飞来投资魏任斌谈青年创业“贝贝投资”
中小企业融资难是一个世界性问题，而对于中国的中小企业来说，由于金融体系的不健全，中国中小企业面临的融资难度又是更为巨大的。而对于初创企业来说，融资问题更是难上加难。面临着这一问题，国外的创业者一般通过什么途径解决呢？通常来讲，无非是银行（一般是债权投资）和非银行的金融机构（一般是股权投资）两个方面。
第一．银行。作为金融体系的基础，银行贷款是企业融资的重要组成部分。银行的资金主要是储户的存款，因此这一特殊性决定了银行对资金安全的严格控制。银行资金需要进行严格的风险控制，一般情况下无论中、长期借款还是短期借款，银行资金都只会考虑非常安全、有良好信用记录、盈利状况佳、有良好现金流量的企业。创业企业显然不具备这样的资格。所以有一种调侃的说法叫做：“银行家是世界上最势利的人！”
第二．非银行的金融机构。在创业企业成长的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期，需要在资本市场筹集不同规模的资金。在国际上来说，资本市场的细分是非常明显的。通常在创业企业由小到大的成长过程中，需要面临天使投资、风险投资(Venture Capital，VC)、私募股权（Private Equity，PE）、投资银行（Investment bank）等各种规模的资金。
天使投资或称商业天使（Business Angel），通常投资于项目的种子期和初创期，专业机构不是天使投资的主流。通常来讲，家庭、富有的个人投资者是天使投资的主体。一定程度而言，把天使投资理解为投资者可能不是很恰当，他们更应该被看做“通过别人实现自己创业理想的创业者”。在早期项目融资的天使阶段，天使要和创业者一起探索未知，面对着巨大的风险。因此考虑股份比例时创业者应当明白，并非卖项目的一部分，而是引入一位“有钱出钱”的创业伙伴，应该认同他的创业价值和历史地位，给他适当比例的创业股份。考察天使投资时，要看天使所能提供的帮助，比如项目价值的梳理、人脉价值、融资价值和资源价值往往比资金的多少更为重要。所以有这样一种比喻：天使投资好像是政治婚姻或者商业婚姻，应当从这样的角度考虑。
风险投资(Venture Capital，VC)，在经历了天使投资的阶段，如果项目能够幸运地存活下来，并且能够证明项目有着良好的前景，风险投资资金的介入就是把已经清晰的生意快速放大。风险投资机构面临的风险要比天使投资人小，因此无法获得那样高额的回报。但是这并不意味着风投不需要承担很大的风险，因此风投资金也需要高额的回报率。一般而言，VC所投资的项目一要能够赚钱、二要高速发展。这也是为什么许多能够良好盈利的项目却无法获得投资的主要原因。为了有效控制风险，通常VC并不是投资于某一家公司，而是投资于整个行业。如果VC看重某个行业，会投资前几名的几家公司，这样即使只有一家能够最终成功，仍然可以获得丰厚的回报。
私募股权（Private Equity，PE），国际上来讲，PE一般投资于拟上市的公司，属于中后期阶段。因此面临的风险要比VC小，但是PE由于投资对象的特点，单个项目投资规模一般较大。VC强调高风险高收益，既可长期进行股权投资并协助管理，也可短期投资寻找机会将股权进行出售。而PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。而在现在的中国资本市场上，很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。
投资银行（Investment bank），投资于创业企业的最后阶段，一般是股票的发行、承销、包销、公司的兼并收购等等。
在对创业资本进行的描述中我们可以看到，国际上来讲天使投资一般是同时具有较高素质和充沛资金的个人，他们会选择比较有技术含量的创业项目。并且由于天使投资人个人经历的限制，他只能帮助到所熟悉领域的创业者和创业项目。我们以硅谷为例，硅谷有大量创业成功的个人，在出卖公司之后有闲钱，但无事可做。他们对创业者的帮助除了资金还有创业过程中的方方面面，可以说更大程度上是为了自我价值的实现而不是回报。同时硅谷有风投、投行、银行以及各种中介机构的支撑，有完善的创业服务体系，创业者的自身素养也比较高，因此形成一整个完整的创业投资生态系统。然而国内的现状是，天使投资人才刚刚起步，许多人仅仅是有钱而已。一方面他们自身并不具备把创业企业培养壮大的能力，另一方面他们的投资首先是为了资金的回报，希望获得较多的股权和较高的回报，而不是作为一个天使，和创业者共同进退。
面对着国内创业投资的现状，我首次提出“贝贝投资”的理论。在天使投资之前，为创业者提供各个方面的帮助！
“贝贝投资”，是指在创业者有创业想法，但是在意识、团队、项目、资金等等各个方面尚有欠缺的时候，对创业者提供包括创业意识的提升、创业培训、项目咨询、寻找合伙人等等在内的一站式服务。“贝贝投资”在创业企业的萌芽阶段，对创业者的创业意识、创业精神、创业人脉、创业方法、创业知识、创业资金等各方面提供帮助，投资于创业项目的萌芽期，提升项目的综合素质。由此我们可以看出，针对大学生创业群体的特点，他们创业过程中所需要的除了资金之外，还需要上述种种能力的提升，而贝贝投资正是在目前国内资本市场不够完善，天使投资尚未健全的情况下，在天使投资人之前对项目进行各方面的帮助，从而提高创业企业的存活率，提升创业者的创业素质。
“贝贝投资”(Baby Investment）是投资于天使投资和风险投资之前。在项目产生之前，对创业者本身和创业项目进行投资。由前文对创业投资各个阶段资本分工的描述我们可以知道，PE、投行投资于项目的扩张期和成熟期。而天使投资人和VC投资于创业的初创期和成长期。然而目前国内创业者面临的状况是：VC在抢PE的饭碗、常常会投资于即将上市的项目，而对初创型的项目考虑的比较少。天使投资人的缺失，由于我们没有天使投资的传统，并且在这少量的天使投资人中，其中的大部分并没有足够的意识，也没有能力去帮助创业者，因此他们与创业者的合作往往不欢而散。大学生创业者更需要有人能够在项目初创阶段提供更多各方面的帮助，并且能够在创业企业取得一定的成长之后引入更高的资源和更多的资本去推动企业的快速发展。“贝贝投资”（Baby Investment）正是满足创业者在各个方面的需要，在天使投资和风险投资之前，投资于项目的萌芽阶段。在这个阶段，项目远远没有成型，甚至只是创业者头脑中的一个点子。“贝贝投资”在这个阶段进入，帮助创业者完成创业过程。
“贝贝投资”（Baby Investment），通常在项目成型之前投资，因此“贝贝投资”的方式与传统风投或者天使投资主要以资金投入的方式有所区别。“贝贝投资”的主要方式有两种：其一是资源入股，投资者具有在创业、管理、人脉、知识等各个方面的资源。投资者利用这些资源折算成股份，在创业者的创业项目中占有一部分股权比例。通过资源入股的方式投资，可以有效地帮助创业者提升创业所需要的能力，并且提供给创业者在各个方面所需的资源。另一种方式是现金投入，除了资源入股之外，投资者也会采取现金投入的方式，获得投资项目的一部分股权比例。
“贝贝投资”的收入来源主要有对项目咨询、培训的收费，对高校创业园区托管的管理费用，以及对项目进行股权投资所应得的股本增值以及红利。
“贝贝投资”的退出主要有两种方式，一种是在引入更高级别的投资者时退出，另一种是在企业发展到一定阶段之后，由创业者对股权进行溢价回购。
“贝贝投资”的投资对象是想创业、或者刚刚开始创业的青年大学生。从“贝贝投资”的特殊性我们可以知道，它并不适合所有的创业者。“贝贝投资”尤其适合有创业想法和激情，但是尚在校读书或者毕业不久的大学生。“贝贝投资”面向有创业想法，但是由于阅历限制，缺乏各方面能力的大学生创业者。“贝贝投资”通过对这一细分市场的创业投资，可以孵化一批又一批的优秀创业企业，培育未来的企业领袖。
通过以上描述，我们可以得出以下结论：面对当前并不完善的资本市场和创业投资服务机构，“贝贝投资”以大学生创业者这一特殊群体为投资对象，对其进行创业意识、创业精神、创业方法、创业知识、创业人脉和创业资金等各个方面的投入。孵化大学生创业企业，培养优秀创业者，有效弥补了风险投资和天使投资的不足。我们有理由相信，通过“贝贝投资”理论的提出和升华，可以更好地为青年大学生创业者提供他们所需要的服务！