年以来第四次上调存款准备金率，紧缩的步伐才刚刚起步，股市的环境依然有利。（但我们并不这么认为，请参加上周的一周回顾展望《此加息与彼加息》）
然而从物价涨幅来看，结果或许有所不同。
10月的CPI涨幅达到4.4%，11月以来，与民生相关的商品价格依然在高歌猛进。尽管秋粮丰收，但农民在涨价预期下的惜售心态，导致东北部分大米加工厂因原料短缺而歇工。即便日后这批原粮能被顺利收购，加工而成的成品粮价格想必不低。通胀形势堪忧。
那么，宏观经济政策是否会更多关注“抗通胀”，而非“保增长”呢？
10月的经济数据还显示，尽管工业增加值同比增速仍有小幅下降，但主要是因为基数原因。从季调后的环比数据来看，工业增加值增速自7月以来显著回升，目前已高于2000年以来的均值水平。同时，投资同比增速超预期的小幅回升，出口增速回落幅度低于预期，也在展示中国经济环比回升的势头良好。在此情况下，超预期上涨的物价会成为政策着力的焦点。
这点好似今年的年初，在经济增长无忧（也就是就业无忧）的背景下，保障民生的焦点转向了治理高企的房价；如今，治理房价依然是一项不容懈怠的任务，同时，政策焦点将更多地转向对高亢的物价的关注。
其实，股市并不畏惧加息、加准备金等市场化的手段，因为其效力需要时间来积累。更让人担忧的，是一些行政化的调控手段，往往会对股指构成明显的压力。
就治理通胀而言，历史上曾用过的行政手段包括价格干预以及信贷额度控制。
近十年来，发改委曾在2004年4月15日和2008年1月15日宣布过限制涨价的行政干预。人民银行和银监会曾在2007年10月和2010年1月动用过严厉的信贷额度控制。之后的股市都出现了明显下跌。
密切关注通胀的演进，这是指示未来的重要线索。