大盘连续小幅上扬，有一定的量能配合，市场产生了一种幻觉——大盘近期将向上突破。

其实，现在的大盘就象屋顶上的西瓜，往哪个方向滚？取决于风向。

先说向上：现在多数人倾向于向上，看近期大盘的K线组合，至少在技术研判方面，大盘向上的可能性更大一些。但我一直认为：在中国股市，对大盘方向起决定作用的不是技术面，而是基本面，或是政策面。

再说说市场热点：进入2010以来，大盘的K线组合红多绿少，但涨幅相当有限。问题在于推动大盘上涨，一直缺少一种相对稳定的力量。题材股活跃，为市场游资提供了赚钱效应，也相当程度上维系着市场人气与市场资金。但题材股有先天的缺陷，那就是题材股越炒，越涨，投资者心理会越虚。毕竟，题材股的想象大于现实。而且题材股行情比较跳跃，看似活泼、热闹，却难于有效把握。表现在盘面，热点题材大多缺少持续能力，热点的节奏转换也比较快。每天盘中都有突然涨停，或大幅拉升的题材型股票，但大多题材股上涨，是偶然大于必然。题材热点来得快，消失也快。题材兴奋，依赖市场冲动。题材性冲动在个股上有爆发力，但毕竟根基不稳，容易疲劳，如此反复，大盘往往陷入波动与震荡……

题材行情，市场流行讲故事。有的故事只是传说，有的故事被人讲了一遍又一遍，只是讲得多了，讲得久了，也会失去新意，题材行情，也会趋向萎缩，题材行情的生命力，也在于创新。

今天盘中ST类股票涨幅显眼。但ST板块上涨，往往是一波讲故事题材行情的尾声。就象一轮题材行情涨着涨着，那些平时稳重有余，活泼不足的大盘蓝筹股们，耐不住寂寞，突然上涨，指数被拉升，往往这个时候，也可能意味着一波题材行情接近尾声。

今天ST股表现不错，连ST都出来讲故事了，市场的风险意识也会悄然增强。

今天中石油、中石化、大盘国有银行股开盘后联动上涨，市场反而多了一份警觉……

上市公司业绩年报陆续披露，题材热点可能由虚转实。不论怎么说，假如一只涨的不亦乐乎的题材股，被市场以讲故事的形式烘托着，突然公司出来一份惨不忍睹的业绩年报，这对讲故事者，或听故事者都是扫兴的事情。我认为：讲故事的题材行情，会随着上市公司的业绩年报不断推出而不断弱化，这时候选股操作，应与公司业绩挂勾。至少亏损股、ST股，或业绩大幅下滑的股票，不适合在年报期间讲故事。

题材行情最好的季节，是在年报公告完成，或接近完成的时候，那是一个春暖花开的季节，什么花儿都有开放的理由和权力。世间万物，生机勃勃，一切都充满想象力。这时候，也是市场游资活跃而丰富的季节，形形色色的题材性行情如雨后春笋……

不过，受益于强大利好政策的题材行情，却往往不惧怕业绩年报带来和尴尬，反而会继续借题发挥。象因开发海南国际旅游岛的政策利好，海南板块近期持续升温。海南的房地产，似乎不受政策调控而大幅上涨。连续亏损的罗顿发展（600209），近期连续涨停板。上市以来似乎就不会赚钱的罗牛山（000735）、海南高速（000886）等股票，近期却不知疲倦的上涨。我一直认为：在中国股市最强大的力量，不是资金，不是技术，而是政策。

从去年12月到现在，新股发行，新股上市的密度、速度，可谓前所未有。上周央行突然宣布“提高银行存款准备金率”。政策调控、抑制流动性过剩，调控、抑制可能出现通胀的政策努力非常明确。这样的政策背景，尽管股市大盘一直保持着向上震荡的态势，但盘中一直缺乏主动推动大盘上涨的力量。如果继续依赖题材股反复活跃，以挽留市场人气尚可，但要推动大盘向上突破，仅仅是题材行情的持续能力，没有大盘蓝筹股的有效配合，没有政策推动，题材行情又能持续多久？

我的观点是：目前大盘存在突破的双向选择。向上向下都可接受。从目前政策价值导向看，如果新股发行继续保持这样的速度、规模，大盘在春节前不排除向下一跌，以消化政策持续调控，所积累的市场隐忧。这种可能性我认为更大一些。不过，春节前大盘完成一跌，不是坏事。现在不跌，节后也会跌，盘中积累的不良因素，需要大盘下跌来消化。春节前跌了，春节后的行情，则可能走得更为流畅。

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