周未，想在休市时间寻找大盘涨跌的原因，报刊读了不少，也翻阅了大量相关报告，总体印象是：大盘短期内需要等待上涨与下跌的理由。

今天大盘下跌惯性，来自于市场对政策利空的担忧，和对现实大盘动向的茫然。

周边市场也一样，各国政府都担心经济复苏出现反复，都在调控市场。

新股发行、上市，其速度一点也没有放缓。高发行价与高市盈率，仍然高高在上。50元以上的新股发行价格。时常见到。

发行价被高估，破发就是必然，大盘国企股破发已成习惯。我们发现：在大盘国企上市之前，其公司老总多是自我感觉良好。上市破发，却不见他们出来说点什么。等其股票高价发行了，超额融资了，然后上市破发了，嫁祸于人了，这些老总们也就功成身退了，还需要说点什么呢？等下次再融资，他们还会不请自到，还会出来王婆卖瓜——自卖自夸。

创业板破发的日益临近。打新股的人们，现在明显少了激情。新股第一天上市，常见首日涨幅10%、20%的品种。不要嫌少，你一犹豫，就可能走向破发。中个签不容易，有幸中签，感觉也是耗子尾巴熬汤——熬不出啥油水！

各种迹象表明：以投资基金为代表的机构投资者，一方面是重仓，；一方面还在忙着调仓换股。中国的投资基金，依赖政策“奶水”喂养。他们对政策有着本能的顺从与依附。政策继续加大对房地产的调控，房地产成为投资基金们首选出仓方向。此前，央行第一次突然宣布上调银行存款准备金率，其实已宣告银行将进入新一轮加息周期。这也是明确的政策信号。此前一直滞涨的银行板块，成为近期投资基金重点介入方向。当然，不能说机构重仓股票，就必然上涨，但机构在银行板块的布局，却是明显的，并着眼于中长期盈利目标。

机构只是调仓换股，逢低介入。就仓位看，基金大多已吃得比较饱。但从盘面股票表现、成交量情况看，机构们似乎又不愿意干活。象是缺少干活的动力。一方面：政策调控力度不断加大，短期推动行情条件并不成熟。另一方面，一年结束了，正是基金经理们论功行赏的时候。据说有基金经理年终奖金，可至千万。差一些的也在百万以上。有人说：2009年的股市，以小盘、低价、成长、题材炒作为主。投资基金大多陷入被动，但看年报，投资基金的收益并不算差。账面看整体盈利幅度也不算小，只是年底基金的每股净值，相当多的品种仍在1元以下。如果补回去年的亏损，投资基金赚了多少不知长年追随明星基金的“基民”们，是否现在也在敲打计算器，看看一年下来，投入基金的资金现在能收入几许？

这是一个简单的算术题。不同的只是基金经理与基民们，各打各的算盘，各有各的算法。到底是盈利？还是被盈利？基民们大多心里也有一本账。

我们知道，一轮行情没有银行股，没有房地产两大权重，两大人气板块的帮衬，大盘走不了多远。就安全来说，我也认为银行板块更有价值。但就股性的比较来说，受到政策调控的房地产更具爆发力。特别是在房地产板块全面下跌之后，在政策调控目标完成之后，房地产仍然会是最值得关注的行业板块。看看，各类媒体，七嘴八舌，大家都在声讨房地产价格太高！但更多的人骂归骂，但显然不讨厌房地产，而是在期待房地产价格下降的时候，再去买房子。可以这样讲：房地产市场寄托了国人富裕起来之后，太多的理想与梦想。“想要有个家，一个不需要太大的地方”，说是这样说，现实却是越是大户型，越是豪宅，越是稀缺，越是好卖。价格也越高。不过，短期对房地产股票，还是观望为好。

对想买房子的人，我想说：看好了就买，别再天真的傻等了。政策调控，或是买房的时机。我也相信，房产价格跌不了多少。好的地段，好的房子，不可再生，谁都想要。你以为自己等得起，但很多人等不起。机会一再在等待中失去。那个古老而经典的传说：一西方老太太贷款买房，老了终于还清了贷款，但她享受并拥有自己中意的房子。一中国老太太攒了一辈子钱，到老终于买的起房子了，但她已经没有时间享受房子了。这个古老传说中的中国老太太，如果在现在，攒一辈子钱，估计最后还是买不起房子。我们发现，传统攒钱的速度，肯定比不上房地产价格上涨的速度。个人观点，仅供参考。

今天缩量明显，技术性的反弹随时会展开。如果选股，还是低价题材股与小盘成长股更适合波段操作。

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