【邦尼财经解读】0111

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【邦尼财经解读】0111
胡锦涛强调优化税制结构增加劳动报酬
中央政治局1月8日下午就世界主要国家财税体制和深化我国财税体制改革进行第十八次集体学习。中共中央总书记胡锦涛在主持学习时强调，面对错综复杂的国际国内形势，我们要夺取应对国际金融危机冲击全面胜利、保持经济平稳较快发展，把改革开放和社会主义现代化建设不断推向前进，就必须深化财税体制改革，完善公共财政体系，提高财政管理绩效。
解读：中国发展既要靠生产也要靠税收调节
如果我们只顾发展，不顾税收调节，那么社会的贫富差距就会越来越大，而通过税收还能最直接地有效调控中国经济失衡的结构，让资源更好地向高效益集中，同时也把中国经济发展起来的成果让全体人民分享到，只有这样才会给中国经济的持续发展提供源源不断的动力。

国务院同意开展融资融券业务试点和推股指期货
　证监会新闻发言人8日表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。证监会将按照"试点先行、逐步推开"的原则，综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案准备情况，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，并根据试点情况和市场状况，逐步扩大试点范围。
解读：融资融券如期而至

融资融券的试点开始，标志着中国资本市场制度进一步完善的脚步又迈进了，这也是2010年市场最大的预期开始兑现，这对未来市场的影响将会是深刻的，广泛的，持续的。也预示着股指期货今年的推出已经没有悬念。
融资融券--又称"证券信用交易"，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为"买空"；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为"卖空"。阅读全文

一年央票或升至2至2.1%
　面对央行发出的控制信贷的信号，央行是否会在下一步加息引发市场关注。一些机构预计，本次调控周期可能与去年相近，约5至7周；央票利率水平将逐周攀升，一年央票将升至2至2.1%，覆盖所有银行资金成本，大银行将有50至60个基点的利差。

解读：市场过度敏感受惊吓

这或许是上周四市场过度敏感的反应，而却又将会在本周惊喜，央行在2010年收缩流动性是一种必然的趋势，如果市场一直以此为标准来看市场，那么很多投资者必定会遭受不利影响，因为股市不可能依靠央行的流动性来推动，这是我们必须要认清的一种本质，当然流动性会对我们市场产生较大影响，但我们更需要关注的是对市场直接资金供给，从密集发行的基金以及境外机构投资者的放行，表明管理层正在通过这种对冲市场的流动性减少。

投资：指数期货的博弈开始上演（连续剧）第一集 阅读全文

证监会12月再批3家QFII 09年累计批准19家

　中国证监会12月份批准三家QFII,至此2009年累计获批的QFII达到19家,而取得QFII资格的机构已增至94家。
　根据证监会最新公布的QFII名录,东洋投资信托运用株式会社、加拿大皇家银行及英杰华投资集团全球服务有限公司分别于2009年12月11日、12月23日和12月28日获得批准,至此取得QFII资格的机构已增至94家。

解读：A股调整迎接境外机构入场
无论是巧合还是机缘，A股的这种调整中，总会让我们看到此类消息，在国内基金和境外机构投资者不断获得牌照下，A股的调整给谁带来了最实在的潜在利益，也许市场有其自身内在的调整，但获得这种时机却是可以安排的，这就是我希望市场投资者去思考，如何来看待这个市场，如何来看待自己手中的筹码，也许被套或者被调整是很痛苦的，也许你还有更低的价格买回来你所想要的筹码，但我们必须这样去理解和来看市场。

政治局召开会议研究推进西藏跨越式发展

　中共中央政治局今天召开会议，研究新形势下推进西藏跨越式发展和长治久安工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。　会议强调，做好西藏工作事关全面建设小康社会全局，事关国家安全，事关中华民族根本利益和长远发展。

会议强调，确保西藏经济社会跨越式发展，确保国家安全和西藏长治久安，确保西藏各族人民物质文化生活水平不断提高，确保西藏生态环境良好，努力建设团结、民主、富裕、文明、和谐的社会主义新西藏。
解读：西部板块将会直接受益表现

西部区域经济被如此高地关照还是很少见的，这表明中国经济在新一年中，这种区域性的发展已经内陆向边远西部纵深挺进，这对西藏板块和新疆板块具有直接在市场的表现，周一我们会看到此类板块在市场中的抢眼表现，因此，2010年我们一定需要重个股和板块的挖掘，而可以相对减轻对指数的过分关注。

2009年全国卖地进账1.5万亿

中国指数研究院发布2009年中国土地出让金年终盘点报告。报告指出，2009年中国土地出让金总金额达15000亿元。杭州和上海成为土地出让金超过千亿的两个城市，北京以928亿元排名第三。业内人士指出，“地王”频出成为2009年土地出让金暴涨的最主要原因，而“卖地”也成为政府财政收入的主要支柱，不少城市包括北京的土地出让金占财政收入比例接近五成。

解读：卖地财政不改变地产依然会扭曲

从这些数据就可以让我们看出地方政府卖地的丰厚暴利，而这些获取的暴利是否都回到了我们迫切需要改善住房的低收入者呢！这就是目前房地产市场所引发的社会不满主要原因所在，这就需要国家进行政策性的手段来调控和平衡，否则国家的就缺位了自己应负的责任。【投资】面对指数期货市场来临的N种感想 阅读全文

资金跟踪与板块热点板块前瞻
　上周五两市总成交金额为2093.06亿元，和前一交易日相比减少572.54亿元，两市全天资金净流出约45.92亿元。其中电脑电子设备（3.55亿）、电子元器件（2.14亿）、通信及服务（1.61亿）、两轮车辆（1.34亿）、综合业（1.30亿）等板块出现资金净流入较大。多数板块出现资金净流出，其中煤炭及炼焦（-9.64亿）、银行（-5.52亿）、汽车（-4.65亿）、普通有色（-4.51亿）、钢铁冶炼（-3.32亿）等板块出现资金净流出较大。技术上看，沪指昨日先抑后扬，重回60日均线上方，但反弹能否持续还要待量能的放大，从消息面来看，随着融资融券的试点开闸，周一股指高开几乎没有悬念，但投资者仍需要根据成交量来判断决定自己的决策，而我们也会及时在资讯平台上提供报道。（数据来源：掌财证券丰）

解读:依然需要保持合理仓位

周五股指在市场一片看空中再次走稳，这也符合了我的回补仓位摊低成本的策略，尽管周五的股指再次出乎很多人的意外走强，但从技术层面来看，后市仍有继续整理要求，但从周末证监委对融资融券的试点开闸，表明周一股指将会在券商板块以及西藏、新疆板块的联动下走强。【感悟】政策对市场影响远超投资者想象 阅读全文

国务院：二套房贷款首付比例不得低于40%
金融机构在继续支持居民首次贷款购买普通自住房的同时，要严格二套住房购房贷款管理，合理引导住房消费，抑制投资投机性购房需求。对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率严格按照风险定价。
解读：既要控二套投机更要调卖地财政

刚否认对第二套提高50%的政策，确实否认得很好，但这种不得低于40%几乎跟否定50%没有区别，那么是否能够通过这种提高二套房首付的比例，就能够遏制房地产市场的炒作呢？很显然这种提高是不能根本解决房地产市场的问题，只要市场有这种暴利的存在，那么很显然依靠这种堵是解决不了问题的，哪一个房地产商愿意有钱赚不赚呢？这种违背商业利益的行为是注定会失败的，只要国家依然没有摆脱在房地产市场的利益博弈，那么就无法解决中国的房地产扭曲，首先就是卖地的财政格局必须要改变。

李荣融：潜力最大的一个市场是中国

　潜力最大的一个市场是在中国，大家都看到了，未来市场在哪儿？就是在中国。我们好几个企业已经碰到了，我们在招标竞争当中输了，我们想像不出他们会出这样低的价格，那么都是很大的跨国公司，所以我说要赶紧转变观念，因为未来最大潜力的市场在中国，所以他们要进中国市场，可以亏损做，但是首先要进入市场。
解读：如何发挥中国市场的价值呢？

如果我们的市场都跟中国的汽车也一样，那么这种最大的意义依然是帮别人打工，因为我们缺少自己自主知识产权的核心价值，所以不要对中国市场的盲目乐观，而应该提高中国市场的定价能力，就跟我们需要欧美市场一样，要让中国市场也具有深刻影响别人的能力，这样潜力才是有意义的。【视点】看中国汽车销量第一背后的悲哀 阅读全文

基金加速发行对冲IPO

　 "近期基金发行的速度加快就是想多为市场提供'子弹'，以对冲IPO的不利影响。"一家基金公司副总经理1月7日晚向记者透露。数据显示，去年12月成立的新基金有20只，募集规模达725亿元。而在2010年第一周中，共有10只新基金发行，且全部为偏股型基金，此外，还有不少基金公司迫不及待宣布发行新基金的日程。

解读：这就是管理层开始切实解决央行的流动性收缩

我们对市场的流动性必须要正确理解，而不能简单对央行开始收缩流动性，而盲目开始悲观或者乐观，2010年A股市场注定要承受很多的不确定性，尤其是结构性的调整，而随着证监委的融资融券放行，未来市场的流动性将会被放大，这也是2010年A股市场最充满变数的制度性带来的变化。
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财政部：2010年拟安排中央政府公共投资9927亿元

　财政部长谢旭人10日在全国财政工作会议上说，2009年全国财政收入预计达到 68477亿元，增长11.7 %。财政赤字在人大批准的预算之内。

解读：表明对2010年市场宏观利好

中央财政的这种继续大力投资增长，将会对未来的市场产生更为积极的作用，从该消息来看，对市场将会产生宏观利好，尤其可以关注城市公用事业板块。

市场恐慌限售股征税抽走资金

据WIND统计，首发和定向增发限售股市值达到2.3万亿元，限售股达到3907亿股。市场担心限售股征收个人所得税会导致资金的抽走。一位信达证券分析师黄祥斌这样告诉记者，随着IPO的加速发行，限售股会越来越多，很多自然人股东都不得不缴纳所得税，这实际上对股市产生了持续的抽血效应。

解读：这种理解是错误的

对于这种理解我们认为是肤浅的，确实限售股的征收会对市场，尤其是对这些解禁的持股产生较大影响，但我们必须要知道就是你不征收，也未必会对市场一定产生多大的影响，只要这个市场是健康的，有赚钱效应，依然会吸引这些减持限售的投资者继续进来投资，而我们必须要知道能够进行这种暴利投资收益的，征收其这种所得税，在很大程度上是在扶持市场，减少贫富差距，对于市场关键还是在于是否健康和有赚钱效应。

中国碳交易市场今年揭面纱

　虽然还没有具体办法，但中国在哥本哈根已经非常高调地公布了碳排放交易要采取的标准———熊猫标准。
“熊猫标准”将确立自愿减排量的检测标准和原则，并规定自愿减排流程、评定机构、规则限定等内容，从而完善中国的碳排放交易市场机制。该标准将借鉴美国杜克法则，大力推动农、林、牧、副、渔业的生态补偿类项目，促进市场向工业补偿农业、城市补偿农村、东部补偿西部、高排放者补偿低排放者的方向发展。

解读：低碳时代不要再次丧失标准权利
“熊猫标准”的推出将增强中国在碳排放市场上的话语权，也是中国在探索建立自己的碳排放交易市场上迈出的重要一步。正如熊焰所说的：“国际上有十几个自愿碳减排的标准，但是‘熊猫标准’更中国化，更简洁，更适合中国。”

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