投资股票就是投资未来，投资未来就需要把握未来的市场运行趋势，掌握未来市场运行趋势的投资者才能成为赢家，而只有少数能掌握未来市场最大趋势的投资者才能成为最大的赢家！关于投资分析，张雪奎在博客中反复强调，告诫大家不要只关心大盘短期的涨跌或者一两只个股的一两天K线及成交量，将目光和精力浪费在短期市场波动上思维始终是狭隘的，眼光不放开是不可能取得最终成功的投资！投资上张雪奎老师一向采用“零风险战略”的投资策略。所谓“零风险战略”是要把握当前市场所处于的阶段，然后是挖掘该阶段市场的投资主题，最后才是在投资主题行业中挖掘最具潜质的核心股票，长期持有。

    一， 认清当前市场所处于的牛市阶段

    一轮牛市可分为三个大阶段：“价值低估，价值成长，价值泡沫”。

    牛市的第一个阶段：“价值低估”阶段所呈现的市场现象是此时市场仍处于熊市末期，市场投资者的投资信心在经历了熊市之后受到极大的打击，市场中有大量的股票价格被严重低估。

    中国证券市场经过股权分置改革之后由2005年7月最低的998点到2007年的6124点，市场在历经6年的循环之后，又开始步入牛市行情。2008年的1664点，刨去新发行股票所占指数，基本上和998点持平，2010年的2319点，刨去新发行股票所占指数，比1664点上涨20%左右。也就是说，现在的股票市场，其实低的可怜，价值被低估的品种如银行，地产，航空，造纸，机场，高速等板块，特别是银行股票，大部分分红已经远超银行同期定存利率，价值投资已经显现。巴菲特将价值投资，没有完整的价值投资标准，张雪奎老师讲“零风险投资”，以银行定存同期利率为标准。

    牛市的第二个阶段：“价值成长”阶段所呈现的市场现象是市场中已经没有价值被低估的股票，此时投资者将目光投入到了企业未来成长性上，购买成长性高的股票，即使当前静态市盈率偏高，但是相对于其未来业绩能够保持长期稳定的快速增长，其动态市盈率不高，股票仍具备投资价值。目前市场满目皆是价值低估的股票，第二阶段远未到来。
  
    牛市第三个阶段现在远远没有到来，我们分析牛市的阶段不应该只着眼于大盘指数，看指数的高低来分析市场的位置是不正确的！而是要通过关注市场投资主线的变化及主线中龙头股的安全边际来分析大盘！

  
    二，如何做好投资分析的功课

    投资者每天都应该做好投资分析的功课，每天多做一点点，时间长了积累的知识多了才能厚积薄发！

    张雪奎老师每天都坚持写投资笔记，投资笔记的内容不在于多，贵在不断思考和总结。每周的周末不是我在给别人做培训，那么一定就是我在被别人培训。投资市场是在不断变化的，谁都无法保证自己过去的方法在未来市场中仍一定有用。所以投资者不进则退，只有不断的自我完善才能成为这个行业的优势投资者。

    任何行业永远是少数人能赢，这和做企业是一样的道理。所以，常听我的课的朋友都知道，我反复告诫大家，任何行业股票再多但是永远只有两只股票值得购买，一个是行业的盈利第一,另一个则是行业的龙头股票，只有行业的第一名和拥有垄断技术的企业才值得投资，其他二流的企业在未来的市场中必将逐步被边缘化。

    我们对于市场的分析不应该分析他短期的涨跌的波动，这是最小的趋势，而我们应该思考未来市场出现的变化，所以，我永远不做个股和指数短期涨跌的预测，而是要预测未来市场所发生的事件，预测未来哪些事件会对我们的投资造成巨大的影响。

    同样，对于投资市场中政策调控我们也不应该见到调控就害怕，而是要思考调控的本质究竟是什么？

    例如，2005年-2007年的行情中，国家不断加大对房地产板块的调控，很多投资者一谈到房地产板块就有仿佛给投资带上了紧箍咒，但是房地产股票、房地产实物照涨不误。2010年的房地产调控，房地产物业猛涨，房地产股票猛跌，这就给市场带来巨大机会。我们要知道在美国房地产第一名的市场占有率高达5%，而中国房地产的第一名万科市场占有率1%都不到，国家调控房地产是为了更好的规范市场。让好企业在更好的环境下做大做强，同时本国货币升值受益最大的就是金融和地产。今年人民币大幅升值，最大受益的房地产和金融股票，是跌幅最大的两个板块，这样的估值洼地，其实机会不会很多。所以，在这个阶段我在讲课时阐述了我的个人观点，政策支持的新能源、新材料，中小板、金融地产和稀缺资源股票，将是2010年第四季度到2011年底的主打板块。
 

    三， 谈谈牛市的逃顶

    一轮大牛市来了！我认为在牛市中最大的风险并非在于没有逃顶，而在于对当前市场位置认识不清楚，为未来缺少投资眼光。买入的股票不正确及盲目逃顶的风险。在2009年2月2200点有机构逃顶，结果是在2500点上方被迫进入，2009年这么好的行情，30%的机构亏损主要由此造成；2010年7、8、9月有机构在2600点逃顶，估计3000点上方又要被迫进入。历史就是这样不断循环，亏损也是这样不断产生。有人逃顶的时候就有人同时进入。我们是股市中的人，不是股市中的神，在牛市中盲目逃顶所犯的错误和在熊市中盲目抄底是一样的！在牛市中能够帮助你盈利的不是指数而是个股，是有投资价值的个股！

    前一个月我在批评舆论错误引导时，曾经采用深圳一家证券投资机构在《中国证券报》发的文章，那家机构说他们的投资战略是“2700战略减仓，2500点战略增仓”，我当时笑话他们200点的投资战略，真实床底下轮斧头，起点就不高。这样战略眼光的机构，估计也是拿老百姓投资的钱打水漂而已。

    这轮牛市在国庆节后才初露端倪，中国股市虽然不是经济的晴雨表，但还是不断有交叉，未来的市场不会偏离经济增长太远。所以，大盘涨跌是外力，是经济发展的作用。但是个股涨跌是内力！大盘对个股永远是助涨助跌，而不是决定性的！有人说“覆巢之下焉有完卵”，大盘跌90%以上的个股都会下跌。对！这句话说的没有错！但是也有例外，比如今年3、4月份，大盘只管跌，中小板创新高，这就是熊市里面的牛市。

    同时大牛市中的每次下跌都是我们验证自己手中股票优劣的时候，正如巴菲特所言：“只有在浪潮退去后才知道谁在游泳时没有穿游泳裤”！
 

    国庆长假刚过，牛市初露端倪！本短文奉献给所有奋战在投资第一线的朋友，希望文章的一两句话能对您的投资有所启发！

    引用巴菲特一段话结束这段文字：中国存大量投资机会

  　对于中国证券报记者提出的通过四天访华对中国经济的印象如何的问题，巴菲特高兴地说：“这次来华访问给我留下了非常深刻的印象，大大超过预想。”

  　他说，我在网络、电视媒体上看到很多中国发展的报道，但是眼见为实，一见之后，这种震撼是非常大的。我们看到，在过去的十多年，中国经济发展非常蓬勃，出现了非常优秀的企业家，他们取得了非常优秀的成绩。我上次来华是在15年前，这15年间中国的发展非常迅速，让人叹为观止。我觉得，这种神奇的历程还会继续下去，中国在这么短的时间内取得这么大的进步，应该是前所未有的。

  　巴菲特表示：“即便是一个美国三年级学生也会看得出，目前中国经济的发展是蓬勃向上、欣欣向荣的。”

    张雪奎感叹：“美国三年级学生也会看得出”的，恰恰中国的投资者看不出，2319点的时候，西南某券商（2010年7月发表于中国证券报）预计中国股市2010年底要跌到1664点上下。这也是今年大部分机构亏损的根源，缺乏经济头脑，拍脑袋定决策的后果。