目前市场的暴跌让很多的投资者陷入恐慌的状态，趋势是否已经走坏？近期美股的暴跌主要是由于奥巴马政府欲采取措施限制商业银行规模的提议以及低于市场预期的经济数据。目前市场中有传言指出：周末央行将采取加息的措施，加息是否预示着股市见顶？加息会不会改变股市中长期的趋势？这些问题都是目前市场关注的焦点。

　　    从目前市场的表现来看，美国股市的下跌助推了早盘A股的低开，而A股自身的运行规律决定了演绎的方向。对于目前盛传的加息谣言，如果央行加息，首先说明经济已经复苏，不可能二次探底；其次，加息或是收紧流动性，都说明目前市场中的流动性非常充裕，甚至过剩。2006、2007年市场处于加息的背景下，但股市却是连续上涨，目前管理层只是为了管理通胀，抑制信贷过快的增长来进行货币政策的动态微调，在这样的背景下，股市也将呈现反复震荡，目前还不能断定市场已经走出中期下跌的熊市特征。

　　    上市公司的业绩、宏观基本面是支撑A股中长期走势的主要因素。2009年深沪300的动态市盈率仅在20倍左右，对于新兴市场而言，并没有明显高估，虽然前期涨幅较大的个股存在一定的风险，但我们也要区别对待，对于后市我们依然比较乐观。

　　    首先，从银行板块来讲，如果央行加息将扩大银行的利差，对于银行股而言将是利好，再加之银行股09年涨幅并不高，目前整体处于13倍左右的市盈率水平，下行的空间并不大。除此之外，“石化双雄”目前较低的估值也封杀了未来下行的空间，因此，大盘也难以走出持续下跌的走势。

　　    另外，从技术面来分析，近期大盘每每跌到牛熊分界线——半年线的位置必然会有反抽，今天市场再次跌破半年线，短期应该有所反抽。目前并不能得出大盘中长期趋势已经走坏的结论。

　　    对于投资者而言，如果从安全边际来考虑，首先要关注超跌、业绩增长的个股；其次就要关注银行板块，今天银行板块护盘的动作明显，也是我们认为大盘下跌空间有限的主要原因，银行板块目前的低估值基本封杀了下跌的空间，即使央行加息，息差的扩大对于银行也将是利好，随着股指期货的推出，主力机构为了增加话题权，积极配置银行板块也将成为必然，所以在目前的位置上，银行股值得投资者关注；另外，区域经济板块中，新疆板块、重庆板块后市依然值得投资者关注。

　　    随着市场调整的展开，前期涨幅较高的个股可能会面临一定的回调，不管是安徽板块，还是海南板块短期存在一定的回调风险；物联网概念今天也出现了较大幅度的回落，科技板块的个股我们要区别对待，一些有业绩支撑的个股，未来仍将延续中期上涨的过程，可以继续持有。

　　    现在大盘面临方向性的选择，对于投资者而言，保持五六成的仓位比较合适。目前市场的杀跌，传言是影响市场的关键因素，尤其是周末加息的利空传闻，如果周末真有加息的政策出台，对于市场而言，反而是“利空出尽是利好”，但在目前的市场背景下，央行也将考虑政策调控的双面性，我们依然认为短期之内加息的可能性依然较小。