周末股指期货的消息得到国务院原则性通过，并开始试点融资融券业务。周末，圈子文章已经分析过这一消息对大盘和周一大盘的影响。分析结论是具备期货资格的综合类券商将在周一的盘面中成为短线热点，而大盘股则将出突发消息的形式高开低走，并且这样的高开形成头部概率增加。同时在指标股拉动指数的同时，高估价的小盘股和创业板股票都会出现大跌。从今年的盘面看，基本符合周末的分析结果。

　　现在再对融资融券以及股指期货中长期的影响进行更深入的分析：

　　融资融券试点到股指期货的周期将长达3月之上，而且目前融资和融券的标的都有区分，从融资来看，只要股民有非ST类的股票或基金等资产，都应该可以做抵押进行融资，而买入品种一般除风险较大的权证以及退市风险股外，大部分股都应该可以买入。而融券的标的物则会更加严格，由于融券是做空机制，假如小盘股作为融券，那么主力或大小非做空获利对股价伤害将非常严重，因此，为防范操纵股价的行为，应该首先会将上证50纳入融券范围，而之后再慢慢向二线蓝筹放开。因此这样的规则无疑对大盘指标股增加了做空压力。因此在股指期货推出之前，融券表的股都很难出现股价持续上涨的表现机会。而融资带来的机会主要会表现在底部横盘周期较长，安全系数相对较高的品种内，因为这些股票适合以融资方式进行中线套利。而股价相对较高，主力获利丰厚的股票，则很难有投资者用融资资金去进行风险搏亦。因此在融资业务开展后，可以选择底部横盘周期较长，且相对估价偏低的个股持有。补涨股机会大增。

　　股指期货目前还没有正式考虑推出时间，因为必须要有需要前期准备工作需要完善，比如券商的期货牌照问题，行情交易软件的升级，还包括融资融券业务的全面落实，投资者开通期货帐户等多项工作。目前这个概念已经在市场中炒作了3年之久，以往的上市公司期货概念股都以概念性炒作，股价严重偏离未来业绩水平。而在去年最后一天，这个消息也被传出，出现了盘中的集体异动。目前从这些公司的股价来看，都估值较高，利好兑现后则是主力出货阶段，投资者应谨慎对待。而股指期货主要对证券市场和大盘的贡献在于，增加了做空机制，使长期投资的基金有了理性投资的对冲工具，在以往牛熊市中，不会因为基金掉头难的问题出现抢购或集体赎回的压力，而使基金净资产受熊市冲击减小。同时也使基金的操作理念开始发生本质变化。以往在大盘股的操作上，基金喜欢抱团取暖，或者单边做市值，牛市时期，大盘股估价过高，而一到熊市后，则出现多杀多，基金收益快速下滑。在股指期货推出后，机构对大盘股的操作思路将会从做股价收益和市值的形式转向低成本拿到话语权，但利用期货的杠杆，从股价震荡中获利。这使大盘股偏离合理估值的可能大大减少，而以往大盘股可以发生大级别行情的机会也将明显降低。大盘股在目前没有实际分红做支撑的全流通时代，同时也将失去赚股价收益的机会。对大盘来说，则起到了稳定器的作用，在市场整体估值偏高或偏低的时期，都会出现快速纠错的机会。这将该写中国股市只走单边市的历史。

　　目前的大盘高度处在整体市赢17-18倍市赢水平下，表面看似乎合理，而结构上却冷热不均。大盘股由于全流通和股指期货压制，使资金不会轻易做高股价。而小盘股却远远超出了合理水平。创业板80倍左右，中小板60倍以上。当股指期货和融资融券的推出确立后，做空机制和消化泡沫将会使这些过高估值的品种形成抑制作用。市场将进入结构性调整中，当市场再次寻找到一个合理的价值中枢后，才会有新的一轮机会。

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